聯明股份6月30日在上交所上市交易 定位分析

聯明股份(行情,問診)將於2014年6月30日登陸上交所。本次發行中，本次發行價9.93元/股，發行市盈率為13.43倍，申購上限為8000股，頂格申購金額7.94萬元，以下為上市定位分析。

【基本資訊】

【申購狀況】

聯明股份上市定位分析

【首日漲停價一覽】

開盤集合競價：9.93元*1.2=11.92元；理論停牌價：11.92元*1.1=13.11元；最高限價：9.93元*1.44=14.30元

【機構觀點】

公司基本面分析：

光大證券：聯明股份：優秀的車身沖壓及焊接總成供應商

合理申購價區間：13.8～14.0元，預計合理價格11.3～14.6元

我們預計公司2013/14/15年發行后完全攤薄EPS為0.81/0.90/0.96元（根據IPO發行2000萬股后的總股本計算），結合同行業相關公司估值，考慮到公司業務面臨客戶及市場風險，我們預計合理詢價區間為11.3～14.6元，對應2014年14～18倍市盈率。

收入緩步增長，毛利率平穩，模具盈利略有下滑

2012/13年營收同比增長10%/13.2%，公司收入增長趨勢與主要客戶上海通用銷量增長情況基本相符，車身零部件收入占主營收入95%以上。13年車身零部件產品毛利率27.5%，同比升1.5個點，模具毛利率略有下滑。

上海證券：聯明股份合理估值區間為17.46-21.34元

此次公司公開發行新股的募集資金總額不超過27，800萬元，含發行費用2，800萬元，募集資金凈額不超過25，000萬元。根據目前的新股發行方式，建議公司的IPO詢價價格為13.90元。預計2014-2016年公司可分別實現每股收益（按發行后最新股本攤薄）0.97元、1.11元和1.36元。考慮公司未來的成長性和盈利性，結合同行業可比上市公司的估值水平，預期未來6個月內公司股價對應2014年每股收益的動態市盈率可達18-22倍，公司的合理估值區間為17.46-21.34元/股，對應2013年每股收益（0.75元）的靜態市盈率為23-28倍。