國家級投資基金成立：利好晶片業 投向有爭議

新浪科技 羅亮

傳聞已久的國家級整合電路(俗稱晶片)業投資基金終於正式成立，這將開啟國內晶片行業的投資大幕。

10月14日，工信部辦公廳發出消息，宣佈國家整合電路業投資基金已經於9月24日正式設立，並且透露隻基金將採用公司制形式。

已經成立的國家整合電路業投資基金將重點投資整合電路晶片製造業，兼顧晶片設計、封裝測試、設備和材料等業，實施市場化運作、專業化管理。

在發起人中出現了國開金融、中國煙草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資等企業的名字，其中很多是大型的國有企業。

按照規劃，隻基金未來還會吸引大型企業、金融機構以及社會資金，共同投資設立國家整合電路業投資基金股份有限公司。

雖然對於基金的規模、投資和退出方式等重要信息未作披露，但這樣一隻基金的設立已經傳遞出國家對晶片業的重視，也勢必將利好整個晶片業。

公司還未注冊成立

一位發起企業的高管向新浪科技透露，雖然基金公司的首批股東已經召開了會議，但是截止目前，國家整合電路業投資基金股份有限公司還未正式注冊完成。由於被要求不能對外透露這些信息，這位高管要求匿名。

該人士透露，按照主管部門的要求，基金公司應該在10月底前完成注資注冊。雖然9月份，發起企業召開了會議，但是由於很多發起企業是國資企業，在入資成立基金過程中可能需要一定時間的審批。

新浪科技獲悉，基金公司注冊完成，工信部相關人員會擔任這家企業的董事長和總經理職位。而在具體的運營中，國開金融有限責任公司可能是最為重要的牽頭企業。

知情人士透露，在公司注冊完整之后，首批資金規模可能不會超過100億元，但是通過后續多輪的融資擴股，整個基金的規模將會達到1200億元，其中主要的資金會來自財政部。

上述知情人士透露，目前這些發起企業在基金公司裏面的股權還未敲定，在正式完成注冊之前還有可能發生變化，而正式進行項目投資，可能需要等到明年初。

投資基金出台背后

過去十幾年中，政府曾在多個不同時期出台扶持晶片業的政策。雖然這個業也取得了長足的發展，但是相對而言仍然十分落后，導致國內依然需要從國外大量進口相關品。

根據海關總署今年1月份公佈的數據，2013年中國整合電路晶片進口額為2322億美元，超過原油2196億美元的進口額。由於信息品的核心元器件仍然需要大量進口，這一定程度上還會威脅國家信息安全。

北京君正整合電路有限公司副總經理周生雷此前接受新浪科技採訪時認為，千億整合電路扶持基金的推出可能與國家最高層重視信息安全有關。“自稜鏡門事件曝光之后，信息安全得到了國家最高層的重視，而整合電路一直處於信息安全的核心地位。”

實際上，對於出台晶片行業扶持基金在去年下半年就開始醞釀。以國務院副總理馬凱牽頭的調研小組還在深圳、杭州、上海等地進行了調研。

很快，在今年6月，工信部經國務院同意正式發布《國家整合電路業發展推進綱要》，加快推進我國整合電路業發展。而正是這份綱要提出：成立國家整合電路業發展小組、設立國家業投資基金、加大金融支持力度。

iSuppli半導體首席分析師顧文軍表示：很多風險投資機構現在對於整合電路公司已經興趣很淡，整個晶片業現在確實需要國家層面的資金進行扶持。

基金投向爭議

整合電路業主要分為三個環節：設計、製造、封裝測試。在新基金的投資規劃中，晶片製造環節成為了投資的重點，無疑類似中芯國際、上海華虹NEC、上海華力這樣的企業將會受益。

目前，在晶片製造領域，國內企業要遠遠落后國外企業。目前國內主要的晶片製造企業還採用45納米工藝，最領先的中芯國際的28納米工藝也剛剛步入正軌。但是相比之下，英特爾、台積電等企業的製造工藝已經開始進入16納米。

而在業內人士看來，國內晶片製造企業落后的原因就是資金投入不夠。根據工信部運行檢測協調局數據顯示，在2008到2013年這6年間，我國整合電路行業固定資投資總量僅400億美元，而英特爾2013年投資就達130億美元。

晶片製造行業還是一個資金密集型大業。據顧文軍介紹，建設一條12寸晶圓生就要投入40億美元。對於國內企業而言，很難靠自有資金去擴展生，而國家基金可以扮演融資的角色。

面對千億規模的扶持基金，國內晶片設計企業實際上也想獲得更大的扶持，但是由於晶片設計企業的注冊資金一般而言相對較小，如果引入太多資金，這些企業的股東們可能又會擔憂過於稀釋自己的股權。

不過相比製造而言，晶片設計企業的規模較小，即使國家基金公司拿出一小部分進行投資，也會對晶片設計企業生積極影響。

值得一提的是，目前而言國內晶片設計企業的盈利能力要好過製造企業。如果重點投資晶片製造企業，如何保證基金的收益可能會是一個很大的挑戰。

整體利好晶片業

雖然1000多億元的國家基金，對於需要資金的晶片行業而言規模並不大，但是從國家層面設立這樣的基金，卻可以傳遞出國家對扶持晶片行業的信心，給行業帶來更多優惠政策。

地方整合電路扶持基金的密集出台就是一個很好的例證。去年，北京成立了總規模300億元的股權投資基金，打造整合電路業，上海、天津、深圳、武漢等地也在制定各自的扶持政策。

中國晶片從業企業的規模普遍較小，在實際操作中，它們很可能無緣國家整合電路扶持基金的青睞，但卻很可能從地方扶持資金分得一杯羹。

中信證券日前在一份投資報告中指出，整合電路行業由於國資的加入將有望形成若幹龐大的平台型企業，而政策的補貼與扶持也將進一步驅動行業增速提升，並加速業的轉移進程，大陸整合電路行業有望進入長期加速增長通道。