芬恩·基德蘭德：美國經濟現在仍然處于衰退當中

諾貝爾經濟學獎得主芬恩·基德蘭德教授

6月14日下午，2004年諾貝爾經濟學獎得主芬恩·基德蘭德教授（Finn E. Kydland）做客清華五道口全球名師大講堂，發表了題為“經濟政策與增長”的主題演講，探討經濟周期性波動的動因和經濟政策制定的模式。芬恩·基德蘭德教授表示：2008年、2009年的經濟危機，和其他經濟周期或者經濟衰退相比，這個經濟衰退是非常不同尋常的。有兩個原因，這個經濟周期的谷底要低於整個趨勢12%，是非常深的谷底。12%這樣的衰退要比戰后任何的衰退都更加嚴峻。在以前要低5%到6%就已經非常嚴峻了，而這次的衰退要比平均衰退低12%，它的谷底更深。還有另外的因素，可以看到美國的復甦真的太慢了。美國現在仍然處於衰退當中。

美國現在仍然是遠離趨勢的，實際上現在並沒有跡象顯示出美國的經濟狀況會接近過去的增長趨勢。

究竟什么原因造成了這種狀況？

可以思考現代宏觀經濟理論。在經濟當中有很多經濟決策和政策都是有前瞻性的，比如資本累計的決策，創新政策的決策都是具有前瞻性的。實際上在將來幾年后可能發生的狀況，可能會影響到早期的行為，當然只有模型能夠告訴我們它的影響。

2008年出現了經濟危機。假設政府嘗試著出臺刺激性的政策，政府的債務開始快速上升，這造成了人們非常關注這個問題。政府人均債務不斷上升，實際上從二戰之后上升的債務水平是史無前例的。

在美國有“嬰兒潮”現象，在出生人口當中出現了嬰兒潮，有太多孩子在二戰之后出生。這些孩子已經進入到退休年齡，他們將需要政府提供很多預算來支援他們退休。政府的預算實際上現在已經出現了困難，接下來政府還要進一步提供預算來支援他們的保險金、養老金。然后我們要問，由誰來提供錢嗎？在我們的理論當中有時間不一致性，對於政府來說他們最想做的是提高資本、收入、所得稅率。政府可能會想，在2008年一直到2013年告訴這些企業稅率會提高，提高稅率以便防止政府負債進一步上升。我們計算了這樣的增稅基本上有多高，然后又把這樣的數字放在一個標準的宏觀經濟增長模型當中，后來我們找到了一些答案。

這是模型預測的結果，是投資方面的預測。這個模型預測在投資方面，在美國有18%到19%的下降。實際上在上一個經濟周期中主要是投資驅動的，而消費的下降在更大的衰退當中不那么典型。在私人的活動中出現了很多下滑，在Z方面這個因素並沒有太大下滑，實際上Z技術水平的下滑是非常大的影響因素。

在勞動力的投入方面也下降了一半，我想傳達的資訊是，在世界上各個不同國家發生的情況是不同的。這是美國的情況，美國的情況不同於西班牙、意大利和葡萄牙，也非常不同於世界其他某些地區所面臨的情況。

大家看世界不同地區一定要分別來看。不僅僅是金融危機造成了現在的問題，也不見得是歐元造成的問題，不是因為你是歐元區的成員就造成了這樣的問題，並沒有那么簡單，必須進行全面的分析。

在美國，這就是現狀，每年增長2%。在過去四年當中一直這樣，當實際上這是遠遠不夠的，沒有辦法接近於原來舊的趨勢。

對於模型的預測，需要更長時間才能恢復到原來增長的趨勢。