開盤：兩市分化整理 滬指小幅高開0.01%高鐵股領漲

金融界網站8月25日訊：周一早盤，兩市仍維持分化整理走勢漲跌互現，滬指報2241.10點，漲0.01%，成交9.6億元，深成指報8054.88點，跌0.06%，成交13.9億元，創業板指數報1461.21點，跌0.03%，板塊方面，運輸設備、新疆、風能、電氣設備、送轉潛力等板塊上漲，體育、文教休閑、土地流轉、京津冀、博彩等板塊下跌。

市場資訊：統一賬戶平臺擬於“十一”期間上線；本周限售股 解禁市值約301億元；港交所完成 “滬港通”連接測試；京津冀合作框架初步搭建好 津冀共同出資建港口；“民企航母”啟錨倒逼三大改革；新三板1500億資本盛宴開啟；李克強：創新融資方式 加快鐵路建設；

外圍股市： 亞太股市周一開盤漲跌不一，其中日經225指數開盤報15609.43點，漲0.45%；韓國首爾綜指開盤跌0.37%。

市場分析：

西部證券(行情,問診)：多空分歧開始加大 短期調整壓力增大

上周兩市維持強勢震盪格局，滬綜指微漲0.63%，周K線收出小陽，而創業板指大幅上揚，周漲幅4.97%。金融、地產等權重股展開橫盤震盪，小盤題材股輪番表演，大放異彩，如智慧機器、大數據、職業教育、智慧城市等概念股表現活躍。不過，市場多空分歧開始加大，存量資金盤中博弈，量價背離跡象顯露，短期調整壓力加大。

8月匯豐制造業PMI見頂回落初值為50.3%，較7月51.7大幅下滑1.4，不僅低於預測值51.5%，而且終結了4個月以來反彈並創出3個月新低。從分項構成看，需求、價格、庫存均下滑，特別是新訂單和原材料庫存下滑最明顯，反映需求不足，產出活動從源頭放緩，說明未來制造業回落趨勢還將持續，預計未來經濟數據總體仍然偏弱。實體經濟仍面臨下行壓力，經濟數據的反復會加大投資者分歧，擾動投資情緒，引發市場震盪，上周周期股的回落整理受數據的影響大。

本周是8月最後一周，月末財政繳款因素和新一輪IPO對資金面的沖擊令8月底資金面明顯偏緊。第三批發行的10家公司本周集中發行，預計發行股數合計4.71億股，募資58.59億元，較第二批新股實際募資總額增長逾9成。上周大市值品種的回落，小市值題材股的重新活躍表現出場內存量資金積極博弈，而場外新增資金入場減慢，僅靠場內資金，股指很難走出規模更大的中級反彈。從盤面上看，多方努力維持大盤高位運行，拒絕向下深幅調整，滬綜指繼續在日K線新形成的牛皮盤升頻道中運行，但量能出現一定萎縮，量價背離初露端倪。同時，MACD指標高位鈍化后形成死叉，頂背離跡象顯現，技術上短期指數調整壓力加大。

小市值題材股的走強和政策面的刺激有很大關聯。21日北京與河北簽署戰略合作框架協議，兩地將共建云聯數據中心、云計算產業園、云谷大數據基地三大項目，大數據概念板塊表現搶眼。同天，國務院發布《關於促進旅遊業改革發展的若干意見》中提出，到2020年旅遊業增加值占國內生產總值的比重將超過5%，旅遊板塊受到資金關注。另外，上周文化傳媒板塊政策刺激力度不斷，相關部門強調要著力打造一批具有競爭力的新型主流媒體，建成幾家擁有強大實力和影響力的新型媒體集團，新華傳媒(行情,問診)、浙報傳媒(行情,問診)等文化傳媒個股走強。管理層改革動作不斷，令市場熱點機會層出不窮，熱點輪番表現，對投資信心有提振作用，但股指反彈空間關鍵要看權重股的表現，權重股的低迷會抑制反彈動能。

綜上，經濟數據的反復、月底資金面偏緊和技術上的調整壓力，短期很難支撐股指繼續較大幅度的上漲。經濟弱、政策托的局面會給市場帶來局部性的熱點，但並不具備中長期的可持續性，階段股指很難大幅度向上拓展，市場上的樂觀情緒也會隨之逐步退卻。操作上，高獲利品種及時了結，控制倉位，波段操作。

長城證券：數據不佳抑制藍籌股表現 大盤短期保持高位震盪

大盤上周繼續維持高位震盪，周K線連收六陽，強勢特征明顯。8月以來連續三周呈現紅周一、黑周四、紅周五規律，這規律既包含著政策預期，也有新股申購、周末因素等因素影響。在主板略顯疲態的同時，創業板再次執掌領漲大旗，全周大漲4.97%，劍指歷史新高1571點。筆者認為，7月數據不佳導致周期藍籌暫時承壓，主題投資在經歷了業績考驗后重新受到市場青睞，預計大盤短期保持高位震盪，創業板繼續領跑市場。具體分析如下：

首先，經濟復甦過程有所反復，數據不佳導致藍籌股承壓，未來政策繼續出手穩增長。從8月中旬開始陸續公布了7月系列經濟數據，無論是工業增加值，還是發電量數據，均顯示經濟下行壓力仍然存在。與此同時，信貸數據也都大大低於市場預期，社融規模創出近年來新低。從經濟領先指標看，21日發布的8月匯豐中國PMI初值大幅低於市場預期，結束了此前連續4個月的升勢，大幅下降到50.3，為3個月來新低。從細分數據看，新訂單指數和新出口訂單指數增長均大幅放緩，回落幅度分別為2個百分點和1.2個百分點；8月產出指數初值跌至51.3，亦創3個月新低；采購價格指數和產出價格指數同時收縮；就業指數再度走弱，繼續處於榮枯水平下方。7月經濟數據以及8月匯豐PMI指數均表明中國經濟復甦的勢頭並不穩固，在產能過剩嚴重、內需不足、房地產步入調整期等多重不利因素影響下，經濟出現反復在所難免。在系列穩增長措施后，從二季度開始經濟呈現復甦跡象，但是由於政策並未實施大規模量化寬鬆，同時房地產行業步入下行周期，經濟在7、8月份出現回落仍屬正常。鑒於未來維持全年經濟增長7.5%的總體目標不變，穩增長的措施仍然可以期待，定向寬鬆貨幣政策甚至降息都在可選政策手段之內。從市場表現看，藍籌股受到不佳經濟數據影響較大，呈現滯漲，預計下輪上漲的重要催化劑就是經濟數據再度向上。

第二，中報業績風險釋放完畢，國企改革、資產並購重組提速催生主題投資行情，創業板短期領跑市場。8月即將過去，中報也將接近尾聲，市場最為擔心的中報業績風險大部分已經釋放。截至8月8日滬深兩市合計有395家上市公司公布了2014年半年報，累計實現主營業務收入8094.17億元，較上年同期的7507.19億元增長7.82%；累計實現凈利潤514.31億元，較上年同期432.88億元增長了18.81%。其中，140家公司凈利潤同比下降，255家公司凈利潤同比增長。整體來看，目前已公布半年報的上市公司經營業績較為良好，年初以來，部分成長股股價大幅回落，部分因素也是對中報業績的擔心。如今半年報已過，成長股中報風險絕大部分釋放完畢。大盤在2200點上方市場風格再次發生切換，二八轉向八二，與國企改革與資產並購重組提速有關。截至8月18日，A股市場共有228只個股停牌，其中滬市66家，深市162家，占據了可交易A股的9%。資產重組往往采用定增等方式收購TMT、新能源等新興產業，傳統加轉型模式引發了市場的追捧熱情，百圓褲業(行情,問診)復牌后出現7個漲停，股價翻倍；北生藥業(行情,問診)復牌后幾乎8個漲停，金剛玻璃(行情,問診)復牌后出現5個漲停。如此火爆的重組股行情堪比大牛市並不過分，短期暴富效應也激發了更多的場外資金入場，推動了重組股行情進一步火爆。

目前推動市場上漲的主要是雙輪驅動，經濟復甦推動周期藍籌上漲、國企改革重組並購推動題材升溫，兩大車輪輪流啟動，推動市場穩步上行。據此判斷，大盤短期在2200點上方強勢震盪，藍籌股由於經濟數據不達預期，暫時表現疲軟，煤飛色舞行情降溫。與此同時，題材股成為近期的主流熱點，機會多多。預計創業板指數具備了挑戰歷史新高的能力，領跑市場。

在投資規則上，建議滿倉持股、以靜制動。面對如此頻繁地熱點切換，以及令人眼花繚亂的明星股星光閃耀，對投資者最大的要求並非是對熱點的預測把握能力，而是考驗持股的定力，要耐得住寂寞。從歷史經驗看，一輪大行情最大受益者並非短期炒家，而是從底部一直持股到最後的忍者。在具體資產設定上，繼續建議混搭規則。半倉設定券商、汽車等周期藍籌，半倉設定節能環保、新能源汽車、文化傳媒、互聯網金融。