報告稱中國軍艦數量6年后超美 概念股將爆發

美國《華盛頓郵報》網站近日報導，美中經濟與安全評估委員近日commit給美國國會的一份報告稱，到2020年，中國海軍艦艇數量將超過美國海軍艦艇數量。報告還預計，中國2014年度國防開支將達1310億美元，比上一年度增長12.2%。

據新華網報導，這份年度報告稱，在未來6年內，中國海軍艦艇數量將增至351艘，而美國海軍當前擁有的可部署戰艦數量僅為289艘。報告要求國會將美軍太平洋(601099,股吧)艦隊的艦艇數量增加67艘。

有觀點認為，中國僅有一艘航母，而且缺乏能夠從航母平臺上起飛執行任務的空軍力量。報告就此說，中國正在積極研發相關武器系統，以修正這一不平衡狀態。

報告稱：“中國正在實施一項以導彈為核心的戰略，其主旨是加大在中國近海活動的美國航母所面臨的風險，從而在發生危機時阻止美國航母進入相關水域。鑒於中國海軍軍力不斷增強以及美國海軍計劃裁減艦隊規模，該地區的軍力平衡正朝有利於中國的方向傾斜。”

另據報導，美國會眾議院軍事委員會海上力量和兵力投送小組委員會主席、弗吉尼亞州共和黨議員蘭迪·福布斯也強調了中國對於潛艇技術的重視。他說：“他們正在進行的巡邏知識冰山一角。這不僅僅是艦艇數量的問題。在5到8年內，他們在亞太地區將擁有82艘潛艇，而我們只有32到34艘。”

    概念股解析

外運發展(600270,股吧)：業務向好 提升空間

國際貨代業務回暖。外運發展(600270)核心業務包括航空貨運代理和速遞業務，其中國際貨運代理業務居國內第一。自2008 年以來，公司國際貨代業務占公司主營業務的收入比重達到80%左右。4 季度將是業務高峰期，預計下半年航空貨代業務有望較上半年呈現更好的增長態勢。

快遞業務保持快速增長。在全球經濟穩定增長的大環境當中，未來快遞業務量有望保持穩定增長的態勢。包括dhl、fedex 在內的幾大巨頭已經將價格恢復大金融危機之前，未來通過降低運價競爭的可能性較小，提升運價的空間也有限，國際快遞業務有望保持穩定增長的態勢，對公司的利潤貢獻也將趨於穩定。預計下半年有望維持上半年的盈利水平，對公司全年的投資收益貢獻有望達到4.4 億元。

航空貨運開始扭虧為盈。2010 年上半年，銀河國際已經實現盈虧平衡，隨著國際航空貨運市場的好轉，銀河國際的盈利能力有望趨好，對公司利潤的影響也將由負轉正。倘若能夠在下半年順利引入新的貨機，盈利空間則有望進一步上升。

估值水平還有上升空間。利用自由現金流折現法估值，公司主營業務內在價值大約8.35 元。考慮到目前公司利潤近80%都是由國際快遞業務貢獻，我們更多的是與fdx 和ups 進行比較，目前估值水平還有提升空間。綜合考慮絕對估值和相對估值水平，我們認為公司的目標價有望達到12 元，目前還有近30%的增長空間，給予“推薦”評級。（民族證券王曉艷）

中海海盛(600896,股吧)：副業表現突出

我們認為，展望2010年，交通運輸業務受到運輸量和價格都小幅度上升的影響，收入將出現一定幅度上升局面，而新船繼續加入將使得公司經營成本繼續上升；而貿易業務對於公司經營的貢獻逐步增加，也將成為公司收入和利潤新增長點；公司經營利潤和凈利潤將出現穩健恢復局面。母公司重要lng資產注入本公司的工作還沒有正式確定，具有許多不確定因素，公司擁有招商證券(600999,股吧)(600999,股吧)(600999)股權已經上市，將逐步產生收益。

我們預計，公司2010年-2012年收入分別為10. 34億、11. 56億、和12. 34億，凈利潤分別為0.86億、1.45 億和 1.73 億，每股收益分別為 0.15元、0.25元和 0.30元，我們認為公司業績2010年將出現逐步回升局面，我們按照2012年15--25倍pe估值，股票估值價格區間為4.5元--7.5元，目前股票價格6.85元接近合理估值范圍上限。我們將繼續維持公司評級“中性”不變。（銀河證券毛昂）

中國遠洋：集運盈利歷史高點

集裝箱運價9月以來有所回落,不過目前依舊在盈利水平之上;公司目前停航運力很少,預計4季度會有一些臨時的停航和封存運力行為實施。2011年希望總體運價水平能與今年基本持平;需求方面依賴於美國經濟復甦。

截止3季度,公司干散貨已經鎖定了2011年營運天的87.4%。1-9月虧損合同累計回撥12.9億;而累計對租船合同計提撥備9.53億,整體影響為減少成本3.37億;1-9月ffa對公司凈影響為增加盈利5700萬左右。對2011年預期bdi均值2600點,ffa和租船合同按照此預期擷取撥備。

近期集裝箱運輸市場:歐線企穩,美線回落。在歐線有船公司開始撤出運力,歐線運價趨於穩定,運價維持在1500美元/teu;美線運價有所回落,美西、美東運價分別為2202美元/feu和3557美元/feu,船東依舊可盈利。而由於煤炭運輸升溫,國際散貨運輸市場,bci回落,bpi上漲。煤炭運輸推動巴拿馬型船運價上漲,本周bpi上漲8.61%。我們預期11月,煤炭運輸量還將上升,從而推動沿海煤炭運價及國際干散貨運輸指數bdi繼續上漲。

而最近表現突出的是沿海散貨運輸市場,沿海煤炭運價已經連續10周上漲,兩條主干航線秦皇島-上海運價達到80元/噸,秦皇島-廣州運價達到88元/噸,均創下年內新高。而油輪運輸市場也初現企穩上漲跡象。海運各子行業運價4季度的上漲可能成為海運股階段行情的催化劑,我們維持公司“謹慎推薦”評級。（長江證券(000783,股吧)(000783,股吧)(000783)吳云英）

中遠航運(600428,股吧)：業績高增長可期

公司前3季度實現營業收入31.9億元,同比增長10%;實現歸屬於母公司所有者權益的凈利潤2.36億元,同比增長1.35倍;基本每股收益0.18元。業績增長主要原因是供需關係緩和,運價上漲。公司預計全年利潤增幅超過100%。

重吊船利潤量快速增長。

前3季度,公司重吊船承運業務量為447192噸,同比大幅增長208.7%噸,未來新興國家基建投資、海上油氣開發、全球高鐵項目和新能源項目的快速拓展將給公司的重吊船隊提供廣闊空間。

公司業績已進入快速增長期

運力的快速擴張和運價的恢復將是推動公司2011年-2012年業績高速增長的動力。公司2條5萬噸級半潛船在2010年和2011年交付完畢后,運力規模提高2.5倍,適貨性和競爭力將大幅提升;中國對亞非拉地區快速增長的大型機械設備出口保證了公司重吊船有充足的貨源,公司重吊船運力自2010年起進入高速增長期,且向高階化發展,船隊的高階化有利於公司承運附加值更高的貨物,進一步提高盈利水平。

反周期版面戰略競爭優勢

公司抓住造船好時機,迅速擴大運力規模,周期底部大量造船成就成本和規模優勢,公司船隊調整后將進一步降低與bdi關聯度,未來盈利增長趨勢確定。公司經營管理出色,版面網絡、加大營銷和提升管理的內功建設將增加公司的長期競爭力。

維持推薦評級

上調2010年盈利預測至0.25元,維持2011-2012年eps0.56元和0.79元的盈利預測,對應市盈率為36倍、16倍和11倍,市凈率2.6倍,維持推薦a評級。（國都證券鞏俊杰）

寧波海運(600798,股吧)：運價回升 業績有望盈利

投資要點:

上半年,公司實現主營業務收入 5.9億元,比上年同期增長39.83%;實現凈利潤0.31億元,比上年同期增長845.76%。實現每股收益0.036元,扣除非經常性損益為0.033元。

公司完成貨運量890.41萬噸,增加23.5%;完成貨運周轉量159.43億噸公里,增長37.8%。實現海運主營業務收入4.77億元,同比增長30.63%。公司貨運業務營業成本同比增長36.09%,貨運業務毛利率同比減少3.66個百分點。貨運營業成本大幅增長的主要原因在於燃料成本比上年同期增加48.75%。

公司投資的建設明州高速公路經營狀況繼續向好:進出口車流量為15,116輛,比上年同期提高62%左右;實現通行費收入1.14億元,比上年同期提高98.3%;實現凈利潤-0.30億元,比上年同期減虧0.42億元。

綜合上述分析,上半年,公司業績增長的主要原因在於:公司今年簽訂的煤炭運價較去年增長9%;上半年經濟復甦,煤炭需求量同比增長,上半年市場運價表現較好;上半年平均運力較去年同期上漲約10%左右,運量增加; 明州高速減虧。

沿海煤炭運輸仍是公司最為主要的業務,上半年,沿海煤炭運輸價格表現較好,但進入三季度后,運價下滑,預計進入四季度會重新上升。但預計下半年平均運價水平難以超過上半年。這將對公司合同外煤炭運輸業務產生負面影響。此外,電廠等大貨主進入煤炭運輸跡象明顯,且公司規模偏小,和電廠的議價能力有遭到削弱的可能。 公司當前在建船舶有:1艘5.75萬噸、2+1艘4.75萬噸散貨船,此外,已經購置1艘7萬噸二艘散貨船,預計三季度交付。公司運力擴張仍然保守。

隨著車流量的繼續增長,公司持股51%明州高速今年有望實現盈虧平衡,11年有望實現盈利。 預計公司10-11年每股收益為0.08元-0.10元。下半年,公司增加的有效運力為:6月底交付的4.3萬噸散貨船以及已經購置尚未交付的7萬噸散貨船,能夠貢獻的業績有限。鑒於市場情況,短期看不到運價上漲。因此,我們認為,能夠短期刺激公司股價上漲的因素較少。維持公司“觀望”投資評級。（華泰證券(601688,股吧)(601688,股吧)(601688)余建軍）