北斗業全面爆發 應用端受益最大

今年的軍工行業利好不斷。昨日，第四代高性能北斗/GPS導航晶片宣告研發成功，刺激多家概念股大幅上漲。信達證券一名劉姓研究員向南都記者表示，北斗第四代晶片研發成功其實是上升過程中的一個正常現象，但沒有北斗衛星升空那麼有突破意義。

今年的軍工行業利好不斷。昨日，第四代高性能北斗/GPS導航晶片宣告研發成功，刺激多家概念股大幅上漲。信達證券一名劉姓研究員向南都記者表示，北斗第四代晶片研發成功其實是上升過程中的一個正常現象，但沒有北斗衛星升空那麼有突破意義。一家軍工背景券商的分析師向南都記者稱，導航這個業鏈的國化替代很漫長，對於導航類上市公司的投資，可以看得長遠一些。對於北斗業，去年是爆發初期，今年進入全面爆發期，目前應用端上市公司最受益。

北斗新品層出不窮

據西安航天華迅公司官網披露，近日，公司成功研發出第四代高性能北斗/G PS導航晶片。該晶片定位精度為2 .5米，俘獲靈敏度、跟蹤靈敏度等各項性能指標達到國際領先水平。北斗四代晶片及其實施和運營不久前成功中標“陝西省公安系統警務用車衛星定位管理系統”項目。后者是我國公安系統警務用車管理領域首個省級北斗應用項目，陝西全省公安機關各類警務用車累計安裝北斗定位車載終端超過一萬台，系統建成后將全面提高陝西省警務用車的使用效率。

該公司隸屬中國航天科工集團所屬中國航天科工信息技術研究院。

受此消息影響，昨日，衛星導航板塊大漲，航天晨光漲停，華力創通、振芯科技等漲幅超過5%，海蘭信、中海達等公司漲幅超過2%。

“北斗第四代晶片研發成功其實是上升過程中的一個正常現象”，信達證券一名研究員向南都記者表示，只能算一般性的利好，沒有北斗衛星升空那麼有突破意義。

不過，上述有軍工背景的券商分析師稱，如果放到“今年進入全面爆發期”這個背景看，這明北斗的新品不斷推出，對行業的推動力不斷加大。

北斗業分散，業績差別大

“北斗業鏈很長，不同鏈條的公司受益程度也不同。”上述分析師表示，上游包括數據、晶片、模組；中游主要是終端；下游是應用運營與系統整合。

根據中國衛星導航定位協會2013年發布的數據，我國衛星導航與位置服務業鏈值主要集中在中游，占比為68%；上游值相對較小，僅為15%；下游運營服務值占比17%，較上年提升5%；2013年北斗晶片出貨量實現了從萬到百萬級的突破；受北斗優惠政策及業示範工程密集出台的影響，2013年全國北斗業園、基地的數量激增，達18家之多。

“這也明現在還處於業初期，所以會有各家公司在PK，八仙過海各顯神通。”上述劉姓研究員認為。

根據國信證券統計的數，北斗軍用市場有相關資質的企業有40家，整個市場處在一個相對分散的階段。

“各家公司的業績差別也很大”，上述分析師稱，因為應用的過程比較漫長，在初期階段，有些公司的業績不能釋放。

南都記者發現，像昨日大漲的華力創通、振芯科技中報預告業績並如意，一個同比下滑，一個剛剛扭虧為盈。

“業績風險大是沒有辦法的。”上述劉姓研究員稱，這些公司初期有風險是很正常的，但是隨國家政策和行業協會的支持，再加上公司企業自身的調整，相信風險會逐漸減小的。

投資機會主要在應用端

上述分析師建議，眼光要放長遠一些，北斗處於前期應用推廣階段，在能的釋放上還沒有達到規模效應，而在十二五規划到期時，估計相關的市場規模為200億-300億，在政策大舉刺激的前提下有可能大超預期。此外，軍工行業的高估值，也會隨未來軍工證券化率不斷提高、技術不斷提升、軍民領域充分發展的過程中逐漸得到消化。

“鑒於目前受益最大的是應用，未來投資機會還在這裏”，他表示，一是佈局全業鏈的公司，射頻/基帶晶片、天線、終端、應用服務均有佈局，如振芯科技、華力創通、海格通信、北斗星通，二是軍用和高端行業應用優勢較大的，如振芯科技、中國衛星、華力創通、海格通信、合思壯、中海達。

上述劉姓研究員認為，未來主要看這些公司能否打開訂單市場，還要看公司對北斗業的判斷，把技術應用在軍用還是民用。大趨勢主要軍用市場，最后才是民用市場。但有些公司則集中於一個行業，如交通，也能有效打開消費市場。

采寫：南都記者 王濤

實習生 邱明麗 陳麗婷