分析：長遠悲觀 料Fed最快明年下半年才會加息

 
聯儲局主席耶倫改口風，稱何時加息沒有機械公式。
圖片來源：法新社/香港文匯報

美國聯儲局(Fed)前日公布議息結果，一如市場預期，繼續縮減每月買債規模100億美元(約775億港元)，重申在結束買債後仍有必要維持低息「相當一段時間」，而更多理事認為應在2016年加息。局方同日大幅下調美國經濟長期增長和利率預期，分析指有關數據反映局方對美國長期潛力看法悲觀，估計最快要到明年下半年才會加息。

香港《文匯報》綜合外電消息，聯儲局在聲明中表示，將於下月起將買債規模縮減至每月350億美元(約2,713億港元)。主席耶倫早前暗示於明年4月啟動加息，但她前日在議息後記者會上改口風，稱何時加息沒有機械公式，主要取決於經濟發展、就業和通脹情況，強調貨幣政策仍有不確定性。

局方指出，即使通脹和就業兩大指標接近政策目標，仍要維持低息一段時間。在16名聯儲局理事中，12人認為局方明年應加息，1人預計今年加息，其餘3人認為2016年才上調息口(利率)，較3月份多1人。

聯儲局表示，今年經濟預測為2.1%至2.3%，低於3月預計的2.8%至3%。明年和後年經濟增長預測大致不變，分別為3%至3.2%及2.5%至3%。較長期增長預測估值則由2.2%至2.3%，降為2.1%至2.3%。耶倫表示，受年初嚴寒等短暫因素影響，今年增長預測需下調。

局方預期長期息率由4%下調至3.75%，大多數理事預計明年底之前，短期利率將低於2%；今年失業率預計為6%至6.1%，低過早前預期的6.1%至6.3%；明年通脹率介乎1.5%至1.7%，接近2%通脹目標。

耶倫強調，美國經濟未足以在沒有局方協助下持續強勢增長。雖然下調增長預測，但她指近期經濟活動反彈，之後將以溫和速度逐漸擴張。議息結果刺激美股前日升近百點，標準普爾500指數更創新高。

香港財經事務及庫務局局長陳家強昨指出，聯儲局的政策聲明及減少買債規模屬預期內，近期美國經濟數據令市場有很多預測，聯儲局正以較穩定方式交代退市。對於美國何時加息，他稱，聯儲局早前已表明不會短時間內加息，相信美國最快亦需觀望年底或明年初的經濟數據，反映通脹壓力，才可確定加息時間。

建銀國際研究部副主管及首席經濟師劉紅哿認為，美國最快10月結束整個第三輪量化寬鬆(QE3)措施，預計美國最快明年5至7月加息，但相信只要當地經濟增長符合預期，利率不會大幅上升。不過，若今年第2、3季經濟較預期差，聯儲局強行退市，會打擊股市表現。

陳家強認為，現時全球經濟增長較慢，主要受歐洲及中國經濟放緩影響，美經濟數據則相對歐洲其他地區好，失業率下降，但經濟未完全復甦，惟整體基調仍算不錯。而香港去年及今年首季經濟減慢，出口則主要受外圍市場影響，他認為下半年要留意香港出口情況。

香港金融管理局發言人表示，聯儲局繼續減少買債規模反映美國貨幣環境隨著復甦逐步正常化，但加息時間表及步伐仍不確定，市場未來可能因應當地經濟及勞工市場數據變化，調整加息預期，或會影響新興市場資金流向。發言人又指，港元匯率及利率一直大致穩定，但聯儲局逐步退市可能影響資金流向，呼籲銀行、企業及個人小心管理流動性及利率風險，避免過度借貸。