北特科技今日申購指南
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北特科技今日網上申購，此次發行總數為2667萬股，網上發行1066.8萬股，發行市盈率19.47倍，申購代碼：732009，申購價格：7.01元，單一帳戶申購上限10000股，申購數量1000股整數倍。
北特科技申購指南
北特科技此次發行總數為2667萬股，網上發行1066.8萬股，發行市盈率19.47倍，申購代碼：732009，申購價格：7.01元，單一帳戶申購上限10000股，申購數量1000股整數倍。
【基本資訊】
| 股票代碼 | 603009 | 股票簡稱 | 北特科技 |
| 申購代碼 | 732009 | 上市地點 | 上海證券交易所 |
| 發行價格（元/股） | 7.01 | 發行市盈率 | 19.47 |
| 市盈率參考行業 | 汽車制造業 | 參考行業市盈率（2014-06-16） | 13.50 |
| 發行面值（元） | 1.00 | 實際募集資金總額（億元） | 1.87 |
| 網上發行日期 | 2014-07-10 周四 | 網下配售日期 | 2014-07-10 周四 |
| 網上發行數量（股） | 10，668，000 | 網下配售數量（股） | 16，002，000 |
| 老股轉讓數量（股） | 回撥數量（股） | ||
| 申購數量上限（股） | 10000 | 總發行量數（股） | 26，670，000 |
| 頂格申購所需市值（萬元） | 10 | 市值確認日 |
| T日2014年7月10日（周四） | 網下申購繳款截止日（9:30-15:00） 網上發行申購日（9:30-11:30，13:00-15:00） |
| T+1 日2014年7月11日（周五） | 確定網上、網下最終發行量網上、網下申購資金驗資網下配售網上申購配號 |
| T+2 日2014年7月14日（周一） | 刊登《網下發行結果及網上中簽率公告》 網上申購搖號抽簽網下申購多余款項退還 |
| T+3 日2014年7月15日（周二） | 刊登《網上資金申購搖號中簽結果公告》 網上申購資金解凍 |
【公司簡介】
公司是從事汽車轉向器齒條、減震器活塞桿等高精保安桿件、零件研發、生產、銷售的股份制企業。公司通過了ISO/TS16949質量管理體系認證，以及ISO14001環境管理體系認證，擁有發明專利1項、實用新型13項，具備4萬噸轉向器、減震器零件的生產能力。公司產品陸續通過國內主流轉向器和減震器總成生產商以及整車廠的認證，成為其獨家或主要供應商，客戶涵蓋一汽大眾、上海大眾、上海通用、廣汽豐田、東風標致、奇瑞汽車、北京現代等國內各大整車制造企業。公司獲得上海嘉定小巨人企業及上海名牌稱號。
| 籌集資金將用於的項目 | 序號 | 項目 | 投資金額（萬元） |
| 1 | 汽車用高精度轉向器齒條及減震器活塞桿產業化項目 | 7000 | |
| 2 | 汽車用高精度減震器活塞桿產業化項目 | 5000 | |
| 3 | 汽車用轉向機零部件和減震器零部件產業化項目 | 3000 | |
| 投資金額總計 | 15000 | ||
| 超額募集資金（實際募集資金-投資金額總計） | 3695.67 | ||
| 投資金額總計與實際募集資金總額比 | 80.23% | ||
【機構觀點】
上海證券：北特科技合理估值為18.18-21.82倍PE
公司專注於轉向器和減震器零部件生產
公司從事的主要業務是：汽車轉向器零部件與減震器零部件的研發、生產與銷售。按配套數量測算，公司齒條和活塞桿半成品產品為國內汽車市場配套比例行業領先，其他零部件產品的市場份額具備較大的提升潛力。
收入持續增長凈利潤有所下滑
2011年-2013年，公司主營業務分別實現營業收入3.65億元、4.19億元和5.31億元，主營業務突出，占全部收入的98.84%、98.77%和98.57%；同期公司綜合毛利率分別為24.25%、26.89%和22.65%。2013年毛利率下降的原因是人工成本及折舊等制造費用上升以及公司主要產品售價略有降低。未來隨著募集資金投資項目的實施，公司有望進一步實現產品結構的優化與利潤空間的拓展。
公司在行業內競爭優勢明顯
公司的競爭優勢有：1）技術研發優勢；2）質量優勢；3）市場地位優勢。
上市6個月內的合理估值區間為8.44~10.12元
我們認為給予公司14年每股收益20倍市盈率這一估值水平較為合理，以該市盈率為中樞且正負區間為20%的公司合理估值區間為8.44-10.12元，相對於2014年的動態市盈率（發行后攤薄）為18.18-21.82倍。
建議詢價價格為6.74元
在老股不進行轉讓的前提下，新股發行價格由項目資金需求量、新股發行費用和新發股數確定。假定公司發行2667萬股新股，則公司總股本為1.27億股，公司本次募集資金額為1.50億元，據此推算發行價格為7.01元，對應2014年動態市盈率15.12（上海證券）
光大證券：北特科技合理估值區間為14-18倍PE
合理申購價區間：7.0~7.1 元，預計合理價格6.5~8.4 元。我們預計公司2013/14/15 年發行后完全攤薄EPS 為0.47/0.61/0.76 元（根據IPO 發行2667 萬股后的總股本計算），結合同行業相關公司估值，考慮到公司業務面臨客戶及市場風險，預計合理詢價區間為6.5~8.4元，對應2014年14~18倍市盈率。
領先的保安桿件生產商。核心產品為轉向器齒條和減震器活塞桿，通過轉向器及減震器總成生產企業，廣泛配套國內暢銷車型。近年收入增長主要來自於活塞桿成品，毛利率微幅波動。
產品規模領先，募投項目提升成品配套能力。產品市占率接近1/3，並呈逐年遞增趨勢。按配套數量測算，公司產品市場占有率較高，轉向器齒條29.4%（2013），減震器活塞桿32.6%（2013）。產品終端應用客戶涵蓋國內各大整車制造企業。募投項目逐漸得到主機廠審批后，預計成品配套比例將逐年提升。
預計客戶集中度將穩中趨降，海外業務成長或高於整體水平。客戶結構優化，集中度趨降。為防止客戶集中度過高影響持續盈利能力，公司開發現有客戶新車型的同時，正積極開拓新客戶，預計未來客戶集中度將穩中趨降。出口市場逐漸打開，海外業務成長或高於整體水平。我們預計，公司產品質量與成本優勢將在國際市場逐步體現，產能瓶頸解決之后，出口市場面臨較大的增長空間。
核心競爭力：研發能力、產品質量和營銷網絡。公司管理、技術人員中大部分為國內汽車零部件行業和材料加工方面專家，團隊緊跟客戶需求的高效率研發管理機制。目前公司產品已經通過國內大部分主流整車廠與主機廠認證。公司已經在上海、長春、天津設立了三家子公司，輻射我國重要汽車生產基地長三角地區、東北及京津市場。
募集資金主要用於產能擴展及銷售網絡覆蓋。預計募集資金投資額1.5億元，主要用於生產基地建設及銷售網絡覆蓋。北特零部件（上海）項目欲加強海外市場拓展；天津北特與長春北特項目意在縮短訂單-供貨流程，為京津和東北市場客戶提供生產、供貨和提供技術保障。
主要風險：汽車行業周期性波動；主要原材料價格波動及采購集中風險；募集資金運用風險。（本報告預測的股本和攤薄后每股收益皆以公司公告計劃發行股數為依據，可能存在因實際發行股數不同而產生差異的風險。）（光大證券）
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