感恩節要到了 市場開始期待美股年底行情

美股年底走高居多（圖:AFP）

美股在今年 10 月的慘跌之後，11 月表現強勁。如果歷史可以參考，年底行情繼續出現的話，美股牛市還會表現更好。

《CNBC》報導，SentimenTrader 分析師 Jason Goepfert 指出，過去 20 次 S&P 500 指數在感恩節時年度漲幅為中度 (0-15%) 時，接下來有 18 次到年底仍舊續漲。他說：「即使它真的下跌，基本上也是非常非常小，所以如果你依據年度的時間點，來決定投資風險，那麼這樣的結果非常正面。」

有趣的是，如果你設定的條件，是 S&P 到感恩節前漲幅超過 10% 的話，感恩節到年底的行情就沒那麼看多。自 1950 年之後，有 28 年 S&P 在感恩節前漲超過 10%，接下來漲到年底的機率是 68%，這 28 年感恩節後的平均漲幅則是 2.4%。

Goepfert 認為，在節日期間出現修正下跌，代表這年先前的買盤已經讓買氣衰竭，造成節日開始後無力追高。

事實上，沖著年底行情，原本就會刺激一些買氣，特別是表現不佳的經理人，為了彌補之前落後市場的表現，往往會在年底大增多頭部位，以期拉升全年的表現。

為什麼股市走高的話，這樣的熱情會比較少見到？一種解釋是，一旦你實際獲利夠多的話，擊敗大盤就沒有那麼重要。畢竟，很少有客戶在經理人年度獲利超過 15% 時還計較這些，穩住現在的獲利，對經理人來說更為要緊。

Canaccord Genuity 首席股票策略師 Tony Dwyer 說：「如果基金經理人到 12 月已經有很棒的獲利，為什麼要在年底搞砸呢？」

Dwyer 表示，與其說追逐年底的表現，主要是華爾街以及他們所關注的公司，對業績預期態度的轉變。他們常常在每年開始時，對年度預期樂觀，後來發現看得太好，又漸漸轉為悲觀。當 1 年來到 10-12 月，開始展望新的年度時，公司又開始覺得明年會是不錯的 1 年。

投資顧問公司 Farmington CEO Michael Chadwick 則認為，投資人不該一廂情願相信年底行情，仍然要關注整體市場估值。他表示，現在處於大泡沫中，現在經驗法則不見得適用，投資依然要十分小心。