29日機構一致最看好的十大金股(名單)

美盛文化(行情,問診):主業增速喜人 全年業績將翻番 “強烈推薦”評級

類別：公司研究 機構：平安證券有限責任公司 研究員：於旭輝，耿邦昊 日期：2014-10-28

事項:公司公告了2014 年三季報，實現營收3.53 億元，同比增長77.88%；實現歸屬上市公司股東的的凈利潤0.62 億元，同比增長48.40%，扣非后凈利潤同比增64.04%，對應EPS 為0.30 元，略超我們此前預期0.28 元。並且，公司預計2014 年全年業績增速區間為90%-120%。

平安觀點:

受益迪士尼大電影，母公司業績實現高增長。

從母公司報表來看，2014 年前三季度年實現營收3.06 億元，同比增長54.51%，說明訂單增長情況喜人，尤其是今年迪士尼的《冰雪奇緣》電影海外熱映，引發對其動漫服飾的追捧；從這一點也可以看出動漫IP 對衍生品營銷的刺激，這也是美盛文化在國內版面動漫產業鏈的重要原因。

伴隨著收入高增長，母公司凈利潤也實現了38.3%的增長。凈利潤增速低於收入增速的原因主要是有兩點。一是毛利率從去年同期的36.67%略下滑至36.35%，預計主要原因在於成本上升，以及大批次優惠折扣所致。二是營業外因素，由於匯率波動導致公允價值損失257 萬元，政府補貼較去年同期減少256萬元。

並表業績增厚開始顯現，預計第四季度集中釋放。

從合並報表情況來看，並購增厚業績明顯，盈利能力提升。一方面，3.53 億元的主營收入較3.06 億元的母公司收入增加4700 萬元左右。我們認為主要是2013 年收購的荷蘭渠道（SCHEEPERS B.V 公司）和締順科技所貢獻。另一方面，並購公司盈利能力更強，並有利於打破傳統加工業務瓶頸。合並報表綜合毛利率為38.38%，高於母公司36.35%的毛利率水平。相信未來隨著版面越加完善，協同性增強，盈利能力將會有更大的提升空間。

根據所收購公司的業績承諾，我們判斷第四季度的並表業績將集中釋放。荷蘭渠道承諾2014-2016 年三年共計不低於600 萬歐元的EBIT（85%股權），締順科技承諾2014 年800 萬元凈利潤（85%股權），上海純真年代承諾2014 年1500萬元凈利潤（70%股權），星夢工坊承諾2014 年200 萬元凈利潤（85%股權）；從前三季度的合並情況來看，並表利潤貢獻大概為200 萬元左右，預計第四季度將會集中釋放。這在公司90-120%的全年業績預測中已有所體現。

看好未來整合空間，版面有望提速，維持“強烈推薦”評級。

從三季報情況來看，公司資源整合和版面戰略意義開始顯現，不僅表現在業務貢獻上，盈利能力也有所提升，這有助於打破公司原有傳統加工業務的瓶頸。而近期大股東的定增，凸顯管理層對公司未來發展的信心，也預示著公司在綜合型大文化產業版面方面有望提速。

我們維持2014-2016 年EPS 分別為0.42、0.66 和0.91 元的預測，結合當前股價對應動態PE 分別為61、39 和28 倍。公司自2013 年發起的一系列收購，凸顯了公司轉型的方向和信心，大文化產業版面戰略意圖明顯。近期則明確提出致力於打造以動漫、遊戲、影視等IP 為基礎，以衍生品運營為盈利模式的綜合型大文化產業版圖。目前，尚未形成良性的閉環，仍處版面階段，定增募集資金則有望加速這一版面進程。

我們判斷公司未來將充分受益國內外動漫、文化產業的增長紅利，看好未來的整合空間和前景，維持“強烈推薦”評級。

風險提示:整合效果和協同效應低於預期。

鵬博士(行情,問診):業績增速略有放緩 長期價值依舊看好

類別：公司研究 機構：光大證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：田明華，顧建國 日期：2014-10-28

業績增速相比上半年略有放緩，低於市場預期。

公司發布2014年三季報，1-9月份實現營收51.37億元，較上年同期增長21.5%；實現歸屬於母公司所有者的凈利潤4.22億元，較上年同期增長31.34%。

公司前三季度業績相比上半年營收和凈利潤增速均有小幅放緩，略低於市場預期。我們判斷一方面是因為去年三季度公司業績基數較高（13年三季度業績增速為全年最高），另一方面也是因為公司三季度新增寬帶用戶數低於預期，同時公司持續加大對寬帶接入業務、數據中心以及大麥盒等互聯網增值服務的投入，短期內對業績造成了拖累。

毛利率穩步提升，期間費用率小幅增長。

前三季度公司毛利率同比提升3.96個百分點至58.37%。毛利率的提升一方面是寬帶用戶數增長和在網率提升所帶來的規模經濟效應所致，另一方面也是受益於公司數據中心對互聯網內容的大力引入導致網間結算成本大幅降低，從而使毛利率持續提升。

公司前三季度期間費用率同比上升2.01個百分點至44.25%，主要系銷售費用率和管理費用率提升所致。我們認為公司仍處於網絡的大力投入和拓展期，公司犧牲短期利潤，加大銷售和管理開支的趨勢短期難以避免。

"云管端"一體化戰略加速版面，長期價值依舊看好。

近期公司戰略版面加速，一方面在國內率先推出了千兆寬帶，以滿足4K 電視的普及和別墅等高階用戶增加對高速寬帶的需求；另一方面公司通過入股銀河電視間接獲得互聯網電視牌照，通過大麥盒子與寬帶捆綁的方式大舉進軍家庭入口。在當前互聯網企業展開對智慧家庭入口全面爭奪的大背景下，我們認為公司憑借在寬帶和終端上的版面，公司所擁有的網絡資源價值和用戶價值有望得到重估，且不排除和互聯網企業合作的可能性。

下調盈利預測，維持“買入”評級。

綜上所述，我們下調公司2014-2016年EPS 分別為0.41元、0.70元和0.94元，繼續維持“買入”評級。

風險提示:1、寬帶用戶數增長速度低於預期；2、互聯網服務拓展緩慢

東易日盛(行情,問診):收入增速平穩 業務模式轉型可期

類別：公司研究 機構：中國銀河證券股份有限公司 研究員：鮑榮富，傅盈 日期：2014-10-28

收入增長平穩，業績增速略有放緩。公司23 日發布2014 年三季報:14 年1-9 月公司實現營收12.28 億元，同比增長24.85%；實現歸母凈利潤0.25 億元，同比增長14.52%；實現每股收益0.21 元，同比下降4.55%。分季度看，14 年Q3 單季實現營收4.61 億，同增39.69%，環比下降11.04%，實現歸母凈利潤564 萬元，同增12.97%，環比下降92.01%。公司前三季度綜合毛利率為37.11%，與去年同期回落1.75pct，凈利率回落0.19pct 至2.06%，盈利水平基本與去年同期持平。14 年1-9 月期間費用率為32.15%，比去年同期下降0.21pct。公司同時預告14 年全年業績區間為0%-30%。

區域拓展加速，收現比同比回落。公司1-9 月實現預收賬款6.31 億元，同比下降8.22%，我們判斷核心原因是公司新簽訂單增速放緩。

同期應收賬款總額為0.77 億元，占營業收入比 6.29%，比去年同期下降2.72pct，應收賬款同比下降12.83%。1-9 月實現經營現金流凈額0.88 億元，同比減少66.18%，主要是公司加快區域拓展設立新網點加大投入所致。14 年1-9 月公司收現比下降20.66pct 至106.79%，付現比下降1.24pct 至80.97%，我們判斷主要是公司產品結構調整導致收款條件變化所致。

積極嘗試家裝電商新業務模式，打開長期成長空間。公司8 月15日公告出資5000 萬元設立全資子公司“網家科技”，開發適合家居裝飾行業和公司發展需要的行業應用軟件和運營管控系統，同時為公司電子商務領域的拓展提供技術服務支援和保障。我們判斷設立網家科技作為公司資訊化和資訊服務的發展平臺，說明公司積極推行挖潛提升資訊化運營水平和管理效率，同時公司也在嘗試利用互聯網電商等新模式擴大家裝目標客戶群，快速做大市場規模，提升多渠道盈利能力。公司利用新模式、新手段開展家裝業務值得期待。

市場持續拓展、效率提升及電商新模式將為長期增長提供引擎。我們判斷多層次戰略驅動公司未來持續增長:（1）上半年設立三家子公司，進一步完善公司業務產業鏈；（2）O2O 模式實現資源整合，速美集屋增加客戶的線上互動體驗，加快核心產能周轉；（3）“A6L”業務助推市場拓展，提升市場覆蓋率和客戶滲透率。公司同時開展裝飾產品、風格體系、基礎工藝的研發，推出“東易日盛8+N 歐洲工藝體系”，設計實力與管理效率不斷提升將有助於公司鞏固其競爭優勢，加速獲取渠道與客戶，保持家裝行業的先發優勢。

盈利預測與估值:基於公司戰略規劃和前三季度在手訂單情況，我們預測公司2014/15/16 年EPS 為0.99/1.30/1.61 元，未來3 年CAGR23.9%，根據行業可比估值及公司成長性，給予公司15 年30-35 倍估值，維持“推薦”評級，目標價39.0-45.5 元。

力源資訊(行情,問診):外延是乘數 大陸電子研發升級是基本

類別：公司研究 機構：國金證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：馬鵬清，宋佳，張帥 日期：2014-10-28

業績簡評

力源資訊25日公布14年三季度，1-9月累計實現收入3.76億元，同比增長53.98%；實現歸屬母公司凈利潤1369萬元，同比下降12.86%，對應EPS0.0894元。

經營分析

並表鼎新，業績大幅增長:公司8月正式並表鼎芯，是3季度單季度收入與利潤實現較快增長的主要原因，8-9月並表鼎芯收入7，684.42萬元，歸屬母公司凈利潤251.32萬元，對應公司31%收入、16%的凈利潤增長；剔除並表影響，前三季度收入增長22.5%，經營穩定，但因政府補貼結算延遲，較去年減少381萬補貼，募投項目建設、外匯損失影響增加445萬財務費用，增發103萬費用等多項因素造成凈利潤下滑。

產業升級為目錄分銷商帶來機會，版面ICKey 迎來互聯網經營快車道:過去十年我國電子產業以組裝為主，山寨橫行，逐漸向全產業鏈發展，品牌戰略經營轉變，研發環節的比重也將進一步提升，產業格局的變化將推升目錄分銷商。公司作為國內少數目錄分銷商，將顯著受益行業格局的變化；國內電子現貨市場從以賣場式，逐步向互聯網銷售的轉變也更加明確，公司版面ICKey 以第三方身份整合全球知名目錄分銷商資源，看好其發展前景。

版面研發智慧硬體解決方案，消費電子切入良機:公司一直以來產品偏工業應用，體量較難大量發展；公司借助ST 半導體全球一級供應商的機會，提供MCU、MEMS 傳感器等解決方案。切入消費電子有助於公司長遠的發展。

估值與投資建議

考慮鼎芯科技並表，給予公司14-16年EPS0.176元、0.278元、、0.357元的預測，並表年化處理則分別為0.235元、0.301元、0.386元，考慮到公司較高的外延式擴張的預期，以及廣闊的市場空間，給予公司“買入”評級。

風險

大盤回調風險，並購情況低於預期。

世紀瑞爾(行情,問診):三季報業績拐點確認 全年訂單沖擊新高

類別：公司研究 機構：國海證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：孔令峰，李響 日期：2014-10-28

事件:2014年三季報:實現營業收入1.53億元（+23.28%），歸屬母公司凈利潤1，356萬元（-29.83%），每股收益0.05元。

點評:

三季報業績拐點確認，全年訂單沖擊新高公司三季報業績在中報下滑77%的基礎上大幅收窄，單季度收入同比增長29.64%，凈利潤同比增長325.13%，這也符合我們對公司三季度將是業績拐點的判斷。我們認為上半年獲得的鐵路方面的訂單逐漸在下半年開始進入確認期是業務增長主要驅動力，展望四季度，公司前三季度取得訂單3.61 億元（其中新簽訂單2. 96億元，已中標尚待簽訂訂單0. 65 億元），新簽訂單較上年度同期增長幅度超過100%，這也將為公司全年業績增長奠定基礎。同時，我們對公司全年訂單超過4.5億達到歷史新高充滿信心。

傳統業務將在未來兩年進入高景氣周期2014年我國的鐵路投資是8，000億元，並且預計未來兩年仍能保持這一規模。公司主業所處的鐵路行車安全系統是鐵路資訊化的重要組成部分，將明確受益於行業的高景氣度。鐵路資訊化公司的業績與投資有一年左右的滯后期，公司2014年訂單創新高將在2015年業績中反應，而我們預計公司2015年傳統業務訂單將有望超7億元，同比增長50%左右，並為2016年傳統業務的業績增長提供保障。

構建鐵路業務多元化，打開長遠成長空間公司在繼續鞏固鐵路行車安全監控系統軟件領域的領先地位的同時，還將積極拓展鐵路客戶服務、鐵路節能環保、上游鋰電池代銷等新業務。我們認為，一方面，上述業務與公司所做領域具有協同性，可以發揮公司市場能力較強的優勢；另一方面，上述領域的市場空間要比鐵路資訊化單個產品要大很多，可以打開公司長遠發展空間。三、可以降低每年對鐵路投資的依賴性，並且由單純的項目訂單型公司轉變為綜合運營服務型公司。我們期待公司未來成為集鐵路資訊化、設備維護、客運服務、節能環保等於一身的鐵路業務多元化的龍頭公司。

維持“買入”評級我們預計公司2014年-2016年每股收益分別為0.37元、0.56元、0.68元，對應PE 分別為50.3倍、33.6倍、27.4倍，並將根據公司訂單執行情況對公司盈利預測進行調整，維持“買入”評級。

風險提示鐵路投資進度慢於預期；人力資源風險；創業板大幅下跌風險。

綠盟科技(行情,問診):產品線深度延伸 受益產業大空間

類別：公司研究 機構：國金證券股份有限公司 研究員：鄭宏達 日期：2014-10-28

事件

綠盟科技發布三季報，前三季度公司實現營業收入3.29億元，同比下降9.79%；實現凈利潤-811.62萬元，同比下降143.78%，略低於預期。

評論

3季度凈利潤波動加大:Q3凈利潤同比進步加大原因在於:1）客戶結構的改變，銷售收入結算滯后；2）銷售團隊的拓展，營銷費用持續增加，3）對外投資業務版面加速。

季節性特征明顯:過去幾年公司各季度實現的凈利潤波動較大，利潤主要體現在第四季度，2010年-2013年公司第四季度實現的凈利潤占全年凈利潤的比例分別為82.92%、101.80%、114.73%、108%，公司經營業績季節性特征明顯。

產品線縱向拓展，有望打開增長空間:通過5億元並購億賽通切入內容加密領域；並購增資收購安華金、深之度切入數據庫、操作系統等網絡安全核心領域，乘著國產替代的東風和一系列資本動作，公司業務產品線雛形已現，形成了“終端---web-數據庫-操作系統”全套安全解決方案。基於良好的客戶關係和強大的技術積累，新產品線有望打開公司的成長空間。

未來行業集中度將逐漸提升，本土資訊安全大公司出現:安全行業目前競爭格局較散，但隨著部分資訊安全公司的上市，通過資金優勢進行外延並購，研發邊際成本下降，從而占據更多市場份額，使得產業集中度將上升。本土的資訊安全大公司將出現。

投資建議

維持“買入”評級，維持盈利預測，14-15年EPS為1.06元和1.37元，目標價為80元。

慈星股份(行情,問診):受國內橫機市場下滑三季報表現欠佳 期待明年業績好轉

類別：公司研究 機構：東興證券股份有限公司 研究員：張雷 日期：2014-10-28

公司公布三季報。2014年前三季度，公司實現營業收入6.47億元，同比下降63.85%；實現營業利潤-1.85億元，去年同期營業利潤4.49億元；實現歸屬母公司凈利潤-1.59億元，每股收益-0.20元，去年同期每股盈利0.46元。第三季度實現營業收入1.39億元，同比下降77.62%；實現營業利潤-7935.60萬元；實現歸屬母公司凈利潤-8693.08萬元，每股盈利-0.11元。

公司成立子公司。公司擬設立全資子公司寧波裕人智慧控制技術有限公司，注冊資本:1000萬元，經營范圍:智慧裝備控制系統、軟硬體產品的技術開發、生產和銷售。

結論:

公司主要業績風險今年將集中釋放，明年將迎來業績拐點。海外市場發展較快，新產品后續有望銷售放量，機器人(行情,問診)業務憑借資金、技術和渠道優勢，有望成為公司外延業務發展新動力，看好公司整體發展前景。我們預計公司2014-2016年的每股收益分別為-0.31元、0.13元、0.21元，對應2015-2016年動態市盈率分別為82倍、52倍，維持公司“推薦“的投資評級。

國機汽車(行情,問診):業績超預期 盈利能力有所提升

類別：公司研究 機構：國金證券股份有限公司 研究員：吳文釗 日期：2014-10-28

業績簡評

公司發布2014年三季報，14年前三季度實現收入700.84億元，同比增長25.1%，實現歸母凈利潤6.25億元，同比增長13.0%，扣非后凈利潤增長33.4%，實現EPS為0.96元。

經營分析

公司業績超預期，盈利能力環比仍有提升。公司今年前三季度收入增長25.1%，歸母凈利潤增長13.0%，第三季度凈利潤增長達57.3%。費用方面，公司前三季度財務費用達4.2億元，比去年同期凈增約3億元或同比增加241.8%，主要是今年增加了較多匯兌損失。公司扣非后凈利潤增長達33.4%，主要是因為去年同期出售華夏銀行(行情,問診)股票獲得了較多非經常性的投資收益（約7400萬元）。盈利能力來看，三季度毛利率為3.28%，環比提升0.59個百分點；凈利率為1.02%，環比提升0.07個百分點。我們認為，公司盈利能力環比提升，一方面是受益於公司“服務費率”的提升，另一方面則是公司批發業務競爭力強、增長快速，規模效應提升所致。

進口汽車行業增長仍然快速，預計公司批發業務增速快於行業整體。從行業來看，1-8月海關累計汽車進口量為94.2萬輛，同比增長27.4%；進口汽車銷售量為74.4萬輛，同比增長19.7%。公司在進口汽車批發領域具備突出的競爭優勢，主要代理德系、美系強勢品牌，我們預計公司前三季度批發業務增速仍快於行業整體。

零售業務未來將積極轉型，提升管理水平和盈利能力。公司上半年，公司合計新建和收購4S店18家。今年9月23日，公司已公告完成對中汽進出口的資產重組，由此公司在國內市場參、控股4S店達到53家。公司未來將積極推動4S店經營從“經銷商”向“服務商”轉型，提升精細化管理水平，提高單店盈利能力。

電動車租賃、車聯網、二手車等亮點業務均穩步推進。公司目前已在全國18個重點城市設立汽車租賃分公司或辦事處。公司今年還已率先開拓華晨寶馬之諾和Tesla電動車租賃業務。而且，公司還將積極拓展公務租車市場（今年7月成功中標中央國家機關公務車輛租賃服務采購項目）。此外，公司在車聯網領域也已取得實質性突破（與四維圖新(行情,問診)合作，7月份成功簽約大眾汽車銷售有限公司），二手車業務也正穩步推進（為進口大眾二手車競拍線上、線下提供服務支援，並在北京設立了準新車交易中心）。

盈利預測與投資建議

我們略微上調公司盈利預測，預計14-16年實現歸母凈利潤分別為8.6、1.5、11.7億元，考慮公司完成資產重組后總股本調整為627.15百萬股，攤薄后對應14-16年EPS分別為1.37、1.68、1.86元。我們重申，公司是國內競爭力最強的進口汽車綜合服務商，業績穩健增長，各亮點業務（租賃、tesla進口車服務及租賃、車聯網）均穩步推進。此外，公司在國企改革領域也將積極進展，未來有望獲得集團資產注入。公司當前股價對應14年僅約12倍PE（攤薄后），維持“買入”評級。

銀之杰(行情,問診):前三季度凈利潤同比減少32.76%

類別：公司研究 機構：方正證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：趙成 日期：2014-10-28

事件:

公司10月26日晚間發布三季報，2014年1-9月公司實現營業收入7.31億元，同比增長2.71%；實現歸屬於上市公司普通股股東的凈利潤3376.93萬元，同比減少32.79%，其中3季度單季度凈利潤為66.86萬元。

主要觀點:

1、前三季度營業收入同比增加2.71%，傳統業務增長乏力。

2014年前三季度，公司實現營業收入7.31億元，較去年同期增長2.71%；實現營業利潤-166.48萬元，較去年同期下降2，934.58%；實現凈利潤3376.93萬元，較去年同期下降32.79%。2014年第三季度實現凈利潤66.86萬元，較去年同期增長3，010.57%。公司傳統產品增長乏力，印章智慧控制機等新產品的市場推廣初見成效，2014年前三季度營業收入與上年同期相比略有增長，但由於公司投資的票聯金融服務業務和征信服務業務尚處於投入期，研發費用支出較上年同期增幅較大，同時投資收益和利息收入較上年同期大幅減少，導致前三季度公司凈利潤有所下降。第三季度，公司募集資金投資項目均達到預定可使用狀態，同時傳統影像類產品的銷售較上年同期有所回升，實現凈利潤較上年同期增長約64.71萬元，較上年同期實現較大幅增長。

2、版面征信業務和互聯網保險業務

公司先后版面征信業務和互聯網保險業務，其中征信業務於2013年底成立征信公司，目前正處於申請牌照期間，未來將主要從事P2P等互聯網金融的征信業務。2014年8月12日公布擬投資1.5億設立互聯網保險公司，目前正處於管理機構審批過程中，表明公司積極版面互聯網保險業務的決心，目前互聯網保險滲透率不足2%，前景明朗。

3、推出票聯通業務，實現銀行對公業務結算的互聯互通

“票聯通”業務為商業銀行提供票據自助結算服務，是通過票據自助受理終端和后臺跨行結算網絡，實現對公業務結算的互聯互通。票聯服務模式的成立和票據自助柜員機的推廣使用，可以有效促進國內商業銀行對公業務的發展，擴大銀行對公業務的服務半徑。隨著利率市場化的發展，未來銀行業內的競爭更趨激烈，推動各銀行由主導操作型網點向營銷服務型網點轉型，銀行自助服務設備的普及率會越來越高。

4、投資建議

在不考慮征信業務收入情況下，根據我們的預測2014-2016年公司EPS為0.12、0.35、0.51，對應PE為148倍、50.74倍和35倍，我們看好公司的業務版面能力，仍然維持“推薦”評級。

風險提示

國家經濟下行風險加大

征信牌照發牌進度低於預期

先河環保(行情,問診):營收利潤增加業績符合預期 關注四季度收入確認情況

類別：公司研究 機構：長江證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：鄧瑩 日期：2014-10-28

事件評論

營業收入大幅增長48.95%，主要受益於《大氣污染防治行動計劃》的落實推進，公司大氣監測產品實現較大幅度增長和運營收入同比大幅增長。存貨18859.5萬元，同比上升62.49%，主要是行業正處於高景氣度中，潛在未來銷售增多，訂單備貨，庫存商品存量增加所致。

三費和應收賬款控制得力。銷售費用、管理費用、財務費用分別為3387.82萬元、4275.48萬元、-264.56萬元，同比增長16.89%，50.87%和-56.05%。應收賬款為25993.06萬元，較去年年底7521萬元，主要是訂單增加所致，賬齡集中於1-2年，風險可控。

單季度營收利潤雙雙大增長。2014年第三季度，公司實現營業收入10198.13萬元，同比增加43.62%；實現利潤總額2644.46萬元，同比增加21.39%；實現歸屬於母公司的凈利潤2306.23萬元，同比增長21.44%。

通過並購發展壯大依然是公司未來的發展之路。環境監測行業門類眾多，每個子行業所處的行業生命周期不盡相同，靠單一產品很難做大做強，公司這幾年一直致力於兼並，收購美國CES 公司，擬收購科迪隆和廣西先得，作為不斷變化的公司，我們認為公司依然有兼並購可能性。

盈利預測:暫不考慮增發攤薄，我們預計公司2014-2016年EPS 為0.26、0.35和0.48元/股，考慮到公司近幾年持續的對外擴張，節能環保趨勢下公司空氣檢測系統以及水質檢測系統需求依舊旺盛，而運營服務以及區域性的拓展也將增強公司成長能力，我們維持對公司“推薦”評級。