富國基金：政策多方支持有望繼續利好債市

近日， 國內市場上首只浮動費率債基富國目標收益成立一周年,作為試水浮動費率的首只基金，該基金成立以來表現優秀。它的成功運作給富國基金(博客,微博)提供更多探索浮動費率藍海的經驗，日前富國再推第三只浮動費率債基目標齊利，據了解，目標齊利收益不達4.25%不收管理費，同時收益超7.25%最多收1.0%管理費。不少業內專家指出，富國目標齊利的推出對於承擔風險能力較低、又希望能夠獲得較高收益的投資者來說是個福音。

在推出目標齊利之前，富國基金已經推出了兩只同類型浮動費率債基，均表現良好。其中目標齊利一年期成立於2013年6月27日，在過去一年的運行過程中，該基金在為持有人提供了較高的當期收益以及長期穩定的投資回報。數據顯示，即使在2013年遭遇最近十年跌幅最深的債券熊市，富國目標收益一年期凈值不僅從未跌破過面值，而且最差連續六個月回報依然高達1.39%，最高連續6個月回報更是達到了3.41%。

目標收益的良好表現使得富國基金對於浮動費率債基的運作更加純熟。富國基金表示，目標齊利將延續富國基金前兩只浮動費率債基的運作經驗，繼承並擴大管理費優惠政策。具體來說，目標齊利在一年的封閉期內的收益率未達到4.25%則不收取管理費，若收益率在4.25%和5.25%之間則收取的管理費率在0%到0.4%之間浮動，若收益率在5.25%和7.25%之間則收取的管理費率在0.4%到0.7%之間浮動，若收益率超過了7.25%則收取的管理費率在0.7%到1.0%之間浮動。階梯式的管理費率設置使投資者需繳納的管理費隨著基金收益率的增高而提升，並以1.0%為上限。這樣做法使得基金管理人與客戶的風險共擔。

此外，目標齊利還實現有條件的強制分紅，若每個封閉期的最後一個工作日每10份基金份額的可供分配利潤不低於0.4元，則基金必須進行收益分配，且基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的50%。在投資上，該基金也將在不傷害投資者利益的情況下盡力配合這一分紅條款，為持有人創造絕對收益。

因此，業內專家指出，作為一只純債基金，在今年國家cpi整體下臺階的情況下基本面對債市支撐較多，目標齊利的推出，使得市場上再次出現一只低風險的債市投資產品，對投資者而言是個不錯的選擇。

富國基金表示，6月最後一周央行向公開市場凈投放資金120億元（連續第七周凈投放），銀行間7日回購利率穩定在3.5%一線，資金“半年考”安然度過。經濟面來看，企業經營狀況依然較弱，“穩增長”尚未傳導到需求端，去庫存壓力依然較大，經濟尚無法對債市造成實質性壓力。

政策的多方支援則有望繼續利好債市。中債登26日發布通知，明確非法人產品賬戶管理規程，暫停逾一年的信托計劃、券商資管、基金專戶等“丙類賬戶”將重返銀行間市場。長達一年之久的“丙類賬戶”清理與規範接近尾聲，債市活躍度有望再提升。今年以來，降低社會融資成本新一屆政府不遺余力。銀監會近期批復同意國開行籌建住宅金融事業部及市場已傳出央行已開展psl (補充抵押貸款)操作，1年期利率僅為4%，這一系列舉措的實施，將有助於無風險利率的進一步下降，也有助於債券市場行情的進一步深化。