耶倫：不宜用加息抑制金融風險

英國《金融時報》 羅賓哈丁 華盛頓報導

針對美聯儲(Fed)在資價格高企之際維持寬鬆貨幣政策的決定，珍妮特耶倫(Janet Yellen)進行了有力的辯護，稱沒有必要通過加息來應對金融不穩定，因為美聯儲有其他工具可以動用。

這位美聯儲女主席表示，美聯儲更希望建立一個能夠對付資泡沫破裂的堅韌金融體系，而不是通過加息來刺破泡沫。這是一個明確的信號，表明美聯儲准備如何防止2008年危機重演。

此番言論意味，目前頗為繁榮的美國股市和債市因加息而被抑制的幾率極小。這似乎表明，只要根本的金融體系足夠強大，能夠抵禦衝擊，投資者就可以享有推高和做低各資類別價格的自由。

“目前我看不出有必要讓貨幣政策偏離物價穩定和充分就業的主要目標，以便應對金融穩定方面的擔憂，”耶倫表示。

耶倫表示，金融體系存在“局部冒險行為增加的情況”，如果這種現象“加速或擴大化”，美聯儲將以“穩健的宏觀審慎策略”應對。這將涉及使用非貨幣政策工具來管控金融體系整體的安全。

耶倫的言論與國際清算銀行(BIS)近期的警告背道而馳，后者表示應立即加息以控制金融投機。國際清算銀行還表示，挪威和瑞典等國將貨幣政策維持在較緊水平，以提高金融穩定性，但美國的做法與它們相左。

相反，美聯儲主要關注對銀行的嚴格監管。這可能損害銀行業的盈利能力。

“由於堅韌的金融體系能夠抵禦意外狀況，識別泡沫不那麼關鍵，”耶倫表示。

耶倫呼籲採取新措施應對短期批發融資市場的風險。她還闡明，美聯儲可以改變壓力測試的要求，以遏制金融業的過分行為。壓力測試要求銀行證明自己擁有足夠資本，有能力應對一系列的可能衝擊。

耶倫表示，除了極端的金融風險以外，貨幣政策過於笨重，不適合用來應對金融風險，因為它將造成高失業率和通脹低於目標的代價。

她：“宏觀經濟表現下降的潛在代價很可能太過沉重，使金融穩定風險不宜成為貨幣政策決策的核心考慮因素，至少在大部分情況下是如此。”

耶倫承認金融市場近期表現出一些過度樂觀的跡象，但表示它們還沒有發展到危及金融穩定的程度。(FT中文網）

譯者/劉鑫