派傑給予聚美優品股票中性初始評級

新浪科技訊 北京時間6月10日晚間消息，美國投資銀行派傑(Piper Jaffray)今日發布投資報告，給予聚美優品股票(NYSE:JMEI)“中性”初始評級，將目標股價定為32美元。

以下為報告內容摘要：

聚美優品是中國領先的美容品在零售商。憑藉其銷售模式和所提供的白標品(white-label)，聚美優品與中國一般的電子商務網站有所不同。我們預計，在未來幾年內，聚美優品的營收漲幅將繼續高於行業平均水平。但我們認為，聚美優品當前的估值已經計入上述利好因素。為此，我們給予聚美優品股票“中性”評級，將目標股價定為32美元。

中性初始評級：我們給予聚美優品股票“中性”評級，將目標股價定為32美元。該目標股價基於22.9倍的2015財年企業價值對利息折舊及攤銷前利潤比(EV/EBITDA)。該比率與亞馬遜、噹噹、eBay、唯品會、騰訊、百度、奇虎和歡聚時代的該比率相當。我們認為，憑藉其獨特的業務模式，聚美優品當前的股價較為合理。

移動趨勢不是挑戰而是機會：對於許多互聯網公司而言，向移動平台轉移都是一個挑戰。但我們認為，對於聚美優品而言這卻是一個機會。今年第一季度，聚美優品49%的銷售額來自移動平台。相比之下，中國電子商務市場的整體水平僅為25%。我們認為，這主要得益於聚美優品的獨特業務模式，因為聚美優品基本上省去了用戶在移動設備上搜索商品的糟糕體驗，而是突出少量特定品。

能夠抵禦阿里巴巴的挑戰：可能投資者會有這樣一個疑問，面對阿里巴巴和其他大型電子商務網站的強勁挑戰，聚美優品能否繼續生存？我們認為，憑藉獨特的業務模式(競爭對手無法複製的)，聚美優品有能力繼續長期生存。

估值：我們給予聚美優品股票“中性”初始評級，將目標股價定為32美元。(李明)