漲停敢死隊火線搶入6只強勢股

亞瑪頓(行情,問診)進軍光伏電站領域，估值業績有望雙升

投資要點

（1）公司公告擬與弘石投資共同發起設立太陽能產業基金，從事投資太陽能電站業務。此次設立太陽能電站產業基金資本金為5億元，假設1：1的銀行貸款比例，先期投資額將達10億元，對應約100MW光伏電站，100MW電站年貢獻收入約1億元，凈利潤3000萬元，對應增厚公司EPS0.20元。（2）國家能源局9月出臺《關於進一步落實分散式光伏發電有關政策的通知》，采用“全額上網”確保分散式光伏大部分項目達到8%的最低收益率，分散式光伏電站商業模式不清晰及融資難的問題將逐步得以解決。（3）公司目前主要產品為AR光伏減反鍍膜玻璃，2014年上半年占銷售收入98.51%，因光伏行業前期受市場競爭劇烈及產能過剩影響，公司該產品毛利率在低位震盪，但我們預計2015年毛利率有望企穩回升。（4）公司未來發展重點方向為用於光伏建筑一體化BIPV的超薄雙玻組件以及其配套的超薄鋼化玻璃，相比傳統的光伏電池組件，該產品具有強度高、壽命久、輕便和高透光率等優勢，未來這一產品有望提升市場滲透率。（5）在參股歐洲solarmax公司之后，公司於2014年5月和8月分別成立中東和日本分公司，主要是為了在海外市場推廣BIPV超薄雙玻組件，這將是公司短期內超薄雙玻組件的主要增長點。（6）公司於2014年7月投資建設約5MW分散式光伏發電站，主要用於廠房自用，同時也起到示范性工程作用，9月底相關發電數據出爐有望成為公司推廣超薄雙玻組件的有力憑據。

盈利預測與投資建議。我們預測公司2014/2015/2016年EPS分別為0.32/0.77/1.34元，對應2014年9月30日收盤價2015年PE35倍，考慮公司切入光伏電站領域及超薄雙玻組件需求爆發推動業績高成長（2013至2016年凈利潤CAGR達52%），給予公司2015年40倍PE，對應目標價31元。

主要不確定因素。超薄雙玻組件推廣不達預期，開展光伏電站的不確定性。（海通證券(行情,問診)周煜）

格力電器(行情,問診)價格戰對於格力電器短期業績影響不大

格力電器宣布將發勱價格戰，斥資百億回饋全國消費者。我們認為，空調市場景氣度下滑，庫存壓力大，以及格力的市場份額優勢下降等多方面因素促發了公司的價格促銷。

由於公司在消費者心中較強的品牌影響力，格力產品的降低將會吸引更多的用戶購買，公司也就有望從二、三線品牌商中奪取更多的市場份額，今年收入增長目標實現的可能性也將大增。而就短期來看，由於公司前期計提費用充分，這次價格戰對於公司今年的盈利的負面影響也很小，但若考慮到價格戰引發的市場競爭激烈等因素，未來公司產品毛利率下滑很難避免。

公司為實現未來業績增長目標（2017年實現2000億的收入），將會進一步加快業務轉型，擺脫對於家用空調市場的過分依賴，如加大對於更高毛利率中央空調市場的開拓，開發新興的生活電器市場，更積極地開展電商業務以降低費用，獲取產品收入之外的盈利來源，但鑒於這些業務短期難以貢獻較多業績，公司未來兩年業績下滑的壓力也將增大。（民族證券陳偉）

用友軟件(行情,問診)：企業互聯網&；金融創新是長期戰略重點

用友軟件600588計算機行業

報告要點

事件描述

2014下半年，用友軟件圍繞“全面進軍企業互聯網”、“互聯網金融創新”的戰略和“提升軟件業務經營效益”的規則，推動自身及企業客戶的全面轉型。

事件評論

內生外延並舉，全面啟動“企業互聯網”戰略，助力傳統企業客戶分享互聯網時代紅利。傳統企業與互聯網的融合已是不可逆轉的趨勢，即利用移動互聯網、云計算、大數據、社交網絡等技術，實現“從以產品為中心轉向以客戶為中心（C2B）、從流程驅動轉向數據驅動（DDE）、從延時運行轉為實時運行（RTE）、從領導指揮到員工創新（E2M）”等商業模式的突破。用友正通過自主創新、戰略合作、投資並購三種模式推進企業互聯網戰略：1、自主創新，用友優普率先推出USMAC解決方案，將SMAC等創新元素植入企業客戶的U系列管理基因中，最終構建具備“企業精細化管理、產業鏈上下游數據協同、社會化商業”特征的企業互聯網生態鏈；2、戰略合作，已與微軟&；IBM展開公有云和大數據分析等合作，為用友打造覆蓋上萬家合作伙伴的企業互聯網生態圈提供底層技術、產品優化、市場三方面的支援；3、投資並購，用友已成立了戰略投資部門，正重點尋找企業互聯網產業投資並購標的，快步推進戰略落地。

加快培植企業互聯網金融服務，依循“支付平臺+大數據分析+金融服務”的版面，實現客戶資源變現。用友版面“支付平臺+大數據分析+金融服務”規則，互聯網金融服務商雛形漸顯：1、支付平臺，第三方支付牌照的落地，將助力打造“線下POS收款、線上互聯網收付款、工作手機移動支付”的線上線下一體化支付平臺；2、數據分析，數據來源於財務管理軟件、資金看板、POS伴侶以及外部銀行、工商、稅務、公積金等，用友的大數據分析技術可進行風險評估，並挖掘潛在商業機會；3、金融服務，已成立用友力合P2P網貸公司，推出暢捷貸、籌備暢捷寶、與銀行聯合為小微業主發卡等形式的金融服務，充分挖掘近200萬客戶及財務數據的價值，變現客戶資源；用友正加速推進“軟件及IT服務+數據服務+金融/電信服務”戰略落地，平臺價值將逐步體現：1、軟件及IT服務方面，用友攜NC高階化回歸，緊抓國產化機遇，重點推進大型企業客戶應用國產化，並借力產業鏈實行分簽分銷，成本費用控制得力，凈利率顯著提升，IT服務中SPS成為轉型過渡期重要的收入來源；2、數據服務方面，UAP和CSP已為百萬客戶提供數據增信、知識管理等服務；3、金融/電信服務方面，第三方支付、P2P網貸、暢捷貸、移動轉售等逐一落地。預計2014~2016年EPS為0.53、0.66、0.83元，對應的PE為30、24、19倍，維持“推薦”評級。（長江證券(行情,問診)馬先文）

洲明科技(行情,問診)：收購藍普科技，小間距市場地位提升

洲明科技300232電子行業

公告現金收購藍普科技。洲明公告收購知名LED顯示屏企業深圳藍普科技，擬與藍普的9名股東簽訂股權轉讓協議，約定以自有資金6800萬元收購藍普100%股權，實現對其控制。

藍普是小間距和高階租賃屏行業龍頭。藍普專注LED顯示屏產品與服務，銷售網絡遍布全球，完成的經典案例包括國內多個小間距大型工程、亞運會和東亞運動會的顯示屏項目等等。我們認為藍普的核心競爭力在於小間距和海外高階租賃屏市場的優質渠道。藍普2013年收入超過1.8億（洲明顯示屏業務為6億），14年上半年近1.2億，全年望達2.5-3億（其中小間距約1億，高毛利海外收入約2000萬美元），合並后對洲明顯示屏規模有顯著的增厚。

洲明小間距屏將快速放量，市場份額大幅提升。得益於外單和創意屏市場向好，洲明上半年顯示屏訂單量已接近去年全年收入，同時已推出行業領先的P0.8產品，高毛利小間距（P3以下）訂單超過9000萬。隨著下半年自身渠道發力，同時借助藍普渠道的補充，預計兩家公司14年顯示屏合計收入達9-11億元，市場份額大為提升，且小間距占比約30%，進一步提高盈利水平。

協同效應之下盈利能力望顯著提升。由於規模效應不明顯、人員較多等因素，藍普在14年1-7月僅實現盈虧平衡。我們判斷藍普並入洲明后，兩家公司將在生產、市場等領域深度整合，亦有望在成本和費用控制上有較大作為，所以本次並購不僅將大力帶動洲明顯示屏業務的增長，而且有助於藍普釋放盈利。

維持“強烈推薦-A”：洲明小間距、創意屏等高毛利產品前景向好，收購藍普望迎來不錯的協同效應，保守預計為其明后年增厚500/1000萬利潤，我們預測2014年EPS為0.7元，並上調15-16年EPS至1.20/1.78元（假設14年末並表）。同時考慮洲明在照明O2O、與南網合資公司、智慧照明等領域均已版面順利，將逐漸進入收獲期，且並購整合戰略望持續發酵，小市值具有大彈性，我們上調目標價至42元，維持強！提示：新渠道拓展風險；收購整合風險。（招商證券(行情,問診)黃瑜鄢凡）

天津港(行情,問診)：口岸擴大開放，提振未來發展預期

天津港600717公路港口航運行業

京津冀規劃下凸顯天津港地位，口岸開放擴大提振發展潛力。天津港為京津冀區域“五港”（秦皇島港、唐山港(行情,問診)、曹妃甸港、天津港和黃驊港）最大港口，2013年完成貨物吞吐量5.01億噸、集裝箱1301.02萬標箱，口岸外貿貨物2.67億噸，外貿進口1.87億噸。其中，天津港承接著集裝箱貨源中，80%多來自京津冀地區，隨著京津冀戰略上升為國家戰略，京津冀腹地經濟將得以激活加速發展，天津港未來承接京津冀經濟內外貿發展的作用將更加突出，這次口岸開放擴大、促進將天津建成國際港口城市，正迎合了未來發展潛在需求。

不僅僅是地域的擴大，更是政策開放力度的加大。經過本次口岸擴大開放，天津港口岸開放水域從470平方公里到1590平方公里，碼頭岸線總長從78.9公里擴大到148公里，新建碼頭泊位從75個增至146個，整體相關承載范疇擴大了1倍多，基本上涵蓋了天津港所有作業港區及碼頭，區域的擴大開放幅度顯而易見；當前京津冀一體化及自貿區發展大背景下，天津港口岸的擴大不僅僅是地域層面的，將會更多體現在政策開放力度和制度創新力度加大，以增強天津港區的軟服務能力及通關效率，實現口岸更大意義上的開放，更好的服務支撐京津冀一體化發展。

投資建議。我們判斷天津港口岸擴大不僅僅在面積區域上，未來發展更多的看點將會在政策放開及制度創新力度上，進一步復制自貿區經驗，更深遠的服務於優化后的京津冀腹地發展，短期將會帶動主題性投資機會，京津冀一體化下影響或將更加深遠，首次覆蓋給予天津港“增持”評級，建議積極關注京津冀規劃落地及自貿區推進催化。（宏源證券(行情,問診)瞿永忠劉攀）

石基資訊(行情,問診)：終端優勢突出，投資價值凸顯

石基資訊002153計算機行業

投資要點：

石基資訊發布2014年度非公開發行股票預案，公司擬向特定對象非公開發行A股股票，發行對象為淘寶（中國）軟件有限公司，本次非公開發行股票數量為5455.06萬股，占本次發行后公司股份總數的15%，擬募集資金總額為281044.63萬元，發行股票價格為51.52元/股，本次發行涉及全部股份由淘寶（中國）軟件以現金方式予以認購。

報告摘要：市場占有率與渠道雙翼並舉打造行業龍頭地位。基於石基數字飯店整體解決方案的市場領先地位，公司擁有近6000家星級酒店客戶，尤其在國內五星級酒店的市場占有率超過90%。在餐飲資訊管理系統領域，公司擁有超過10，000家餐飲客戶，獨占連鎖餐飲資訊系統行業的頭把交椅。

支付牌照助力暢聯平臺打通支付通路，客戶群體不斷擴張。全資子公司北海石基獲得互聯網支付業務許可證，為暢聯平臺打通酒店支付渠道提供必要準備，符合公司向服務平臺運營商的戰略轉型版面。收購中電器件，基於其分銷系統的優勢建立起網絡型分銷平臺，利於公司業務從高階市場向低階領域的快速拓展。

緊握終端優勢，攜手淘寶開拓O2O市場。繼今年3月與阿里簽署協議，就“淘寶旅行”與公司酒店資訊系統直連，“淘點點”與餐飲資訊系統直連，“支付寶”與資訊產品渠道推廣達成戰略合作。本次淘寶（中國）軟件入股公司，旨在借助公司的終端優勢彌補其線下短板。

通過優勢互補，雙方有望共同打造O2O閉環生態。互聯網巨頭對O2O市場的爭奪戰已經打響，公司擁有龐大的線下商戶資源，在這場戰斗中扮演“送水工”的角色，隨著爭奪的加劇公司的投資意義愈發凸顯。

投資建議，預測公司14/15年EPS為1.42/1.68元，維持“買入”評級（宏源證券易歡歡馮達）