中國：國企改革的機遇和挑戰

· 三十年來首次推出混合所有制試點計劃

僅僅調整國企股權結構遠遠不夠??國企改革需引入適當的激勵機制和一定程度的市場競爭??給予國企更多的自治權利是改革進程的正確一步

國有資產監督管理委員會（“國資委”）近期宣布了一系列的國企改革措施。中國建筑(行情,問診)材料集團有限公司（“中國建材集團”）和國藥控股股份有限公司將率先接受私人資本。除了上述兩家公司，新興際華集團(行情,問診)和中國節能環保集團（“中節能”）也在高級管理人員招聘、績效評估以及薪酬管理方面得到了自主權。此外，國家開發投資公司和中國糧油食品（集團）有限公司（“中糧集團”）將進行重組，由新成立的國有資本投資公司持股。由於這是中國三十年來首次推出國企混合所有制試點計劃，這些舉措堪稱大刀闊斧。目前，國資委旗下有113個國企，總資產超過中國2013年GDP的160%。

過去三十年中，中國一直分階段進行國企改革。第一階段（1979 -1983年），中國推出了利潤留成，同時也授予國企國家指令性計劃以外的生產權。第二階段（1984-1986年）中，“利改稅”推出，中國政府也允許國企通過價格雙軌制 – 同一產品計劃內部分實行國家定價，計劃外部分實行市場調節價的制度 – 以協商價格出售過剩的商品。第三階段（1987-1992年）中，中國出臺了承包責任制，闡明企業管理人員的職權和責任。自1993年，中國政府一直試圖以各種方式推進國企結構現代化改革，其中包括推動國企在國內A股市場、香港股票市場以及某些海外股票市場上市。

國企在中國經濟中一直占主導地位。國企在市場準入限制的保護下，無需面臨來自非國企的競爭。此外，國企往往也能得到政府資助，如較低的實際稅率、股利和資源開采稅。國企在獲取銀行信貸方面也獨具優勢。在2009年，國企占中國銀行(行情,問診)貸款總額的85%。據2013年博鰲論壇上發布的一份報告顯示，62%的中小企業沒有獲得任何銀行貸款。

然而在過去三十年的改革后，國企的效率仍然處於較低水平。它們時常被詬病未能將獲得的資金和原料轉化成實際收益。相比之下，民企在資產收益率方面的盈利能力為國企的一倍。中糧集團旗下的八家上市公司中，就有五家虧損或報出低利潤。國家開發投資公司的六家子公司中，也有四家面臨相同問題。此外，國企的杠桿率高達65%，在私人投資者可接受范圍40-60%之外。

振興國企知易行難，這涉及國企領導層任命、中層管理人員調動以及公有制體制下的腐敗等等一系列復雜的問題。但如今在新一屆領導班子的帶領下，國企改革正在正確的軌道上進行。過去二十年的歷史經驗證明，國企在適當的激勵機制和市場競爭環境下有更好表現。因此在初始階段，接受私有資本對於國企來說可能意義不大。國企若能在管理方面享有更多的自治權，並通過市場分析找出自己的競爭優勢，將能從而取得更大的成功。

從歷史上來看，國企的生產率應該會隨著自主權的放寬而提高，但這並不代表收益率也會隨之提高。在某些情況下，管理層會利用高度自治權來提高員工薪資，謀取附加福利，甚至未經授權的支出。顯然政府對此已作出相應對策，派出了官員來監督企業以防止管理層違反紀律。同時，政府也會確保在監督過程中，不違背改革初衷而再次收緊企業自主權。

總結來說 ，中國國企改革的成敗將取決於政府能否為國企和民企建立一個公平的競爭環境。而取得中國經濟轉型目標的成功將取決於國企以及其他諸多改革的結果，如利率自由化、關鍵資源定價機制的改善以及其他方面的制度調整。