萬向德農凈利下降283% 商業模式出現重大問題

和訊網訊息 8月19日，萬向德農(600371,股吧)發布半年報，上半年其實現營業收入1.81億元，同比下降18.97%；歸屬於母公司所有者的凈利潤虧損1646萬元，同比下降282.96%，去年同期其還能盈利約900萬元。

近期，國內玉米種子整體供大於求，市場競爭更加激烈，品種間同質化現象嚴重。有些企業出於清除庫存、緩解資金壓力需要，采取"甩貨"行為，加劇了市場競爭，同時，套牌、套包等違法現象，對市場沖擊影響愈加深遠。

萬向德農產品(000061,股吧)銷售數量及價格受到嚴重影響，其主營的雜交玉米品種鄭單958和浚單20已經步入衰退期，而新品種推廣面積增長緩慢。同時，市場推廣費用的增加、庫存成本加大等因素使虧損情況無法扭轉。

出於無奈，萬向德農甚至對核心子公司北京德農種業有限公司的管理層進行了調整，但其銷售毛利下降的形勢尚未得到緩解。

上半年，萬向德農主營產品玉米種子營業收入同比較少18.17%，毛利率同比減少5.27個百分點。同時，其在東北及華中華北地區的營收下滑非常明顯，降幅達到20%左右。值得注意的是，其主要子公司、參股公司均出現虧損，其中，核心子公司北京德農種業凈利潤虧損達1260萬元。

與同行業上市公司比較來看，豐樂種業(000713,股吧)上半年實現營業總收入6.19億元，與去年同期相比下降4.93%，凈利潤為1458.81萬元，比上年同期增長8.63%，但種業銷售毛利率下降21.38%。而登海種業(002041,股吧)一季度實現凈利潤1.05億元，同比增加40%，並預計上半年凈利潤最大漲幅可達50%，主要原因是登海605玉米品種市場銷售較去年同期有所增長。

數據顯示，去年雜交玉米種子整體庫存面臨有史以來最高位，庫存總量突破需種量的兩倍，這意味著整個玉米種子行業即使當年不再育種，庫存也夠使用一年。

萬向德農表示，目前由於庫存問題，資產結構問題，商業模式問題，乃至主要子公司的管理問題均出現了較大的問題，造成競爭力下降，經營業績短期內將難以改觀。下半年，其仍將以消化老品種庫存，擴大新品種市場為主。

萬向德農基本面乏善可陳，卻在二級市場“上演”漲跌大戲。今年一月底至五月，其走出了一輪逆勢大漲行情，股價最高時達到17.68元。而近日其股價又遭遇“斷崖式”暴跌。截至發稿時，其股票價格已回落至12.23元。