空頭氛圍較濃 國債期貨觀望為宜

國債期貨今日大幅下跌，主力合約TF1409收於93.846元，各合約成交總量2430手，期價延續放量下跌態勢。

銀行間市場上，截止期貨收盤，銀行間中長期國債收益率繼續走高，其中7年期國債收益率上行明顯。一級市場上，中國財政部七年期固息國債中標利率4.02%，略低於預期，投標倍數為1.88倍，市場需求尚可。

資金面上，銀行間質押式回購利率多數品種有所回落。整體上資金面壓力不大。

昨日國開行金融債的發行遇冷，其中國開行10年期增發債險些流標，各期限中標利率普遍高於市場預期，觸發積蓄已久的空頭情緒。但從昨日的利空因素來看，國開行金融債發行的不佳表現有突發性因素，而中國央行進行200億元人民幣的正回購在市場預計之中，且數量不大。另外銀監會將調整存貸比計算口徑雖然是寬信貸表現，但信貸的實質性增長仍需經濟基本面的配合，房地產市場是否可能企穩也仍存變數，同時這項政策也是貨幣政策放寬的表現，有利於增強市場對未來政策的預期。所以調整存貸比對中長期利率債的影響尚不能下定論。從經濟數據上看，數據表現也同預期相差不大。所以暴跌的主要原因仍在國開行金融債發行的突發性遇冷上。

目前市場做空氛圍較濃，銀行間市場上受到債期大幅回落影響，部分7年期國債成交收益率向上調整，期現價差回歸正常區間。從盤中成交看，午盤有空單集中平倉離場，今日成交量也沒有進一步增大，后市空頭勢頭或有所減弱。

操作上，暫且觀望為宜。