美媒：中國經濟增速放緩 或難再依賴樓市

外媒稱，世界第二大經濟體的增速已經降至1990年以來的最低水平。

據英國《每日電訊報》網站10月26日報導，目前，中國經濟增速放緩主要是房地市場低迷所致。近日公佈的最新數據顯示，在中國的70個大中城市中，有69個房價下跌。懷疑者認為，中國可能會出現1990年的日本和2007年的美國那樣的情況。

報導認為，那些債務泡沫和今天的中國有相似之處，但也存在重要區別。哪個比較大將決定中國政府輕鬆看待經濟增長的“新常態”是否為正確之舉。中國房地市場的健康狀況不僅僅會影響到中國的國內生總值(GDP)——全球貨幣市場和大宗商品市場也有賴於北京實現軟陸的能力。

相關數字並不令人鼓舞。2014年頭9個月，住房銷量下降10.8%，房地投資卻增長了12.5%。這表明在連續5個月下降后，中國住房價格還會繼續下降。這個問題很重要，因為2013年房地投資占GDP比例高達16%。房地投資是鋼鐵和水泥等其他許多行業增長的主要驅動力。

報導認為，在中國4億多個家庭中，住房擁有率高達85%。這並不奇怪，因為擁有住房是中國人結婚的先決條件。由於海外投資機會不多，而且金融市場相對欠發達，房地在中國家庭金融資中占到了三分之二。

中國存在房地泡沫嗎？2011年到2013年，中國消費的水泥多達66億噸。這個數字經常被人們引用。而在整個20世紀，美國消費的水泥僅為45億噸。但這一點值得深入探討。

首先，值得一提的是，2012年的中國人口是100年前美國人口的15倍。其次，中國每年有2000萬到3000萬人移居到城市。第三，美國的住房通常只有地基使用水泥，而中國現在建大樓用的主要是混凝土。

第四，中國的水泥需求量很大一部分用於除建房以外的其他項目，包括僅今年一年建設的4000英裏鐵路。

報導認為，誠然，近年來中國房價上漲相當快。據高盛集團介紹，5年來中國住房均價上漲了64%，而在截至2006年的5年中，美國住房均價上漲71%，截至1990年的5年中日本住房均價上漲43%(這是這兩個國家的房價上漲高峰期)。在許多城市，房價讓人望房興嘆，而北京房價最高，為平均收入的13倍。

但也存在其他重要差別。首先，與房地泡沫破裂時的其他兩個國家相比，中國的經濟發展尚處於初期階段。中國目前的城市化率僅為50%，而且有16%的城市家庭沒有衛生間，10%沒有廚房。在這樣的情況下，住房需求依然存在，不管“鬼城”的面可能給人留下什麼印象。

報導認為，另一個關鍵差別是借貸在美國和日本的繁榮中扮演的角色。相比之下，在中國，僅有18%的城市家庭舉借了抵押貸款，部分原因是儲蓄率高，還有部分原因是中國的信貸控制非常嚴格。

中國房地市場的前景有些微妙。然而，由於中國的債務總額已經達到經濟規模的2.5倍，也許不能再打房地這張牌了。克服中國房地市場供過於求的局面需要時間，無疑會導致經濟增速放緩。為了尋找全球增長的引擎，我們也許得把目光投向別處。(編譯/金進龍)