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經濟學家 任若恩
2014年5月份，規模以上工業增加值同比實際增長8.8%，比4月份加快 0.1個百分點。從環比看，5月份比上月增長0.71%。1-5月份，規模以上工業增加值同比增長8.7%。按照過去2個月的工業增長，第二季度的經濟增長應該和第一季度相同或略低。
2014年1-5月份，全國固定資產投資153716億元，同比名義增長17.2%，增速比1-4月份回落0.1個百分點。從環比速度看，5月份固定資產投資增長1.32%，略低於過去2個月的環比增長。
2014年5月份，社會消費品零售總額21250億元，同比名義增長12.5%（扣除價格因素實際增長10.7%）。1-5月份，社會消費品零售總額103032億元，同比名義增長12.1%。基本維持穩定。
2014年5月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.5%。其中，城市上漲2.5%，農村上漲2.3%；食品價格上漲4.1%，非食品價格上漲1.7%；消費品價格上漲2.4%，服務價格上漲2.7%。1-5月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.3%。消除季節波動后的環比增長0.59%，這當然是一個很高的環比增長速度。但是分析2013年5月份之后幾個月的定基比數據，可看出5月份對於4月份是環比下降的，因此提供了一個較低的年同比基數，而2013年6月份以后數月，定基比數據節節升高，因此2014年6月份以后cpi的年同比數據會繼續在低位。但是目前5月份cpi由於年同比數據缺陷導致的較高結果，會產生通貨膨脹回升的假象，引致貨幣政策繼續維持較緊的態勢。
2014年5月份，全國工業生產者出廠價格同比下降1.4%，環比下降0.1%。工業生產者購進價格同比下降1.8%，環比下降0.1%。1-5月平均，工業生產者出廠價格同比下降1.9%，工業生產者購進價格同比下降2.1%。消除季節波動后的環比增長0.19%，在連續5個月環比負增長后出現小幅的正增長。目前的正增長可能更多是一種波動。未來ppi會維持一定幅度的同比負增長。
以人民幣計價，5月份的進出口總值2.18萬億元人民幣，由前4個月的同比下降3.1%轉為增長1.5%。以美元計價，5月份進出口同比增長3%。其中，出口1.2萬億元人民幣，同比增長5.4%，貿易順差同比大幅增長了70.3%。若以美元計算，出口同比增長了7%。前已說過，2013年5月份的基數基本剔除了虛假貿易成分，因此2014年5月開始的數據應該比較真實。對於5月份出口的增長市場上的分析人員還持有一定謹慎態度，而貿易界的人員也還認為不能樂觀，需要繼續觀察。
5月末，廣義貨幣(m2)余額118.23萬億元,同比增長13.4%，比上月末高0.2個百分點，比去年同期低2.4個百分點；狹義貨幣(m1)余額32.78萬億元,同比增長5.7%，比上月末高0.2個百分點，比去年同期低5.6個百分點；流通中貨幣(m0)余額5.81萬億元,同比增長6.7%。當月凈回籠現金564億元。當月人民幣貸款增加8708億元。就目前的貨幣總量數據，以及貨幣政策的目標來看，貨幣當局應該認為目前貨幣政策沒有寬鬆的必要。但是其他方面的數據，實體經濟的感受都是希望能夠降息，全面降準，這是目前宏觀經濟判斷的分歧所在。但問題的本質是通過貨幣總量數據來判斷宏觀經濟這種傳統方法的局限。
美聯儲可能的副主席stanley fischer由於成功的以色列央行行長的經歷而享譽。他曾經說，幾十年與危機斗爭的經驗告訴他，迅速做出決策非常重要，即便在決策前你還沒有掌握所有的相關數據。他還說：“我們總是傾向低估資訊滯后，以及滯后對經濟政策的影響。”他把“盡快做出決策”列為第八條教訓，這意味著fischer更傾向立即行動，而不是等待不確定的數據變得清晰。他回顧早期在以色列央行作出利率決定時的情景。他說當時他想保持利率不變直到下一個月，並問他的顧問什么時候經濟情況會更清楚。結果他的第二號顧問說：“下一次的情況永遠不會更清楚，因為它只會以另一個方式變得更不清楚。”fischer說隨后他得到了一個教訓：“不要高估等待情況變得更清楚所能獲得的益處。”這樣的教訓學習起來比較困難，而重復這樣的錯誤則比較容易。（本文作者任若恩系經濟學博士，北京航空航天大學教授、和訊評論特約專欄作者）
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