電光科技救生艙產銷量為零 未來或存巨大風險

和訊網訊息 10月9日共有五只新股上市，其中包括電光科技(002730,股吧)，受投資者對新股的追捧影響，當日上漲43.99%。

公開資訊顯示，電光科技主要生產銷售礦用防爆電器，包括防爆電器、防爆開關、礦井安全避險系統等，主要客戶為煤炭生產企業。此次募資將投向礦用可移動式救生艙和煤礦井下安全避險系列產品及配套條件建設項目、礦用智慧化高低壓防爆開關係列產品及配套條件建設項目。

值得注意的是，在募投項目中，礦用可移動式救生艙和煤礦井下安全避險系列產品將新增產能500臺/套，增長比例達到909.09%。而目前，電光科技相關產品的年度產能僅為55臺/套，即便如此，其相關產品的產能利用率較低，陡然增加如此之多產能，其未來的銷售狀況值得關注。

救生艙上半年產銷量為零 卻逆勢擴充產能

和訊網查閱電光科技相關資料發現，其礦用可移動式救生艙和煤礦井下安全避險系列產品即便目前產能不多，其銷售狀況並不理想，今年上半年，電光科技救生艙的產能為15臺/套，但產銷量均為零；其避難硐室的產量為3臺/套，產能利用率僅為23.08%。

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而在2013年，其救生艙產能為30臺，產量為29臺，銷量為15臺，產銷率僅為51.72%；其避難硐室的年產能為25臺/套，共生產17臺/套，銷量為15臺/套，產能利用率僅為68%。

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由此可見，電光科技2013年產能利用率並不高，如果產能激增到500臺/套，如果消化這些產能將是一個大問題。

事實上，不僅產能逆勢擴張令人費解，相關產品未來的銷售情況也值得商榷。

電光科技也表示，作為首次進入礦用可移動式救生艙和煤礦井下安全避險系列產品市場的制造商，在市場開發經驗、業務機會把握方面尚需一定時間積累經驗，如果未來產能的集中釋放與產品的市場開發或消化未能同步，可能會使市場競爭格局失衡，給市場開發帶來一定困難。

另外，如果在募集資金投資項目實施過程中，遇到市場環境突變或行業競爭急速加劇、原材料供應及價格發生重大變化等情形，都將會給募集資金投資項目的預期效果帶來較大影響。此外，項目具體建設過程中也有可能遇到不可控因素的影響，使募集資金投資項目進展滯后或增加建設成本。因此募投項目如果實施不順利，會對項目收益造成不良影響，甚至引發業績大幅下滑50%以上的風險。

有分析認為，其在產能實際利用率不足的情況下逆勢擴張，或存在巨大風險。

煤炭行業前景堪憂 電光科技未來業績壓力巨大

電光防爆的下遊客戶集中於煤炭行業，而近年來煤炭行業整體發展並不景氣。受累於此，電光科技業績已經開始出現下滑跡象，目前尚未有明顯跡象表明我國煤炭行業已經擺脫下滑趨勢，煤炭行業短期內復甦的可能性不大，大部分煤礦企業的正常生產、設備采購受到較大影響，未來電光科技的業績壓力仍然巨大。

數據顯示，2012年，電光科技業績表現出色，營業收入及凈利潤均創新高，比上年有略微增長。不過，到了2013年及今年上半年，其營業收入、營業利潤及歸屬於母公司所有者的凈利潤均出現下滑，特別是今年上半年，其營收僅相當於去年的42.20%，凈利潤也僅為去年的41.46%。

另外，值得注意的是，報告期內，電光科技應收賬款周轉率及存貨周轉率不斷下降，2011年，電光科技這兩項數據分別為3.24次/年、3.46次/年，到了今年上半年，上述數據已大幅下滑至0.73次/年及1.39次/年。這或說明，電光科技貨款回收變慢，賒賬現象凸顯，同時，存貨周轉的頻率變慢，庫存量或不斷增加。

與此同時，電光科技應收賬款逐年攀升。2011年末、2012年末和2013年末，其應收賬款凈額分別為26417.36萬元、34329.07萬元和37368.67萬元，占同期未資產總額比例分別為32.77%、37.34%和40.64%。

不僅如此，電光科技凈資產收益率也在不斷下降，2011年至今年上半年，其扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率分別為23.06%、20.17%、13.72%和5.01%，本次發行后，其凈資產將大幅增加，而募資項目需要一定的建設周期，短期內難以全部產生效益，預計其加權平均凈資產收益率與過去年度相比將出現一定幅度的下降。