多家機構集體唱多A股 逾40只個股封漲停

今日兩市早盤小幅高開，飛天誠信(行情,問診)、雪浪環境(行情,問診)、龍大肉食(行情,問診)三只新股登陸深交所是今日市場上一大亮點。隨后大盤呈反彈態勢。午后，兩市一路窄幅上揚表現穩定，創業板大漲逾2%，各版塊全線飄紅。個股方面，除三只新股頂格漲停外，華茂股份(行情,問診)、蘇州高新(行情,問診)、華塑控股(行情,問診)等超過40只個股漲停。

兩市反彈滬指漲0.65% 逾40只個股封漲停

今日兩市早盤小幅高開，飛天誠信、雪浪環境、龍大肉食三只新股登陸深交所是今日市場上一大亮點。隨后大盤呈反彈態勢。午后，兩市一路窄幅上揚表現穩定，創業板大漲逾2%，各版塊全線飄紅。

截至收盤，滬指報2038.68點，上漲13.18點，漲幅0.65%，成交665.34億元；深成指報7291.88點，上漲74.23點，漲幅1.03%，成交1115.87億元；創業板指報1386.27點，上漲27.56點，漲幅2.03%，成交343.27億元。

盤面上看，次新股概念飆升漲幅超6%，地產股走強，電信運營、軟件服務、文教休閑等漲幅居前。

個股方面，除三只新股頂格漲停外，華茂股份、蘇州高新、華塑控股等超過40只個股漲停。

有機構建議投資者，對於市場近期爆炒的次新股，尤其今日以漲停潮應保持謹慎態度，不再參與刀尖上的跳舞。去年發行的這些次新股，雖然受證監會層層把關，雖然也是當時市場的“低估”品種，但半年過去，業績並未見到積極因素。目前只是借新股上市拉高出貨而已，投資者需要有清醒的認識。（新華網）

多家券商同時發出做多A股信號

分析：目前A股估值已是歷史最低 2000點應該勇敢做多

中金公司的規則報告歷來都是偏謹慎的，但自今年以來其觀點開始偏多，近期更是以“A股下半年將現波瀾壯闊行情”為題，高擎多頭旗幟。無獨有偶，今年上半年一直與國泰君安打擂臺的空方主帥安信證券，其中期規則報告也猶抱琵琶半遮面地題為“守時待勢熊自去，樓花落盡牛漸來”，無疑是在牛熊論點切換之間尋找臺階。

支撐多頭底氣的基石是估值底，目前A股估值已是歷史最低，再看空就是建立在經濟崩潰的基礎之上。因此只要經濟底扎實，則2000點看多A股勝算概率遠遠超過看空，這就是越來越多的機構開始看多的理由。與此同時，今年6月亦不會出現類似去年同期的錢荒現象，而且反映機構預期的指數基金申購情況，也顯示出明顯做多跡象。

對比去年6月及今年4月的反映指數預期的ETF基金申贖回情況，今年6月中旬ETF基金出現了截然不同的凈申購狀況，不僅包括A股市場的6只藍籌ETF獲得50多億元的凈申購，就連H股市場上市的RQFII-ETF基金也獲得15億元的凈申購。去年同期A股市場則是面臨錢荒，今年4月份ETF基金則遭遇保險機構的密集贖回。去年錢荒顯示出流動性緊張問題，而今年4月ETF基金遭贖回則預示機構對未來經濟不確定性的擔憂。從目前形勢分析，流動性和經濟預期都已經出現微寬鬆和明朗的良好趨勢。

流動性逐步趨向微寬鬆，這從央行定向降準的政策趨勢中已經可以揣摩到，要不然今年6月這錢荒也不會說消失就消失了。而經濟面的明朗，首先是國內GDP增速的政策底線已經確立，境內外投資者比較關注的匯豐銀行PMI數據，也逐步顯示出向好的趨勢，這兩者相吻合，預示國內經濟企穩向好的判斷是準確的；其次是本輪經濟調控采取的是定向刺激措施，這既確保了經濟的企穩增長，促進了經濟結構的調整，同時也避免了以往全面刺激政策的後遺症。因此，現在A股市場繼估值底之后，可以確認的是，A股市場又迎引來了經濟底。

最後，人們可能還會預期在估值底、經濟底之后，還會有一個市場底。假設多數人認為市場會有最後一輪跌勢，那么A股破位2000點也得尋找理由？因此我們可以看到質疑“中國經濟去哪兒”的悲觀論調，而樓市又成為悲觀論者眼中的導火索，以此作為A股破位2000點的“地心引力”。假設這樣的觀點出現在2007年，悲觀者就是先見者，人們對其觀點應該給予高度重視。但是現在A股2000點拿出這樣的觀點動搖信心，則無疑是杞人憂天，你可以看一下2011年美國國家信用評級被下調，“歐債5豬”危機逼迫歐元區解體的懸崖事件都沒有讓美股和歐股崩盤，反而逆勢向上，難道中國經濟增速能確保7.5%還會讓A股崩潰？因此投資者現在應該拿出勇氣，做多A股。

空頭安信謹慎轉多 三季度股市看平四季度趨勢明顯改善

安信證券昨日在杭州召開2014年中期規則會。安信證券首席經濟學家高善文表示，制約過去7年經濟、政策和市場運行的基本格局和邏輯正在悄然生變，市場所擔憂的地產崩盤可能不會大范圍發生，市場顯著向下的風險得到緩解。安信證券首席規則分析師吳照銀認為，鑒於基本面平淡，流動性偏緊，股指還會繼續向下，目前仍需等待。

對地產泡沫和地方融資平臺債務高企的擔憂，壓制著股市的預期，也壓制著股市的估值。高善文表示，對過去7年的情況可高度概括為三句話：第一句話，由於全球金融危機的影響，在過去的7年時間里，中國經歷了出口以及與出口相關的投資活動的顯著塌方和崩潰；第二句話，為應對出口和與出口相關的投資活動崩潰的局面，政府通過基建和房地產兩種刺激手段進行了英勇頑強的抵抗，終於體力不支，最後邊打邊跑，且戰且退；第三句話，由於過去相當長時間刺激政策的影響，形成了一地雞毛的局面，其中相當多的矛盾反映在房地產存在巨大泡沫的風險，以及地方政府融資平臺和其他形式所積累出來的高額債務上。“由於對房地產泡沫風險的擔憂，在過去幾年的偏后段的時間里，股票市場特別是銀行板塊、房地產板塊以及許多的周期板塊在持續預判、預估和提前消化吸收可能的泡沫風險，這一系列預判對市場估值水平形成了巨大的壓力。”高善文說。

站在目前的時點看，過去7年的格局也許正在發生著悄然但深遠的變化。高善文說：“中國正在走出金融危機的影響，出口及出口相關投資活動已經在恢復，而這樣的變化是在過去7年時間里我們一直在期待，但是一直沒有出現的。也許是從去年下半年以來，我們越來越有把握相信，至少從今年二季度以來，這樣的轉折看起來正在靜悄悄發生。”

市場所擔憂的地產大范圍崩盤的可能性並不大。高善文表示，市場一定程度上從短期內來看也許高估了地產崩盤的風險，從房屋的新開工面積和銷售面積對比來看，房地產去存貨過程到現在已經進展兩三年的時間，相信至少未來三到五年時間，房地產處於去泡沫和去存貨的過程，直到存貨水平維持一個正常的水平，但不可能發生大范圍的崩盤。

高善文表示，三季度股市看平，四季度市場趨勢比較明顯改善。三季度房地產市場可能繼續調整，出口活動緩慢恢復，出口帶動的影響還看不到，但一些刺激政策仍然可以看到，在這個條件下，三季度大概率是在比較低的水平上整理和觸底的過程，市場機會也許仍然會集中在成長股上。四季度房地產銷售量如果恢復，出口的影響會明顯表現出來，整個市場趨勢完全可以出現相對比較積極的改善，這在一定程度上也是對明年一季度的看法。但如果地產崩盤，則經濟和市場會再下臺階。

股市仍處於防御階段，需要等待機會。安信證券首席規則分析師吳照銀表示，由於基本面平淡，流動性缺乏有效改善，目前仍將以防御為主，等待利率充分調整和房地產、制造業投資企穩。

海通證券(行情,問診)：下半年有望撥云見日 股市從“危”向“機”

回顧問診新常態下的股市

2012年后經濟增長進入平周期的新常態，股市波動率大幅下降，市場晴雨表功能和經典投資時鐘似乎雙雙失靈。事實上，從大類資產輪動和全球視野更能看清新常態下的投資時鐘轉動和股市結構演變。

1、股市的晴雨表功能有效嗎？

經濟增長波動小，股市波動區間將呈現收斂特征，2012年以來GDP同比在7.5%上下波動，上證綜指波幅收窄到25%以內。傳統的宏觀規則研究基於對經濟周期波動分析判斷股市趨勢、行業輪動，然而過去兩年多平周期的新常態似乎讓傳統研究框架陷於失靈。

2、立體思維：投資時鐘仍在輪動

平周期下仍有大類資產輪動。2012年以來的平周期下，經濟增長和通脹的波動幅度縮小，從工業增加值和CPI上難以刻畫“復甦→過熱→滯漲→衰退”這四個傳統周期區間的特征。但回顧大類資產的表現，可以發現輪動規律仍然明顯：如2011年下半年（衰退早期）債市走牛，2012年上半年（類“衰退后期/偽復甦”）股市表現較好，2012年中-2013年中（類“過熱期”）房地產市場表現最好，2013年下半年（類“滯漲期”）利率產品表現最好。

（1）2011年下半年：衰退早期，債券牛市。2011年下半年經濟加速下滑，市場預期不斷下修。資產表現上，2010年期國債收益率從4.1%下降了70個BP到3.4%，走出了一波牛市行情；而上證綜指、房價則持續下跌，理財產品收益率維持在6%以下的水平。

（2）2012年上半年：衰退后期/偽復甦，股市有機會。2012年上半年經濟在穩增長政策下出現了企穩跡象，傳統的淡季也表現出“淡季不淡”特征。債券牛市仍在延續，但內部由國債向信用債輪動；股市企穩，早周期的地產、汽車、家電表現較好，但沒有向中上游周期品傳導。部分成長龍頭股開始啟動，如歌爾聲學(行情,問診)、大華股份(行情,問診)、碧水源(行情,問診)]等。

（3）2012年中-2013年中：類過熱，房價上漲，股市現結構性機會。雖然經濟回升幅度不顯著，但CPI同比明顯上升，大類資產表現上，房價上漲突出，70個大中城市房價同環比均明顯上升；股市結構分化顯著，代表新興產業方向的成長股持續走牛，而上證綜指表現平平。創業板指數連創新高，2013年上半年漲幅達到40%以上。

（4）2013年下半年：類滯脹，利率產品最優，成長龍頭估值見頂。2010年期國債收益率攀升到了2005年以來的歷史高位4.7%；股市中成長股龍頭公司估值逐步見頂，如碧水源、歌爾聲學、藍色光標(行情,問診)分別在7月、8月和10月估值見頂回落；而貨幣類產品則表現出色，1年期理財產品預期年化收益率上升到了5.5%的水平。代表性事件是“余額寶”在2013年6月份推出，到2014年1月15日，天弘基金規模接近2600億元，躍升為基金一哥。

（5）2014年上半年：衰退早期，債券牛市，其他資產疲弱。2014年以來經濟增速和CPI又雙雙回落，經濟表現出典型的衰退早期特征。各類資產表現明顯向債券傾斜，2010年期國債收益率從年初的4.6%下降60個BP至4.0%；股市無論是上證綜指還是創業板，都表現出震盪格局；而房價和理財產品收益率都應聲下落。

3、全球視野：股市的轉型晴雨表功能明顯

平周期特征下，轉型仍在進行。雖然經濟是平周期，但經濟結構的調整卻是正在進行時，這表現在股市上就是結構市特征。特別是如果將眼光從A股框架中跳出就可以發現，優質的國內公司早已吸引了國際眼球：近期京東在美上市大獲成功，阿里的上市也備受期待，其他諸如騰訊、百度早已是國內在海外上市的標桿公司。

A股+中資股才是真實的經濟晴雨表。估算美國、新加坡、我國香港市場中資上市公司市值已達7.3萬億，如計入AH公司市值達10.6萬億，對比A股27.2萬億的總市值已經很可觀，而且這個趨勢還在強化。若將這些標的納入考察，將海外上市中資股中的12家代表性公司計入增強型滬深300，則目前點位比滬深300高400多點。此外，如果將海外中資股計入，科技類公司市值占比達16.3%，超過工業的14%，而2010年底時二者分別為5.6%、17%。

1849點見底1周年 后市仍面臨五大考驗

受美股普跌影響，昨日A股市場也出現弱勢震盪。截至終盤，滬指報2025.50點，跌8.43點，跌幅0.41%，成交559.9億元；深成指報7217.65點，跌23.20點，跌幅0.32%，成交858.2億元。

同時，昨天還是滬指見底1849點一周年的日子。而近期上證指數在2000點附近頻繁震盪，那么，后市是否還有進行二次探底的可能呢？

2013年6月，受錢緊事件影響，上證指數在短短17個交易日從2334.33點狂瀉到1849.65點。但也就在市場的恐慌聲中，1849點階段底悄然確立，它是最近5年來多頭堅守時間最長的階段底部。

1849點能在最近1年巋然不動，主要有以下六大正能量鑄就：一是政策面，去年6月和今年4月兩輪微刺激政策，緩解了錢荒給宏觀經濟硬著陸預期帶來的強大壓力。二是基本面，“調結構”與“穩就業”並舉，使得國民經濟在最近顯著回升（如6月匯豐PMI初值連續2個月大幅回升），上市公司經營環境有所改善。三是資金面，央行不斷向市場凈投放，股市資金面比較寬裕，有效地減輕了新股發行上市帶來的負面壓力。四是制度面，2013年12月27日，國務院辦公廳發布了《關於進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》，包含九方面的內容；2014年5月9日，國務院又發布了《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（即“新國九條”），穩定了市場信心。五是市場面，以創業板為首的成長型股票股價持續高漲，讓市場看到中國經濟轉型的希望。

針對后市是否還要進行二次探底問題，本地分析師認為，雖然有五大因素困擾下半年A股，但1849點被擊破的概率不大。

華龍證券分析師李小剛指出，雖然指數仍在2000點附近徘徊，但近三個月以來成交量呈階梯狀下滑。六個月的橫盤成交也是陰多陽少，是典型的弱橫盤特征。從當前的經濟形勢來看，這樣的走勢也是非常符合的。根據歷史經驗來看，真正的大底到來前也需要N次較大的利好鋪墊才能徹底扭轉局面，現在還沒有夠級別的利好出臺。當然，其中也有一些局部的機會。

宏源證券(行情,問診)首席投顧徐昉認為，下半年A股將面臨以下五大因素困擾：一是微刺激政策能否延續。二是房地產行業的潛在風險。三是上市公司業績特別是創業板業績將面臨大考。四是美聯儲縮減量化寬鬆政策的累積效應對全球資本市場的消極影響。五是國際政治局勢的高度不確定性。就下半年市場運行，A股或將繼續弱勢整理，不過，考慮到A股的估值已經處於歷史低位，因此，大幅下挫並擊穿1849點的概率不大。

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股指頻繁震盪股民三招應對

2014年上半年，滬指振幅不足10.3%，創股23年多來最小振幅紀錄。近幾個交易日大盤跟前五個月的走勢一樣，繼續窄幅震盪，且股指震盪幅度不斷收窄。在這樣的行情下，95%的股票都在相對平衡的箱體中進行波動，做空做多都沒有空間。

江北區股民張偉告訴本報記者，“這種行情很折磨人，一方面沒有波動空間，另一方面沒有成交量，一旦被套要等下一次波動循環點才能解套。就是踏對熱點，當發現量放大跟進去時，正好是別人出貨的時機，市場節奏很不好掌握。”

渝中區資深股民陶大海則告訴記者，“最近3個月，我一直在這種行情中反復操作，今年來已有15%的收益。不過，在這種行情下不能操之過急，必須把握住三個要點，一是絕不能追漲，也不能殺跌；二是只能半倉逢低吸納，如跌破前低再考慮加倉；三是有超過3%的利潤必須離場，一旦放量就可能是出貨的時候。”（重慶商報）