騰訊qq物聯橫空出世 物聯網概念股有望再掀熱潮

目前，騰訊開放平臺上的應用達240萬款，創業公司總估值超2000億元

昨日舉行的“2014騰訊全球合作伙伴大會”，吸引了超過3500名參會者。騰訊公司首席運營官任宇昕表示，在過去三年的開放成果基礎上，騰訊將邁入多終端開放的時代，除去以往的pc、移動端，騰訊將廣泛整理騰訊所有(通信/連接)埠，將硬體開放體系納入平臺建設。

同日，騰訊攜intel、nxp、美國高通、康佳及豐唐物聯等國內外知名硬體廠商，共同發布了“qq物聯”社交智慧硬體開放平臺，騰訊正式以搭建了社交智慧硬體開放平臺的方式，殺入智慧硬體領域。

明年向qq物聯投20億

“今天我正式向大家宣布，騰訊已經邁入了多終端開放的時代，這將是騰訊開放新的第三階段。”任宇昕稱，多終端開放，意味著騰訊將整合現有的pc端、移動端，不再限於騰訊現有的產品入口，而是廣泛整合騰訊所有(通信/連接)埠，以整體聯通的方式，向外界開放。除了軟件和硬體的互動，在多終端開放時代，每一個硬體設備都能數字化，都能互聯互動。

騰訊計劃以“qq物聯”騰訊社交智慧硬體開放平臺為起點，通過各項開放能力實現移動設備、家居設備以及一切設備的互聯互動。騰訊開放平臺、移動應用平臺副總經理侯曉楠稱，騰訊社交智慧硬體開放平臺，將面向傳統硬體、智慧家居、可穿戴設備、智慧車載、健康設備等多個領域開放。

按照規劃，“qq物聯”將依托騰訊平臺產品與開放體系，打造一條包括資金籌集、原型設計、產品研發與售賣等環節在內的生態鏈，攜手合作伙伴對硬體設備進行智慧化改造。騰訊預計在2015年將投資20億元，用於扶持“qq物聯”的平臺建設。

三年推動千家企業轉型

面對過去三年的開放平臺成績，任宇昕表示，“我們堅持開放的決心永遠不會變，扶持創業繁榮生態的行動，也一直在實踐著。”

據介紹，騰訊開放平臺戰略已經實施三年，截至10月份，騰訊開放平臺上的應用達到240萬款，覆蓋了500萬個創業者，其中小型創業團隊今年一季度同比增長超過400%。從上市、獲投融資、並購等來計算，騰訊開放平臺上的創業公司總估值超過2000億元。

我國物聯網產業年復合增長率超30% 發展空間仍很大

據了解，經過多年的發展，我國物聯網產業規模已經從2009年的1700多億元增長到2013年的5000多億元，年復合增長率超過30%。

伴隨著產業規模的快速擴大，我國物聯網產業體系日趨完善，集聚發展態勢明顯。據毛偉明介紹，目前我國已經初步形成了覆蓋晶片和元器件、設備、軟件、系統整合、電信運營、物聯網服務在內的較為完整的產業鏈。形成了長三角、珠三角、環渤海和中西部四大物聯網產業聚集發展區，在無錫、重慶、杭州建立了三個國家級物聯網產業示范基地。

“物聯網還有非常大的發展空間。”無錫市市長汪泉認為，物聯網運用對企業發展和居民生活均有重要影響，隨著技術的不斷進步和百姓生活水平的提高，更多物聯網運用將進入百姓生活中。

物聯網板塊概念股價值解析

中瑞思創：收購整合增強競爭實力 增持評級

2014-10-28 類別：公司研究機構：信達證券研究員：龐立永

事件：公司發布《2014年第三季度報告》。2014年1-9月份，公司實現銷售收入為3.37億元，較上年同期相比增長9.77%；歸屬於母公司所有者的凈利潤為5642.38萬元，較上年同期相比減少17.04%；每股eps為0.34元。

點評：三季度公司產品綜合毛利率下降。第三季度，公司實現營業收入1.28億元，同比增長12.12%；產品綜合毛利率為39.1%，較二季度下降4.6個百分點；實現歸屬於普通股股東的凈利潤為1434.66萬元，同比下降42.09%。近一年，全球eas高階系統整合商采取低價規則搶占市場，導致市場低價、同質化競爭加劇，導致公司在訂單、產品毛利率方面受到影響。三季度，公司新增eas業務訂單11997萬元，rfid業務訂單2037萬元，合計14034萬元。

收購公司增強公司競爭實力。公司完成對思創超訊51%股權的收購，公司天線系統綜合競爭力將大幅提高；公司參股鉅芯科技的25%股權，鉅芯科技在有源rfid晶片、智慧傳感器等方面的研發優勢，有利於提高公司rfid產品開發和行業應用能力，提高公司rfid智慧商用技術綜合競爭力。

國內國外動態調整應對行業競爭。國外市場方面，針對市場低價、同質化競爭加劇，公司加大了新產品研發和經濟型產品線的營銷力度，並及時推出了升級版展保、經濟型硬標簽和高效能軟標簽等產品系列。國內市場方面，公司在北京、上海和深圳等三地建立了完整的營運中心，管理相關區域市場，為公司直營業務奠定基礎。

盈利預測及投資評級。我們預測中瑞思創(300078,股吧)2013-2015年公司歸屬母公司股東凈利潤分別為8701萬元、11343萬元和13524萬元；對應的每股收益分別為0.52元、0.68元和0.81元。維持對公司的“增持”評級。

風險因素。歐美經濟復甦困難；產品毛利率下滑；rfid市場開拓不及預期；公司訂單量下滑；收購整合效果不及預期。

萬達資訊：將具備服務國家三醫聯動的能力 推薦評級

2014-10-28 類別：公司研究 機構：中金公司研究員：盧婷 張向光

公司近況公司中標上海市政府采購中心“上海市醫藥集中招標采購事務管理所-上海市醫藥采購服務與監管資訊系統”項目，中標金額為人民幣3018萬元（為公司2013年總收入的2.5%）。中標該平臺后公司正式進軍藥品服務領域，將具備服務國家三醫聯動的能力評論上海市醫藥采購服務與監管資訊系統將被建設成為省級醫藥采購一體化管理平臺。公司承建的平臺將打通上海百余家藥品流通企業（供給方）的erp和千余家醫保定點機構（需求方）的資訊系統。與國內主流的醫藥采購平臺（只具備醫保藥品的招投標功能）不同，該平臺將實現醫藥采購招投標、供應鏈管理、結算支付等的一體化、陽光化管理。

平臺具備醫藥b2b平臺雛形，平臺運維服務可能成為公司穩定的收入來源。上海市醫藥采購服務與監管資訊系統涵蓋了招投標、供應鏈管理、結算支付等醫藥采購的完整流程，具備醫藥b2b平臺的雛形。雖然目前公司只獲得了該平臺的建設訂單，但是考慮到其在醫療、醫保等領域的競爭優勢，作為開發方公司有望參與平臺的運維；無論是收取固定服務費還是按照流量分成，運維服務都將長期為公司貢獻收入。

公司正式進軍藥品服務領域，將具備服務國家三醫聯動的能力，有望獲得更大的市場份額。（1）上海市醫藥采購服務與監管資訊系統是國內首個省級醫藥供應鏈網絡商務平臺，中標該平臺后公司正式進軍藥品服務領域；（2）此前公司已經打通了健康管理o2o閉環，涵蓋事前事中事后全流程服務和監管的醫保控費平臺獲得了市場的一致認可，參與醫藥平臺的建設使得公司具備服務國家三醫聯動（醫療、醫藥、醫保）的能力，有望基於先發優勢獲得更大的市場份額。

估值建議維持公司2014~2016年備考eps分別為0.55/0.77/1.07元，當前股價對應2014/15/16epe分別為54.8x/39.3x/28.4x，維持推薦。

風險（1）並購標的業績不達預期；（2）系統性估值回調。

漢威電子：外延並購進一步完善公司平臺化戰略 推薦評級

2014-09-25 類別：公司研究 機構：國信證券 研究員：劉翔劉洵 盧文漢

事項：

漢威電子(300007,股吧)公告將通過股權收購及增資擴股的方式取得鞍山易興51%的股權，涉及總金額達2647.92萬元，全部為公司自有資金。

評論：

鞍山易興為國內領先的scada系統整合商。

鞍山易興成立於2002年4月，注冊資本1000萬元。公司專門從事公用事業領域的燃氣、自來水、供暖、供電、城市排水等能源輸配scada（數據采集與監控）系統；油田、煤礦等能源開采監控scada系統；cdm計算機監控系統；大型企業能耗在線監測系統的研究開發、系統整合、工程施工和產品銷售，是國內領先的scada系統整合商。

公司核心技術在於其擁有自主知識產權的易興scada軟件系統。該系統是c/s和b/s相結合的數據采集與監測系統組態軟件，通過本系統和遠程設備的通訊來采集生產現場實時數據，可以實時監測各監測點的運行參數，檢視歷史數據和大型站點的工藝流程等。公司業務網絡覆蓋全國，主要客戶包括中燃、華潤燃氣、港華燃氣等。公司今年上半年營收和凈利潤分別為782.39/112.26萬元。

並購鞍山易興，強化公司智慧市政業務，進一步完善公司物聯網平臺版面鞍山易興的scada系統主要用於燃氣輸配、自來水輸配、城市供熱等管網系統以及煤礦安全生產領域的數據實時采集與監控。鞍山易興所從事的業務與公司現有業務領域高度重合，且易興的scada軟件與公司現有的傳感器技術及gis系統能夠形成有效協同，從而使得漢威具備為客戶提供物聯網（iot）整體解決方案的能力。總結而言，本次收購能夠為漢威帶來以下三方面的協同效應：

業務協同。漢威電子將借助scada技術，推動基於傳感器、scada、gis等物聯網核心技術的系統性解決方案的實施，對公司目前正在進行的物聯網行業應用項目將起到極大的促進作用；客戶協同。公司與易興擁有共同的客戶，如燃氣公司，水務公司等。此次收購完成后，鞍山易興有望借助公司的平臺進一步發展潛在客戶，拓展訂單，提高市占率，同時也有利於易興建立品牌影響力。運營協同。本次收購完成，雙方將共建研究平臺，銷售和服務網絡也將得到整合，實現資源共用，提升資源利用效率。

鞍山易興的利潤承諾：14~17年實現凈利潤分別不低於450萬元、600萬元、750萬元，1000萬，2018年、2019年分別不低於2017年的水平。

看好公司持續外延並購，逐步夯實下游物聯網平臺基礎公司在上游核心元件-氣體傳感器領域，技術國內領先，市占率高達60%，近年來又開始向流量、壓力、濕度等多門類傳感器市場拓展。在下游物聯網應用方面，通過不斷的外延擴張，已成功進入智慧市政及環保治理等領域，平臺型公司雛形開始顯現，有望成為未來5-10年萬物互聯時代獨領風騷的弄潮兒。

維持公司“推薦”評級考慮到本次收購對公司業績的影響，我們上調公司14~16年凈利潤至63.91/111.26/152.95百萬元，對應eps分別為0.54/0.94/1.30元。公司發展路徑清晰，下游空間巨大，未來三年業績增長確定性強且存在持續整合並購預期，我們維持公司“推薦”的評級。

新大陸：資訊識讀業務值得期待 推薦評級

2014-10-30 類別：公司研究 機構：平安證券 研究員：符健

事項：公司發布2014年前三季度報告：實現營業收入14.75億元，同比增長45%；凈利潤16,470萬元，同比增長46.2%；每股收益0.32元（按最新股本攤薄）；每股凈資產3.46元。

平安觀點營收凈利增勢迅猛，全年業績高增長可期公司前三季度營收凈利增勢迅猛。推動業績快速增長的主要是公司金融支付機具、二維碼識讀產品和子公司地產業務。金融支付行業正處於快速變革期，作為電子支付領域領先的產品及服務綜合提供商，公司電子支付產品及資訊識讀產品收入將持續較快增長。加之高速公路資訊化項目建設招標集中多於下半年，公司全年業績高增長可期。

公司前三季度毛利率同比上升2個百分點，我們預計主要系新增高附加值地產業務所致。隨著公司系統解決方案能力的提高以及金融支付產業鏈版面的完善，公司產品市場競爭力將逐步增強，預計毛利率水平將進一步提高。

雖然公司加大了對移動支付及軟件開發平臺建設的研發投入並積極版面國內外銷售平臺，基於高速增長的營收基數，公司銷售費用率和管理費用率仍然下降了2和1個百分點，費用控制卓有成效。我們預計未來公司費用率將保持穩定甚至繼續下降。

雙重優勢應對移動支付變革，資訊識讀業務應用廣泛軟件硬體兩手抓，積極應對移動支付變革。硬體方面，為響應央行關閉ic卡降級交易政策，全國pos終端正處於新一輪改造期，公司作為pos機行業龍頭將受益於行業大潮。軟件方面，公司作為國內唯一一家獨立擁有二維碼識別核心技術企業，獨具技術優勢。今年3月更是通過收購亞大通訊，進一步完善金融支付產業鏈。

雖然applepay支援nfc支付暫壓二維碼支付一籌，但資訊識別技術除應用與移動支付外，還可應用於防偽、物流、醫療、食品安全溯源等多個領域。公司目前積極版面國內、國際銷售平臺，並已在物流、金融、醫療領域取得突破性進展，未來條碼行業應用機遇將為公司業績打開新藍海。

維持“推薦”評級，目標價28.5元暫不考慮公司未來外延式擴張影響，我們預計公司14-16年eps分別為0.61、0.85和1.37元。目前移動支付大局未定，且條碼應用行業將迎來發展新機遇，我們認為公司股價仍然存在上升的空間。維持“推薦”評級，目標價28.5元，對應15年約33.5倍pe。

風險提示：新應用領域拓展風險、主營產品降價風險。

同方國芯：通過並購不斷增強自身實力 增持評級

2014-10-28 類別：公司研究 機構：信達證券 研究員：龐立永

事件：公司發布《2014年第三季度報告》。2014年1-9月份，公司實現營業總收入7.73億元，比上年同期增長23.33%；實現利潤總額2.25億元，比上年同期增長18.49%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2.25億元，比上年同期增長18.49%，每股收益0.37元。公司預計2014年歸屬於上市公司股東的凈利潤變動幅度為0%-35%。

點評：三季度公司業務保持高增長，毛利率持續提升。三季度，公司營業收入為3.22億元，同比增長34.5%，公司營收持續高速增長。受公司高毛利整合電路產品出貨量提升的影響，公司綜合毛利率在2014年前三季度持續提升。一季度公司綜合毛利率為32.1%，二季度提高到39.5%,三季度公司綜合毛利率提高到44.1%。

公司在智慧卡領域不斷進取。在sim卡領域，公司高毛利、大容量卡持續放量，占據了全球20%左右的市場份額。居民健康卡領域，目前占據國內70%的市場份額，在江蘇、河南、湖南、湖北、四川、西安、廣西、海南等地獲得應用。金融ic卡領域，隨著晶片國產化工作的不斷推進，公司作為擁有雙界面卡技術優勢的企業，必將在銀行卡換發過程中收益。

通過資本運作，公司持續增強自身實力。近期，通過購並成都國微科技和北京晶智益達，不斷增強公司在整合電路產業的設計實力。通過戰略投資華虹半導體，促進公司整合電路設計業務的產業鏈戰略合作，為公司未來產能釋放增加保障。

股價催化劑：國產晶片銀行ic卡開始發行；居民健康卡發放超預期；特種整合電路訂單快速增長。

盈利預測及投資評級：我們預計公司2014~2016年歸屬母公司股東凈利潤分別為3.76億元、4.73億元和5.86億元，對應的每股收益分別為0.62元、0.78元和0.96元。維持對公司的“增持”評級。

風險因素：銀行ic卡、居民健康卡發放進度遲緩；特種整合電路業務發展不及預期；產品毛利率下降。

東信和平：看成本控制能力 強烈推薦評級

2014-10-29 類別：公司研究 機構：中投證券研究員：觀富欽

事件：公司公告，14年前三季度實現營收8.95億元（+11.7%),歸屬母公司凈利潤3114萬元+67.9%,對應eps0.11元；7-9月實現營收3.09億元(+15.1%),歸屬母公司凈利潤1139萬元（+130%),對應eps0.039元，業績符合預期。公司預計14年歸屬母公司的凈利潤變動幅度為40~70%。

投資要點：收入增速穩中有進。當前移動通訊處於由3g向4g切換的階段，sim卡的出貨量大致平穩，而受益於金融ic卡的持續放量，公司的收入増速保持穩中有進的態勢，前三季度單季的收入増速分別為5.94%、14.0%、15.1%;毛利率同比改善，費用控制有成效。三季度公司的毛利率環比持平，同比上升1.32個百分點，而期間費用率則同比下降2.37個百分點，盈利能力持續改善。我們預期，隨著金融ic卡的進一步普及,行業可能逐步進入嚴拼成本的階段。

    作為傳統的制造卡商，公司的成本控制能力以及搶占市場份額的能力可能在該階段更能得到體現；轉型平臺運營商的決心堅定。卡制造行業具有明顯的周期性，下半年以來，金融ic卡也逐漸由蜜月期進入到拼成本階段，行業的經營壓力加大，包括公司在內的卡商，如恒寶、天喻也在紛紛謀求轉型。與住建部借助城聯平臺爭奪一卡通的主導權的利益一致，公司也想依托其實現轉型，雙方的決心堅定；城聯平臺建設穩步推進，后續期待亮點有望陸續兌現。

    平臺建設正穩步推進，預計年內將可與部分城市的公交系統對接，從而實現線上用戶的開發。特別地，由住建部主持的本月底的互聯互通會議值得期待，我們預計屆時將會有更多進展公布；轉型運營模式，平臺價值尚被低估。依托城聯平臺，未來公司的盈利模式將更為多樣化。

    我們預計，除了已公告的按應用下載量收費以外，公司還可能通過涉足通卡公司運營、參與一卡通在非公交領域的結算分成等模式來盈利。僅以當前按住建部標準發卡的160多個城市合計發卡4億多張來測算，我們預計未來迀移至線上支付的用戶可達1億以上，其平臺價值遠未被股價所反映；持續強烈推薦。暫不考慮運營業務的盈利，預計14-16年eps0.24/0.32/0.41元，對應pe為69/52/40倍。未來若城聯數據可成功拓展線上業務，占據移動支付入口和線上入口，則其用戶規模有望達億級，平臺價值巨大，維持"強烈推薦"評級；