華頓投信：全球低利環境 高股息成主流!

隨著全球景氣逐漸復甦，國際資金自去年開始棄債轉股，面對低利環境，今年甚至轉進價值型股票，統計年初迄今的MSCI世界價值指數漲幅達8.26％，優於MSCI世界成長指數的6.58％(見圖一)，全球股市走揚使價值面全面調升，隨股市進入高檔震盪，具高股息優勢的價值型類股相對具投資優勢。天利全球股票研究團隊表示，由於美國持續縮減購債規模，並重申維持低利率環境，美債殖利率30年來持續走低，未來利率上揚可能帶來資本利損，因此增加高股息資產為降低波動與提高總報酬為投資勝出關鍵。

低利時代，股息收益變成投資新顯學，選擇全球收入型基金的主要理由有三：1)股息就是企業經營成功後的獲利分配，滿足擴張所需的資本支出與投資需求外，還能產生現金，清楚顯示了他們擁有良好的營運模式。配發股息的個股也更為穩健，長期投資績效很可能優於成長股。2)在投資方面，入息策略對總報酬有利，實證紀錄顯示入息策略的長期績效超越其他投資策略，過去20年分析(見圖二)顯示有配發股息的個股績效領先，而且股息率越高績效越好。3)股市信心變化會影響股價，對短期績效影響很大，但股票評價會回歸平均，因此盈餘成長是影響長期總報酬的最大因素，股息與股息再投資也非常重要。以配發高股息的個股為投資標的，等於降低對盈餘的成長不確定性。天利全球股票研究團隊表示，全球景氣復甦不變，有利全球股市長線表現，一般投資人可藉由全球股票收入型基金參與經濟復甦。

天利全球股票研究團隊認為，高股息公司是具有吸引力的投資機會，但並非所有配發股息的個股都是好的投資標的，將重點聚焦在財務穩健與成長前景佳的公司可以避免價值陷阱。在投資策略方面，天利全球股票研究團隊表示，全球股息投資能夠擁有最廣大的機會組合，藉由全球型股票收入基金，投資人可以取得其他經濟體的持股部位，成長率可能遠高於投資人所在國家，而且多元配置在不同的類股和主題，等同於在全球股市的廣大範圍內選擇最有吸引力的個股，建構更有效率的多元投資組合。因此在投資上仍以全球型的股息收入基金為投資首選。

以華頓投信總代理之天利投資-天利全球股票收入基金(本基金之配息來源可能為本金)來看，本基金旨在追求長期收益或總報酬，而非短期績效，自2007年成立以來，無論市場多空，股利率均維持在4%以上，可視為高股息概念基金。加上天利全球股票研究團隊獨特的345選股法則(3個要點-重視股息、成長與持久性的公司；4%殖利率-專注高股息殖利率，配息率>4%之公司；5%成長率-聚焦盈餘及股息成長>5%的公司)，進一步為投資人追求高成長且持續的股息。此外，基金布局涵蓋美洲、歐洲和亞洲，加上中小型股與亞太配置比例高，市場資金充沛且偏好新興市場趨勢增溫下，相對具有爆發潛力。華頓投信認為，伴隨復甦前景趨於樂觀，股票信心恢復，以高股利股票為投資題材的全球型基金備受看好，此時布局可掌握長期投資機會。

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