這次還能喊不惜代價嗎？專家：德拉吉恐怕沒那麼有種

《彭博社》報導，針對ECB周四會議決議，Allianz SE首席經濟顧問 Mohamed A. El-Erian認為，德拉吉恐怕難重振2年前雄風。

為了確保經濟健康復甦，歐洲央行 (ECB) 周四應該會宣布一套非常措施，一些分析師甚至預期2年前的經典劇碼將再重現，當時ECB為了避開金融災難，而做出令人意外的大膽舉動。

這種說法既誘人又充滿希望，但可能終究只是大家的渴望，因為這回ECB的信心減弱，整體來說，也不那麼開放和有效力。

若要冒險嘗試實驗性的政策，ECB將對長期過低的通膨做出回應。ECB也想對仍相較脆弱且安靜到令人擔憂的復甦趨勢做出刺激，例如昨日公布的5月份製造業PMI指數。 (相關報導)

所以這一回，ECB總裁德拉吉 (Mario Draghi) 恐難像2012年7月那樣豪氣干雲地說「ECB承諾會不惜代價拯救歐元」。他當時說：「相信我，將會有足夠的措施。」但ECB對於通膨預期和經濟成長關鍵動力並沒有主宰性的影響力，更別說控制力了。

況且，德拉吉也不能再做出這麼開放式的承諾了，這種承諾意味央行在完全達到目標前，願意執行一波又一波的非常措施。這一回ECB反而得限制自己只能做一些零散的小動作，因為有鑒於太過有野心的承諾恐怕帶來意想不到的後果，因此這些承諾不可信賴。

結果就是，這回ECB決議可能不那麼果斷，立即且時間拉長。倘若ECB宣布相當大膽的政策，金融市場恐怕難出現戲劇性和持續性的舉動。只有這樣ECB才能提高通膨和成長的預期，除非其他國家和地區決策者著手處理結構性問題，並排除競爭力障礙。

當然，這一切不是說ECB周四不可能締造歷史，ECB還是有可能宣布一些〝不久前還認為不可能〞的措施，例如負利率和信貸寬鬆。在歐元自1999年1月創建以來，以及歐元面臨首次危機以來，ECB做的事情，足以讓它不只在歷史上留下一個註腳了，不過恐怕也沒辦法寫一整篇歌功頌德文吧。