張洋：長期權益性資金迎來了春天

金融界網站訊 12月6日，第六屆全球PE北京論壇召開。論壇邀請人民銀行、銀監會、證監會、保監會、社保基金、北京市政府等部門領導，以及境內外頂級PE業界領袖和境內外行業協會領導等嘉賓齊聚北京，共同交流GP的管理經驗，分享LP的投資心得，並就金融改革、混合所有制改革、互聯網金融、醫療健康投資、特殊資產投資等業界熱點話題展開深入討論。金融界網站全程圖文直播。

盛世投資總裁張洋在“平行論壇六：FOF專場”上表示，長期性的權益性資金肯定迎來了春天，過去很高額利潤的無風險的固定收益的時代基本上結束了，明年開始應該會正式進入一個權益性投資占主流的一個時代，包括股票、股權。

以下是部分文字實錄：

張洋：謝謝曉波總，謝謝主持人！很高興有這樣一個機會跟大家做一個交流，先簡單介紹一下。盛世投資成立時間雖然不長，到現在只有不到5年的時間，但是我們在引導基金市場化方面的探索，應該是國內最早的，不知道是不是太早了，這個方面我們已經受托管理了五家地方政府的引導基金，我們逐漸摸索出一個市場和市長之間怎么有機結合的有中國特色的發展的道路。話不多說，跟大家講三件事。

第一個，我們錢從哪兒來。

第二個，錢到哪兒去。

第三個，這事最後該怎么做。

第一，錢從哪兒來。既我們是母基金的探索，中國最錢的金主，我們既然要做基金，募資肯定找最有錢的募資，就是向政府，但是只向政府募資是不是可以，因為強大了，以至於沒有辦法跟他們博弈，所以我們更多的主張一種國家體系的財政資金、地方體系的財政資金和社會化的資本，我們內部叫做三結合，我們這種三方面的資金和力量結合起來，由我們市場化的民營的專業機構進行管理，我們認為這是我們探索的中國另類資產管理中母基金管理自己一個獨特的道路。

尤其在當下這個環境，大家也看到了，股票快漲到2900點的時候，各行各業，從原來的傳統資本，房地產資本，和各路資本中會有一個擠出的效應，接下來中國會成為一個資金不太那么緊缺的資源，這個基礎上我們完全有能力，有這樣一個大好的機會，把社會的資本和政府的資本結合起來。

第二個，錢向哪兒去？長期性的權益新的資金肯定迎來了春天，過去很高額利潤的無風險的固定收益的時代基本上結束了，明年開始應該會正式進入一個權益性投資占主流的一個時代，包括股票，包括我們的股權，都是權益性投資。大家會認識到，從長期投資也不一定比短期投資它的風險更大或者收益更小，在這種基礎上我覺得權益性投資道路會來臨。在這個時代，其實我們可以做很多的事情，包括剛才我們內部也探討過，比如說行業屬性的，專業化的產業基金，跟政府的結合可能更有結合點。或者是階段性的基金，原來大家全民都在做IPO，我們其實包括盛世投資自己也探索做過行業性的基金，也探索做過比如說很早期的天使投資母基金，我們都在積極嘗試。接下來錢既然不是稀缺資源的話，找到最合適的事情來進行這樣的資源設定，實際上是我們母基金最能發揮的一個地方。

第三個，事情怎么做。這個可能就要為我們小小的民營企業做一個呼吁，我們在臺上非常羨慕外資巨量的資金，羨慕清華良好的聲譽，羨慕國有企業非常好的信用基礎，我們民營企業有什么呢？什么都沒有，我們經常說我們就是一個“三無企業”，無資金、無技術、無牌照，這么一個“三無企業”，管理政府120億的基金，為什么能做到呢？歸根結底核心就是人，就是制度，為什么我們有能力托管政府的引導基金，實際上我們解決了四個核心的制度問題。第一，資金來源的市場化，雖然我依靠政府的資金支援，但是我不僅僅依靠它。第二，投資制度市場化，我可能更多的循著市場的規律，而不是市長的意圖投資。第三，管理制度的市場化，剛才說了，所有的瓶頸歸根結底就是人，只要把人留住了什么事情都能夠辦成。第四，退出機制的市場化，如果我們作為一個投資機構只想著投，不想著怎么退，肯定也是不正常的，但是現在很多地方政府的引導基金可能對投都非常關注，可能前期的審查，但是投完的樂觀往那一擱，五年一換人就沒人管了。