好買：7月無股基 8月徒傷悲

摘要

經過貨基啟蒙后，目前被從活期存款中吸引至貨基的資金，已經很難回到活期存款之中；而以貨基收益率為代表的無風險收益率的下降，將帶來風險偏好的上升，權益類基金將成為吸納這部分資金理想的對象。

6月各類型基金全部上漲，其中股票型、混合型和qdii基金表現居前，漲幅分別為3.30%、2.62%和2.28%。貨幣型、保本型和債券型基金表現居后，漲幅分別為0.38%、1.16%和1.27%。

在宏觀經濟企穩，政策以輕微、定向為主要特征的狀況下，新股發行成為市場焦點，由於本次新股申購相對不易，市場的注意力和資金或逐漸回流二級市場，新股、次新股、隱形新股將成為短期受炒作的主力，受其帶動，同板塊的個股也可能受到追捧，帶動市場進一步回升，建議投資者可適量增配權益類基金。

雖然美國的1季度gdp增速再次下調，但由於經濟及就業數據都在持續好轉，2季度gdp 環比反彈的幅度將會高於預期。美聯儲至少2015年4月份前維持現行利率，並將長期持有其此前所購買的證券資產以繼續為經濟提供支援，良好的就業情況以及企業盈利提升是未來美股持續走強的主要動力。

一、 好買觀察

在6月的基金發行中，貨幣基金占據了半壁江山，39支新發基金中有19支是貨幣型基金。可以預見，貨幣型基金已經打下了足夠的基礎，權益類基金如能從中吸收部分資金，未來也將迎來一次大發展。

如果從余額寶的誕生算起，貨幣型基金的大發展已經持續了約一年時間，這期間我們看到了首支破千億的基金，看到了小基金公司憑借貨基“逆襲”的大戲，看到了和電商結合的魔力……更重要的是，我們看到了居民的理財意識，在貨基的啟蒙下，迅速上了一個臺階。

而目前，貨幣基金雖然越發越多，但其規模膨脹速度已經放緩了。今年一季度，貨幣型基金由8832.30億元迅速增長至15362.03億元，而到二季度末，這一數值僅增長至16837.47億元。貨基規模增速放緩，一方面由於潛在的個人投資者已經開發不少，另一方面也由於貨基的收益正在逐漸下滑。貨基收益率下滑的原因在此先不做討論，但長期來看，貨基收益率將不斷下滑是普遍的共識。如果貨基收益率繼續下滑，會發生怎樣的情況？經過貨基啟蒙后，目前被從活期存款中吸引至貨基的資金，已經很難回到活期存款之中，會尋覓風險收益適合的產品進行替代；而以貨基收益率為代表的無風險收益率的下降，風險偏好上升，將帶動市場相應上升。屆時，權益類基金吸引力將大幅上升，在可能吸納這部分資金的各類產品中，或將占得先機。目前，貨幣基金的規模已經超過了權益類基金，在貨基吸納的這些資金之中，只要有一部分轉移至權益類基金，權益類基金的規模即將獲得較大增長。可以說，目前迅速膨脹的貨基規模，孕育著未來權益類基金規模大發展的希望。

點擊檢視完整版《好買：7月無股基 8月徒傷悲》