2200點以下抄底兩類股

三大因素決定反彈還將延續

今日滬指小幅跳空高開，隨后部分新興行業板塊活躍的情況下，權重板塊也開始止跌，滬指開始在10日線附近做窄幅震盪整理。而創業板在題材股活躍的情況下，延續升勢。截止11:30，上證指數報於2193.15，上漲0.25%，創業板指數報於1376.89，上漲1.09%。盤面上，上漲個股居多，其中，在線旅遊、通用航空、移動支付、互聯網金融等板塊領漲，而埃博拉概念、交運設備、煤炭等板塊領跌。

從板塊輪動和市場的走勢來看，滬指在昨日出現大幅下挫后，短期主板市場獲利盤的風險還有待釋放。但從目前市場二八炒作不間斷的情況來看，主力資金繼續看好后市。投資者對於短期回調幅度較大的板塊可以逢低補倉。下面，從三個角度分析市場后市的一個可能走勢。

雙重因素推動，新興行業板塊再度活躍。今日早盤，主板市場延續昨日的震盪整理態勢，而新興行業板塊逆勢活躍，分析原因，主要有兩個方面。一是國家發改委網站日前發布的經濟形勢解讀文章提出，將抓緊在云計算、物聯網、生物、電子商務等關鍵領域研究出臺一批重大產業政策。受此利好訊息推動，新興行業板塊再受資金追捧。二是主板市場調整期間，部分避險資金涌入創業板。短期來看，投資者可以關注前期調整較為充分的文化傳媒、互聯網金融等新興行業板塊。

半年報陸續公布，逢低版面業績向好行業。從日前已經公布的上市公司半年報來看，凈利潤同比增長24.58%。另外，分行業來看，從已公布半年報的房地產上市公司，凈利潤同比減少5.6%。而汽車、醫藥、TMT等行業業績表現較好，景氣度繼續上升。中線投資者也應該根據各個行業業績變化情況，做一些戰略調倉。對於汽車、醫藥等板塊個股可以適當增加倉位設定，而房地產板塊可以降低倉位設定。

主板空中加油，后市還將繼續上行。主板市場近日出現的調整，分析認為屬於市場上行過程中，正常的技術調整。在國內經濟數據持續回暖，混合所有制改革激發市場炒作熱情，以及滬港通提升藍籌估值回歸等多重實質性的利好影響下，本輪反彈行情還將繼續深化的概率較大。投資者在板塊版面上面，可以緊抓以下幾條主線：一是A/H股折價效應明顯的一些藍籌股；二是有望參與混合所有制改革的一些上市公司；三是國家微刺激政策支援的行業。

從技術面看，滬指昨日出現中陰線回調整理，短期將在2200點一帶做窄幅震盪整理的概率較大。從周線角度來看，滬指后市待5周、10周線跟上后，有望再度向上發動第二波攻擊。而創業板指在站上半年線后，上行空間打開，反彈還將延續。投資者一方面可以逢低版面短期回調幅度較大的藍籌股；另一方面也可以繼續耐心持有受益於微刺激的高鐵、核能等板塊，另外，逢低關注調整較為充分的文化傳媒、互聯網金融等板塊。（頂點財經）

首批私募二季度重倉股曝光 澤熙偏愛明牌珠寶(行情,問診)

進入下半年以來，A股一鼓作氣沖上了2200點，展現了些許“牛抬頭”的氣勢。而早在二季度末，不少私募大鱷就已經紛紛發表言論看好A股下半年的行情 ，作為市場上的先鋒資金，陽光私募大鱷們二季度都版面了哪些股票 ？

隨著上市公司中報的陸續披露，陽光私募的版面路線也逐漸明朗，一些私募大鱷的重倉股陸續浮出水面。在市場情緒日漸高漲的同時，這些私募重倉股或許也能為你提供一絲版面思路。

量化選股表現突出

根據財匯的數據 ，第一財經日報《財商》獨家甄選發現，截至8月7日，在已公布中報的上市公司中，就有24只股票二季度末前十大流通股股東名單中出現了私募大鱷的身影。

陽光私募門派眾多、風格各異，對私募重倉股的分析也不能一概而論，而是要結合不同私募的操作手法進行判斷，價值派擅長底部潛伏，趨勢派熱衷狙擊熱點，技術派勝在快進快出，他們持股的參考意義也各有不同。

7月份以來，這24只股票平均漲幅達到7.03%。

其中表現最好的皖維高新(行情,問診)（600063.SH）、海翔藥業(行情,問診)（002099.SZ）和涪陵電力(行情,問診)（600452.SH）分別上漲了26.53%、24.53%和19.07%。重倉這三只股票的私募分別是金锝資產的任思泓、尊嘉資產的宋炳山和方得資產的周新長。

值得一提的是，這三家私募均是采取量化投資的模式，通過程式化、數量化方式進行選股。以尊嘉資產為例，旗下的外貿信托 ·尊嘉ALPHA就是一只市場中性規則基金，公司的選股系統中包含了多風格的選股子模型，包括統計套利模型、基本面選股模型以及動量選股模型等。利用選股能力，即Alpha戰勝市場是這一規則的收益來源。

在首批24只私募重倉股當中，除了海翔藥業以外，尊嘉資產還有另外7只重倉股同時曝光。這8只股票7月份以來平均漲幅為9.37%，其中有5只7月份以來漲幅超過10%。根據格上理財的數據，外貿信托 ·尊嘉ALPHA成立以來表現一直十分穩健，2011年成立以來總收益為25.91%，今年以來凈值獲得7.20%的上漲。

在尊嘉資產的重倉股當中，鵬翎股份(行情,問診)（300375.SZ）同時獲得了另一家對沖基金大岩資本的青睞，數據顯示，尊嘉ALPHA和安進 1號大岩對沖在二季度均大筆買入鵬翎股份，分列其第三和第九大流通股股東。

鵬翎股份是生產、銷售汽車用冷卻系統膠管、燃油系統膠管等的專業生產廠家。目前，公司為國內50多家主機廠供貨，產品綜合市場占有率在30%以上。中報顯示，公司上半年實現歸屬於母公司股東的凈利潤6965.2萬元，同比增長20.59%。業內人士認為，我國汽車工業仍將保持增長的態勢，在此帶動下，鵬翎股份業績有望穩步提升。

除此以外，重倉中信海直(行情,問診)（000099.SZ）的外貿信托·朱雀漂亮阿爾法也是朱雀投資旗下的一只市場中性規則基金，該基金從今年一季度開始大筆買入，二季度的時候持續增持，該股今年以來累計上漲了8.43%。

中信海直是中國規模最大的通用航空企業，也是我國通用航空業首家及唯一的上市公司，主要為國內外用戶提供海洋石油服務及其他通用航空業務。中信海直在7月份的時候就曾表示，低空市場未來的開放對其飛行、維修維護業務方面會有益。

業內人士指出，市場中性規則陽光私募的重倉股對投資者而言有一定的參考價值，其重倉買入的個股多為陽光私募選股系統中千挑萬選出來的，經過了層層篩選。但值得注意的是，這類基金戰勝市場靠的並非單只重倉股，而是一系列的股票組合，這一點投資者也應該十分謹慎。

新晉私募冠軍穗富投資重倉力源資訊(行情,問診)

在已經浮出水面的24只私募重倉股中，也出現了今年上半年私募冠軍穗富投資的重倉股。數據顯示，邱永明、易向軍管理的穗富1號在今年二季度新買入了107.95萬股力源資訊 （300184.SZ），成為該公司第十大流通股股東。

顯然，這家新晉私募冠軍潛伏力源資訊就是奔著其智慧可穿戴的概念而去。力源資訊主要從事IC（整合電路）等電子元器件的銷售，早在今年3月份，公司公告稱與成都樂動資訊技術有限公司就智慧可穿戴產品軟硬體研發、晶片銷售、商務合作等方面展開合作。

力源資訊2014年中報顯示，公司1~6月實現收入2.01億元，同比增長34%；實現歸屬母公司凈利潤786萬元，同比下滑30.32%。國金證券(行情,問診)研究指出，公司凈利潤下滑非主業造成，基本符合預期，並表示看好公司外延式發展。

而在此前接受第一財經日報《財商》記者專訪的時候，易向軍也表示十分看好有外延式並購機會的公司。力源資訊恰好切合易向軍的投資思路，易向軍對看好的公司一般都是潛伏並持有較長時間，其對力源資訊的大筆買入值得關注。7月份以來，力源資訊股價小幅下跌3.64%。

澤熙偏愛明牌珠寶不撒手

私募大佬徐翔的持倉一直備受市場關注，其中，明牌珠寶（002574.SZ）同樣因為私募大佬澤熙投資徐翔的鐘愛而顯得格外耀眼。

從去年四季度以來，澤熙旗下多只產品就持續買入名牌珠寶，明牌珠寶的2014年二季報顯示，澤熙旗下“華潤深國投·澤熙6期”、“華潤深國投·龍信基金通1號”、“華潤深國投·澤熙4期”現身前十大流通股股東名單，分別為第七、第八、第九大股東，分別持有341.16萬股、276.1萬股、114.79萬，持股比例分別為1.42%、1.15%、0.48%。

明牌珠寶近期高調宣布進軍在線教育，其在公告稱，將與北京高等珠寶研修學院共同出資發展珠寶職業在線教育，項目總投資不超過1億元。7月份以來，明牌珠寶上漲了1.26%。

老牌私募徐大成狙擊醫藥生物

在本次24只私募大佬重倉股當中，博頤投資徐大成的兩只重倉股也值得玩味。

數據顯示，博頤穩健1期、博頤精選、博頤精選3期、博頤2期等多只徐大成旗下的陽光私募產品在二季度抱團買入我武生物(行情,問診)（300357.SZ）和佐力藥業(行情,問診)（300181.SZ）兩只醫藥股。

公募派出身的徐大成擁有長達11年的基金管理經驗，擅長通過基本面研究精選個股，並利用交易系統來進行擇時判斷以及倉位調整。海通證券(行情,問診)金融產品研究中心數據顯示，截至2013年12月31日，徐大成管理的產品過去3年平均累計收益為33.93%，在同期95位基金經理中排名第5位，月度凈值平均最大回撤23.5%，排名第40位。

從其投資經歷和風格來看，徐大成的重倉股頗具參考價值。

對於佐力藥業，國元證券(行情,問診)就發表報告指出，公司主導產品烏靈膠囊市場空間巨大，遠沒有到瓶頸期，未來三年仍會保持20%以上增長。今年7月初公司公告以1.5億資金收購珠峰冬蟲蟲草藥業（制劑公司）51%股權，收購的百令片也有望成為重磅產品。收購后公司由原來單一產品變為雙輪驅動，業績彈性增強，單產品風險降低，公司市值有望在目前40億左右水平上再上一個臺階。

今年上市的次新股我武生物也備受徐大成青睞，旗下4只產品在二季度集體買入。我武生物是一家以變應原制品的研發、生產和銷售為主營業務的生物制藥類企業，主要產品為粉塵螨滴劑及相關產品。

聯訊證券指出，由於環境污染以及人們生活方式的改變等因素，使得過敏性疾病患病率持續增高，同時隨著居民健康意識逐步加強，過敏性疾病的就診率快速上升，綜合因素使得過敏性疾病用藥市場空間得到了穩步提升。公司今年上半年粉塵螨滴劑取得24%的收入增速。

“公司產品獨特，研發實力較強”成為不少機構看好該股的重點。上市以來，該股已經獲得61.14%的漲幅。（第一財經日報）

龍虎榜揭示游資新動向 有色等三行業24股受追捧

編者按：在熱錢擾動A股之際，市場中的游資動向也出現了新的變化，紛紛從中小盤股轉向之前較少問津的大盤股。統計顯示，自7月22日滬指反彈以來，市場最新的游資集散地：華泰證券(行情,問診)股份有限公司深圳益田路榮超商務中心證券營業部、中國銀河證券股份有限公司紹興證券營業部、國信證券股份有限公司深圳泰然九路證券營業部、華泰證券股份有限公司上海武定路證券營業部、中信證券(行情,問診)股份有限公司上海溧陽路證券營業部等五家營業部合計買入42億元的股票，涉及90只個股，其中，有色金屬、醫藥生物（7只）、化工（6只）三行業游資買入股票數量最多，今日本文特對上述行業進行分析解讀，供投資者參考。

有色金屬三大理由看多

從龍虎榜交易情況來看，據《證券日報》市場研究中心統計，7月22日以來截至昨日，游資頻頻現身有色金屬行業11只個股。這11只個股分別為：羅平鋅電(行情,問診)、盛屯礦業(行情,問診)、云鋁股份(行情,問診)、盛達礦業(行情,問診)、豫光金鉛(行情,問診)、興業礦業(行情,問診)、中孚實業(行情,問診)、新華龍(行情,問診)、魯豐環保(行情,問診)、中科三環(行情,問診)、西部材料(行情,問診).

從上述個股市場表現來看，除西部材料期間累計漲幅為6.45%外，其余個股期間累計漲幅均跑贏同期大盤（6.48%），其中，羅平鋅電、盛屯礦業、云鋁股份期間累計漲幅超過50%，而盛達礦業、豫光金鉛、興業礦業期間累計漲幅超過20%。比較典型的個股當屬羅平鋅電，公司是國內鋅冶煉行業惟一礦、電、冶煉三聯產企業。

對於有色金屬板塊，方正證券(行情,問診)表示，目前看多有色金屬行情主要有三大理由：1。大量的高風險偏好增量資金需要有一個介入的突破點。2。有足夠大的彈性：新增資金入場是為了有色金屬的價格彈性。3。獲利盤仍然偏少：由於有色金屬行業基本面見底，利空出盡，因此對於上行空間的打壓主要來自於獲利盤的回吐和增量資金的耗盡。但目前來看，增量資金仍在不斷入場，而獲利盤仍然有限。

醫藥生物關注產業資本動向

從龍虎榜交易情況來看，據《證券日報》市場研究中心統計，7月22日以來截至昨日，游資頻頻現身醫藥生物行業7只個股。這7只個股分別為：振東制藥(行情,問診)、新華制藥(行情,問診)、臺城制藥(行情,問診)、莎普愛思(行情,問診)、魯抗醫藥(行情,問診)、萊茵生物(行情,問診)、華神集團(行情,問診).

從上述個股市場表現來看，除莎普愛思期間累計漲幅為3.98%外，其余個股期間累計漲幅均跑贏同期大盤（6.48%），其中，臺城制藥期間累計漲幅最高達到61.06%，緊隨其后的是萊茵生物，期間累計漲幅達35.32%，而魯抗醫藥、華神集團期間累計漲幅也超10%，此外，新華制藥、振東制藥期間累計漲幅分別為9.52%、7.34%。

比較典型的個股當屬臺城制藥，公司業務以普藥為主，從事中成藥和化學制劑藥的研發、生產和銷售，其中OTC品種68個，入選《國家基本藥物目錄》的品種55個，入選《醫保目錄》的品種106個。

對於醫藥生物板塊，興業證券(行情,問診)建議繼續堅守業績增長確定、長期邏輯向好的優質醫藥股。在行業整體缺乏亮點的時候，密切關注產業資本的動向，在變化中尋找超預期的因素，比如部分中小市值公司通過並購轉型等，有望找到未來新的牛股。從選股的角度，推薦成長性確定、趨勢改善和長期邏輯三條投資主線：1。繼續看好業績確定性高增長的成長股，如譽衡藥業(行情,問診)、京新藥業(行情,問診)、紅日藥業(行情,問診)、香雪制藥(行情,問診)等；2。部分基本面趨勢向上，有變化的公司，看好華東醫藥(行情,問診)、恒瑞醫藥(行情,問診)、恩華藥業(行情,問診)、北陸藥業(行情,問診)、麗珠集團(行情,問診)、現代制藥(行情,問診)等，關注科華生物和樂普醫療(行情,問診)；3。對於醫療服務和醫療器械子行業，長期趨勢向好但個股短期走勢可能跟隨創業板，建議擇機設定優質個股，如新華醫療(行情,問診)、凱利泰(行情,問診)、信邦制藥(行情,問診)、愛爾眼科(行情,問診)等。

化工供求格局有所改善

從龍虎榜交易情況來看，據《證券日報》市場研究中心統計，7月22日以來截至昨日，游資頻頻現身化工行業6只個股。這6只個股分別為：中泰化學(行情,問診)、亞星化學(行情,問診)、華錦股份(行情,問診)、華昌化工(行情,問診)、富邦股份(行情,問診)、北化股份(行情,問診).

從上述個股市場表現來看，華錦股份期間累計漲幅最高達到70.93%，緊隨其后的是北化股份，期間累計漲幅達49.57%，而亞星化學、中泰化學期間累計漲幅超16%，分別達到了29.2%、16.58%。

比較典型的個股當屬華錦股份，公司目前擁有遼寧盤錦、葫蘆島和新疆庫車三個生產基地，現有3套大化肥裝置，煉油、乙烯、ABS等石化裝置，以及配套的油品儲運、熱電、供水、污水處理等公用系統及正在建設的內蒙古大化肥項目，年加工原油600萬噸，年產油品和液化產品410萬噸、乙烯70萬噸、合成樹脂100萬噸、尿素175萬噸。公司目前為國內大型尿素生產商之一，主導產品“華錦”牌尿素是國家質量免檢產品。

對於化工板塊，西南證券(行情,問診)表示，后市可關注三條投資主線。第一條主線：行業調整周期基本結束帶來的階段性反彈行情，推薦萬華化學(行情,問診)、中國玻纖(行情,問診)、佰利聯(行情,問診)、金浦鈦業(行情,問診)等。第二條主線：改革紅利帶來的重大變革性機會。鹽改：多品種鹽龍頭新都化工(行情,問診)，全產業鏈優勢云南鹽化(行情,問診)、蘭太實業(行情,問診)；油氣改革：推薦謀定而后動、戰略轉型的潛能恒信(行情,問診)，逐步轉型能源公司的四川美豐(行情,問診)。第三條主線：轉型及拐點型公司，業績及業務觸底回升，后市有望迎來爆發式增長的公司。新材料公司深圳惠程(行情,問診)半年報利空出盡，后期有望迎來階段性上漲。（證券日報）

七大機構激辯A股走勢 社保猛開戶凸顯A股價

分析人士表示，在上方2250點一線的強阻力位出現調整屬於正常動作，2150點一線有較強技術支撐

7月份社保新開31個賬戶

主持人：昨日，上證指數一路震盪走低，截至收盤報收2187.67點，跌1.34%，成交額為1373.06億元。請問：目前市場值得重點關注的因素有哪些？

頂點財經：周四調整屬於自2050點上攻以來的較為正式的調整，從量能和位置來看，屬於較為健康的調整，中期向上的趨勢未發生變化，后市需關注：1。低價藍籌股仍有吸引力。本周大盤逐步進入震盪期，周期股於周四全線調整，不過在整體上行環境並沒有改變的情況下，低估值藍籌股仍有吸引力。2。中期而言，建議重點關注國內經濟改善預期是否得到驗證，這關係到A股后續行情的發展。

寧波海順：據投保基金最新發布的數據顯示，在剛過去的兩個完整星期里，證券市場交易結算資金銀證轉賬凈轉入543億元。從以往規律來看，單純的打新資金會在新股申購前轉入，申購后全部轉出。業內認為，這次凈轉入的543億元大部分是為了二級市場而來。另據滬深交易所數據，兩市融資融券余額達到4521億元，再創歷史新高，其中98.9%為融資余額。此外，繼6月份社保基金新開立1個A股賬戶后，7月份社保基金繼續發力新開31個A股賬戶。

中線趨勢仍然看好

主持人：昨日滬指相繼跌破5日均線和10日均線，收出一根中陰線。請問，后市會如何演繹？

湖南金證：短期看，滬指慣性下探尋求下方20日均線支撐應該是可以預見的。隨著時間推移以及20日均線進一步向上延伸，下方2150點一帶應該是短期股指技術性調整的強支撐位。

相對而言，目前市場出現一波上漲行情后，在上方2250點一線的強阻力位出現調整，屬於正常的蓄勢動作，投資者不必過於擔憂，踏準市場的節奏才是盈利的關鍵。因為，目前市場整體上依舊處於底部崛起階段，雖然時有反復，但最終仍會選擇震盪上行。因此，目前市場出現的調整可以看作是一種技術性的修正行情，調整空間非常有限。

東吳證券(行情,問診)：從7月底到8月初，大盤出現快速上攻，昨日大盤則出現明顯回落。前階段大盤出現持續反彈的原因是經濟基本面向好。從日前公布的7月份官方制造業PMI指數來看，經濟回升趨勢並非曇花一現，而是下游訂單需求增加導致企業補庫存動力的持續上漲。在此背景下，周期股經過持續調整后迎來了估值修復和技術修復的最佳時間視窗。因此，短線回落是為中線上攻蓄勢，中線趨勢仍然看好。

但短線來看，前階段的持續上漲使各大板塊積累了較大的獲利盤，也消耗了過多的做多能量，所以大盤有震盪休整的要求。從指標上看，KDJ有高位死叉的跡象，因此預計短期市場震盪幅度或將加大，盤面分化也可能加劇，投資者應注意市場風格的轉換。

大摩投資：從技術面來看，滬指自從站上2200點之后就沒有再出現之前強勢逼空的走勢，而是轉為高位震盪。滬指之前的連續上漲已經出現多重指標背離的信號，另外在成交量無法繼續放大的背景下，獲利盤的出逃也必然會在短期內壓制指數，不過從基本面來看，近期大盤連續上漲主要受到國內經濟企穩、定向寬鬆政策延續、滬港通和國企改革預期等因素影響。伴隨著QFII和RQFII新增規模不斷擴大，偏好價值投資的海外資金開始逐步版面A股中處於估值洼地的藍籌股，因此依然看好這一波以藍籌股為代表的估值修復行情。市場在短暫整固之后，在滬港通、國企改革等改革紅利的持續推動下，還有反復上攻的動力。

關注國資改革主線

主持人：從昨日盤面觀察，船舶、石油等少數板塊上漲，資源類以及金融類板塊跌幅居前。請問，后市該如何版面？

廣州萬隆：雖然大盤短線有所轉弱，但量能依然充沛，市場情緒也有所回升。因此后市結構性熱點仍會層出不窮。以下兩大主線有望成為后市的主攻方向：1。受益於改革紅利持續釋放的板塊，如土地流轉、新能源汽車等概念板塊；2。受到產業資本關注，有並購重組、資產注入預期的個股。

總的來說，大盤短線調整並不可怕，投資者只要注意漲跌節奏，不盲目追高，沿著“改革轉型+增量資金關注+資本運作”主線積極挖掘，逢低介入即可。

頂點財經：板塊方面，周期性板塊全線調整，在中期趨勢不改的情況下可逢低介入。短線方面，國企改革主題仍是目前炒作的熱點，建議重點關注。

巨豐投顧：建議投資者繼續關注國資改革這一主線，尤其是其中受益微刺激政策的高鐵、核電、特高壓等板塊。與此同時，一些具備防御性的品種也值得關注，如消費類、工程機械類、公共事業類等板塊。（證券日報）

機構對打：私募喊漲券商看跌

在經歷6個交易日搏斗后，滬指再度失守2200點整數關口。

對下跌原因，市場說法甚多：熱點驟減、鋼鐵拉升魔咒、藍籌股回調等不勝枚舉。

在滬指連跌3日的背景下，記者注意到，不少券商警示風險、看淡后市，但記者所采訪到的3位私募集體認為：昨日下跌屬正常調整，不改中期上行趨勢。

宏源證券(行情,問診)：經濟數據現三大背離

昨日滬指跌1.34%，收於2187.67點，創出6月20日以來35個交易日的最大跌幅，截至昨日滬指已連續3日下跌。在四大A股指數中，深成指跌幅最大，為1.53%，滬深300指數次之，跌1.51%。

7月22日以來，滬指一度八連陽，這令一些此前持續看空的券商如安信證券也逐步改變看法，變得樂觀起來。不過，《每日經濟新聞》記者注意到，仍有不少券商在警示風險，甚至包括大多頭國泰君安 .

8月6日，國泰君安宏觀分析師任澤平、汪進、薛鶴翔、王喆和研究助理韋志超等聯合發布研報稱：7月30日當周，外資顯著流入內地股市，單周金額創歷史第二高，但流入持續性存疑。

國泰君安認為，本輪資金流入與2012年底有顯著不同。從全球經濟走勢看，歐債危機或死灰復燃；從國內經濟看，2012年底基建穩增長后地產反彈，經濟有企穩跡象，而本輪基建穩增長近極限，但地產難穩。不過國泰君安同時表示，假設美聯儲加息延后，國內貨幣政策進一步寬鬆，則資金流入持續性會增強。

那么，國內貨幣政策是否將進一步寬鬆呢？莫尼塔研究員彭震威、蘇暢、祁益峰認為，三季度M2和社會融資預計難以達到6月高點，近期據傳7月新增信貸大幅減少，若信貸連續幾個月未改善，則降息出臺概率將增大。記者注意到，該份研報標題是：《降息漸行漸近，勢在必行》。

更有券商直接表達了不樂觀判斷：宏源證券分析師孫海琳、朱曉明 、陳光磊和研究助理牟冰旋認為：當前經濟數據存在三個背離：宏觀數據與中微觀數據背離、物量指標硬數據與PMI預期軟數據背離、制造業和非制造業數據背離。對於A股市場，宏源證券認為：大盤未來下行風險更大，原因在於市場預期的重新修正。

私募觀點①：“瘋牛”皆短命

券商直陳了對經濟、A股種種不樂觀的理由，私募又是如何看待的呢？昨日，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）采訪了挺浩投資總經理康浩平、廣東澤泉投資董事長辛宇和圓融方德投資總監尹國紅等3位私募。以下是記者與他們的對話：

NBD:大盤在連續上漲后，昨日出現6月20日以來單日最大跌幅。對於這樣的調整，各位如何解讀？

辛宇：首先，漲多必跌，所以昨天的調整本身就是大概率事件；其次，從盤面看，雖然滬指跌近30點，但個股跌幅並不大。既然調整時指數大於個股跌幅，那么這仍屬技術性調整范疇。

康浩平：目前指數調整幅度不算太大，不必過分悲觀。如果現在就認為反彈已結束、指數將創新低，結論未免太早。“瘋牛”都是短命的，昨日急跌未嘗不是一件好事，因為這可以快速洗盤。

尹國紅：經長時間上漲后出現調整是正常的，整個上漲趨勢並無太大變化。不過，本輪上漲是一次估值修復行情 ，因此后市藍籌股上漲空間相對有限。

私募觀點②：期指橫盤加大調整風險

NBD:以目前市場環境及資金流動性來看，是否支撐后續反彈？

辛宇：目前市場環境，不僅經濟數據很不錯，且貨幣也很充裕，支撐大盤反彈是大概率事件。當前股市利好遠大於利空，且利好還在不斷疊加。2000點區域屬低位，機會大於風險，在這個位置談風險有點“一葉障目”。

康浩平：近段時間資金較寬鬆，此外政策面亦支撐股市繼續上行。盡管藍籌股已現一定的漲幅，但以其市盈率來看，漲幅不夠，目前藍籌仍處於嚴重低估狀態。

尹國紅：目前市場資金面可以支撐繼續反彈，但藍籌股反彈肯定一波三折，因此不要指望反彈力度很強。值得一提的是，股指期貨已連續8日橫盤，使A股短期繼續調整概率加大，但仍不足以影響中期趨勢。

私募觀點③：關注中小盤股上漲

NBD:從昨日盤面看，板塊熱點驟減且分散，缺乏持續性，是否對市場造成不利影響？市場下一波投資機會在哪里？

康浩平：熱點分散導致賺錢效應消失，會對市場人氣造成較大打擊。但只要這波回調不太深，市場人氣未渙散，那么慢牛行情仍在。走慢一點、走得反復一點，也能走得長久一點。如果仍像之前那樣連續上漲，反而對行情發展不利。

尹國紅：熱點渙散確非好現象，這也是大盤繼續上漲的隱憂。最近無論藍籌還是成長股，都出現了熱點不集中的現象，都是零散、打游擊式上漲，因此，投資者對市場反彈復雜性不能掉以輕心。盡管長期看目前處於底部區域，但短期走勢會反復。

辛宇：我們不認為藍籌股在調整后還能帶領指數進行第二波單邊上攻，我們傾向於下一階段不參與藍籌股投資。未來比較可能出現的情況是：藍籌股沒有太大波動，而具備成長性中小盤股出現第二波上漲。

康浩平：如果市場真要走出一波大行情，肯定還是要藍籌股領頭，創業板注定不是這波行情的主角。若藍籌股不上漲，市場永遠只有結構性行情。