降息能穩住中國2015房市嗎？ 分析師看法分歧

上週中國意外降息後，金融市場預期將為中國房市的2015年帶來重要的支撐。(圖：AFP)

中國房地產市場不振，今年以來令投資人相當不安。但是上週中國意外降息後，金融市場預期將為中國房市的2015年帶來重要的支撐。

《CNBC》報導，金融市場預期，中國明年的住宅不動產銷售量預估下滑幅度為0~5%，遠低於今年近兩位數字的跌幅。今年1~10月銷售量大減9.9%。

由於不動產占中國經濟的15%，且相關產業逾40個不同的產業，中國不動產市場冷卻影響可謂不小。北京方面最近推出支撐房市的措施，包括針對部分買方調降抵押貸款利率和頭期款金額，以及上週的降息。

上週中國人民銀行意外調降利率，為逾兩年來中國首次降息。指標放款利率調降40個基點至5.6%，存款利率調降25個基點至2.75%。

CIMB的分析師Johnson Hu認為，此舉將對房市是一轉折點，將帶動銷售復甦。Hu指出，降息對中國不動產市場是大激勵，因為房貸利率還有再降的空間，而且購屋者可能看到不動產市場穩定的跡象，並因此推升住宅銷售量、降低庫存。

過去的記錄顯示，第一次降息循環(2008年9月到2012年6月)帶動銷售量增加，並持續了1~1.5年。此外，房價也在第一次降息後的一、兩季內開始回升。

10月房價遭遇近 4 年來最大年度跌幅，但部分分析師認為最壞的時期已過，房價下滑可能已經出現觸底的跡象。《路透》引述中國國家統計局資深人員的話報導，最近官方放鬆管制以及建商促銷以降低庫存，可能推升購屋的意願。

但是穆迪卻對最近的降息沒有那麼樂觀。穆迪指出，高庫存水準將持續壓抑開發商的資本和獲利空間，削弱定價能力。此外，由於開發商的促銷和折扣將推升銷售和流動性，價格將持續下滑。

此外，瑞士信的研究分析師Jinsong Du也不相信降息對市場的影響能持續下去，除非流動性能提有。Du指出，雖然降息變得更有可能，但是貨幣供給成長的程度仍不太可能達到2009~2013年的水準。瑞信預期2015年房市仍將持平。