小家碧玉難成大器 邁普通信位居“二線”

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邁普通信技術，主營企業級網絡設備的生產研發銷售，從持股比例看是標準的夫妻檔公司。花欣和蔣夫婦共持有69.56%股份。邁普通信居於四川，從公司運作、客戶性質等方面看更像是小作坊企業，精於耕作當地市場，面臨市場飽和，卻沒有擴大市場的計劃。邁普通信ipo計劃募資3.87億，其中1.05億用於補充流動資金。

自營收入僅占當期利潤28.65%

    稅收優惠原本是政府為了扶持企業發展，減輕企業稅負而采取的措施，而對於邁普通信而言，這儼然成為公司利潤的救命稻草。從公司招股說明書可以查到，2011年——2013年公司稅收優惠占當期利潤總額比例為68.27%、57.98%、71.35%，刨去公家返利，公司當期自營利潤分別僅有1975萬元、3064萬元、1451萬元。除稅收優惠外，邁普在技術研發項目、產業化項目等方面會收到政府偶發性補助。

一家嚴重依賴政府優惠及補貼的公司，難言具有發展潛力，邁普募資額相當於公司近20年自營利潤，如果這樣的公司能夠上市，恐怕以后公示的財報狀況也會堪憂。

業界二線品牌難以突圍

    作為網絡設備廠商，邁普通信同業界大佬相比競爭力不足。目前國內市場上主要有華為、中興通訊、星網銳捷(002396,股吧)、思科等。近年來，邁普通信所側重的金融、電信和政府市場領域網絡設備廠商競爭激烈，公司相應市場份額受到擠占。

邁普通信還存在客戶集中度高的問題，其銷售模式涵蓋直接銷售和間接銷售，以間接銷售為主。2011-2013年，公司向前五名客戶的合計銷售額分別為36,396.18萬元、38,546.39萬元和31,483.00萬元，占營業收入的比例分別為66.55%、61.93%和51.50%。單一客戶對公司業務影響較大，甚至會引起公司業績巨大波動。