【羅際夫專欄】日本基金，台灣投資人的一頁滄桑史

羅際夫

上周五，日本丟出一枚震撼彈，宣布實施史上最大量化寬鬆政策，當天日圓從1美元兌109元日圓急貶至112元，日經指數更是一日狂飆超過4%，可見威力之強大，日本基金會不會因此又重獲青睞，還很難說，但日本基金曾經傷透台灣投資人的心，卻是無法抹滅的事實。

場景要倒帶至1990年代日本經濟泡沫未破之前，當時台灣對日本有一股莫名的崇拜，「日本第一」、「日本能，為什麼我們不能」的討論不絕於耳，而境外基金也在此時引進了台灣，日股一路長紅，日本基金當然也成了當時最熱銷的基金，甚至還有日本認股權證基金，一年要創造100%以上報酬率不是難事，但當日本經濟崩跌，日本基金也大跌，更有認股權證基金淨值從百元跌到一元以下，日本基金成了境外基金登台後最讓投資人心碎的記憶，認股權證基金因此禁賣，至今未解禁。

日本基金曾經一度成了基金投資人的拒絕往來戶，但人是健忘了，或者說，市場總有新血加入，這些後浪根本也不知道「前浪們」發生過什麼事，當七，八年前日本股市一度有回溫跡象時，國內投信又曾經掀起一股日本基金募集熱，甚至強調追求「絕對報酬」，沒想到再度傷了投資人的心，銷售通路人員私下還戲稱果然是讓投資人「絕對來報仇」的基金。

或許因為這兩次的陰影還在，前年日本首相安倍晉三上任後，射出著名的三枝箭，日圓大貶，日股大漲，基金公司，銷售通路都不敢推薦，投資人也心慌慌。那一陣子，我上非凡商業台鄭明娟主持的「只要錢長大」節目，只要建議投資日本基金，主持人都會開玩笑說，我應該是全台灣最敢講日本基金的人。事實證明，錯過去年日本基金那一波行情的大有人在，而這一次，投資人對日本基金的態度變成了無奈。

如今，日本政府打算效法美國「印鈔票」，能不能對日本經濟有幫助，還需要時間證明，畢竟美國是花了五年的時間，才敢向QE（量化寬鬆政策）說再見，但一旦日本啟動了量化寬鬆，有幾件事是確定的。

首先，日圓鐵定會因此而長期走弱，不要問我會到什麼價位，這個答案只有央行總裁才知道，但日圓走貶不會這樣就停止，而印了鈔票，市場的資金自然就會源源不絕，那就得找出口，股市絕對是標的，這次日本宣布QE措施時，同時也表示日本退休基金投資日本股市及海外市場的比率要提高，這已經是明示大家，政府要帶頭大買股票了，你說股市要不要漲呢？

市場錢多，利率又低，日圓又貶值，資金總要找一些保值的標的吧！所以，只要日本政府不打房，或晚一點再打，日本的不動產證券化基金(REITs)房地產市場應該也有機會跟美國一樣，在實施量化寬鬆政策後一路上揚。

或許有人就會問，日股漲，但日圓會貶，這樣不是白做工嗎？如果你願意再看看前幾周我寫過的匯率與基金績效的抉擇，或者回想一下日圓從1美元兌80日圓貶值100，日股發生什麼事，答案就呼之欲出了。

所以，如果你問我現在可不可以買日本基金，我會說：YES，事實上我也做了，但記得設獲利點波段操作，單筆與定期定額一起做，我想，看到這樣的建議，下次上節目時，主持人又要說：你真的很敢講耶！