10張圖揭示美國已深陷邊緣化經濟時代

在你循規蹈矩地確信在牛市中“不要和美聯儲對著干”之前，或許應該先對美聯儲債券的質量及其收益縮水引起注意。

主流媒體往往樂於突出正面的經濟數據，但從來沒有人質疑這一串數字背后借款人的資質。銷售額和利潤越來越依賴於邊緣化購買者和借款者--從風險管理的角度來說，並不具備借貸資信的人。

這些人往往最後入套卻最先出局：信用擴張末期，借貸人瘋狂逐利將風險拋於腦后，將新的住房貸款、汽車貸款、學業貸款、信用卡等等一股腦投放給這些邊緣化借款者。

這些邊緣借款人由於收入和抵押有限通常最先違約。

對邊緣借款人依賴度度不斷上升導致經濟收益遞減：債務的持續上漲勢必導致銷售額的持續下降，進而影響到GDP等等。

債基銷售質量的瀑布式的下跌掩藏在樂觀的經濟數據之下。汽車銷量的確在飆升，但請看看這些車都賣給了誰，離破產和違約僅一步之遙的邊緣化借款者！

試問有多少垃圾債券發行者處在破產和違約的邊緣？

依賴於邊緣化收益的債務回報仍在不斷降低，請務必留意的借款人的質量與當前的樂觀數據並不相符。

有趣的是，很多人在破產之后仍舊在大肆借貸，他們深諳遊戲規則：只借不還就行。

當然，你的信用評分頭幾年會比較糟糕，但貸款者和零售商瘋狂追逐業績，以致無需等待太久，海量的信用卡和優惠折扣又將會出現在你的郵箱。畢竟這年景，是個人就能買輛車。

下圖是信用總額和GDP，可以看出“收益瘋狂地減少”：

美聯儲金融平衡與標普500:，又一次看到了瘋狂減少的收益：

貨幣流速，收益減少：

邊緣化收益下降：

美聯儲助學貸款：相當勁爆，勇往直前不懼違約，零風險管控：

大學文憑的回報？下降得讓你來不及違約：

就業率與平均收入：特殊資金注入及聯邦財政赤字導致收益統統減少

全職就業率：央行5年的財政寬鬆政策無所建樹

房地產收入：下降下降下降不過仍舊排在前5%

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美聯儲的經濟寬鬆政策加劇貧富分化：

機構來源：龍訊財經