歐股連續吸金中止 亞股買氣轉強

觀察股票基金資金流向，上周歐股中止止連續10個月以上的淨流入紀錄，開始出現提款現象，相較下，新興亞股資金動能轉強，上周淨流入14億美元，買氣漸入佳境；美股基金在上周淨流入84.75億美元後，本周再流入22.67億美元，兩周流入近百億美元。

德盛安聯四季成長組合基金經理人許?勻表示，受惠於歐美景氣上揚的外溢效果，新興市場基本面已逐步穩固，依評價面分析，新興市場表現空間多於整體已開發國家，其中，新興亞洲經濟體與歐美連動性高，可受惠於全球經濟回溫，可適度納入投資組合中作為成長重要配方。雖然歐股中止連續淨流入紀錄，不過，券商報告顯示，雖然歐股本益比來到12個月來相對高位，但未來仍有利可圖，主要因：一、債券殖利率持續下探，股票相較於債券仍具投資價值；二、資金流入持續有利於股市投資；三、前波漲幅較高類股，主要為防禦性的價值股，包含公用事業、必須消費、電信等類股，週期且具盈餘成長類股，仍有類股輪動之機會。

許?勻認為，目前已開發國家中相對看好歐洲，雖然近期歐洲經濟有些雜音出現，然而在歐洲央行持續採取寬鬆政策下，景氣仍可望復甦，因此中長期持續看好；相較下，美國修正第一季經濟成長率由原先的衰退1%，修正至衰退2.9%，惟市場受此消息影響甚輕微，過去兩個月的經濟數據顯示，美國無論在消費、企業支出等領域，均呈現復甦。目前外資券商預期第二季美國經濟成長率可望來到接近3%水準。許?勻認為，美國可望領先全球進入企業盈餘「有機」成長的新經濟階段，建議可直接鎖定更具成長力道的產業，相對減碼已漲高的價值型股票，加碼成長類股，包含科技、生技、工業類股，這些類股在景氣復甦階段，往往有較大盤為優的表現機會。

回顧上周市場表現，全球股市普遍出現漲多拉回，主要受到伊拉克中東地區等地緣政治風險衝擊及成熟國家經濟數據走疲影響。包括歐洲、新興拉美等高本益比區域股市，過去一周承受較大賣壓。但主要市場中，僅新興亞股逆勢上揚，許?勻認為，近期亞股各國均有利多傳出，隨?中國政府「微刺激」政策成效逐漸顯現，製造業活動逐步回溫，最新公布的6月中國民間製造業PMI由49.4升至50.8，優於預期的49.7，創7個月新高，同時也是今年以來首度站上代表擴張的50大關；另外，泰國軍方加快經濟重建腳步，恢復先前因政局動盪而陷入癱瘓的政府功能，包括：一、制定2015年度政府預算；二、時隔8個月後，近期首度批准了總額達1230億泰銖的企業投資計畫，並將於2個月內審批先前積壓的總額6千億投資計畫，有助泰國經濟重回發展軌道。

不過，單一國家股市波動風險較大，舉例來說，印尼7月9日舉行總統大選，但因最新民調顯示兩組候選人支持度差距縮小，在選舉變數下使得印尼股市隨後拉回至六周新低，在風險與機會並存的時代，此時掌握成長機會，建議以一籃子分散布局的方式，擴大投資範圍，掌握更全面的成長機會，同時也可降低單一國家股市的波動風險，並以一網打盡的作法參與包括亞股在內的漲升行情。

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