2只新股9月18日申購指南

本周四（9月18日），華懋科技(603306,股吧)與節能風電(601016,股吧)2只新股將進發行申購。

華懋科技發行總數為3500萬股，網上發行1400萬股，發行市盈率19.24倍，申購代碼：732306 ，申購價格：12.08元，單一帳戶申購上限14000股，申購數量1000股整數倍。

節能風電此次發行總數為17778萬股，網上發行5333.4萬股，發行市盈率22.06倍，申購代碼：780016 ，申購價格：2.17元，單一帳戶申購上限53000股，申購數量1000股整數倍。

華懋科技申購指南

【基本資訊】

【公司簡介】

華懋新材料科技股份有限公司是一家集研發、生產與銷售為一體的高新技術企業，業務領域覆蓋汽車安全氣囊布、夾網布、帆船布、防彈布等工業用布。

【機構觀點】

中信建投：合理估值為16-18倍pe

 　公司2013年毛利率、凈利率分別達到38.1%、22.5%，2014年一季度分別為37.4%、21.2%，略有下滑，但總體保持穩定並處於較高水平。公司2013年期間費用率為10.6%，2014年一季度期為12.3%，同比提高1.6個百分點，提高部分基本均來自財務費用率的增加。公司募集資金將降低其財務費用率，有利於公司盈利能力的穩定。

預計公司2014-16年營收4.70億元、5.97億元、7.55億元，同比增長18.62%、26.99%、26.38%；歸母凈利1.02億元、1.27億元、1.60億元，同比增長14.1、25.1%、25.8%。假設公司公開發行3500萬股，對應2014-16年eps為0.73元、0.91元、1.14元。對應2014年eps，公司合理估值16-18倍，股價合理區間為11.68-13.14元/股。

風險分析

1、原材料、勞動力價格上漲所帶來的成本壓力；

2、競爭加劇致產品價格下降對盈利能力的影響。

    上海證券：合理估值為20-24倍pe

    隨著未來公司在主營業務安全氣囊布、安全氣袋領域以及海外市場的持續拓展,公司營業收入的增長和運營效率的提高將有助於公司的盈利能力進一步提高。初步預計公司2014可實現每股收益(按上市后股本攤薄)0.85元。根據同行業可比上市公司估值水平,公司屬於汽車零部件行業,對應2014年動態市盈率可達20-24倍,我們判斷公司上市后股價將逐步回歸到較為合理的估值區間為17.00-20.40元/股。

節能風電申購指南

【基本資訊】

【公司簡介】

專業從事風力發電項目開發、投資管理、建設施工、運營維護，控股股東中國節能環保集團是最早介入風電領域的央企之一。

【機構觀點】

東興證券：節能風電合理估值區間為20-25倍pe

盈利預測。在未來幾年新增風機的推動下，預計未來三年公司可實現凈利潤2.8億、5.3億、7.3億元，以增發后總股本17.7 億股計算，預計公司2014-2016年歸屬母公司凈利2.2億元、4.7億元、6.6億元，eps0.12、0.27、0.38元。

目前a股相關上市公司2014年合理估值水平在17-21倍之間，考慮到公司為新興公司，未來業績增速較快，建議估值區間20-25倍，對應股價2.4-3元；建議詢價區間2.17元。

海通證券：合理估值區間為25-30倍pe

盈利預測與投資建議。預計公司2014-2015年eps分別為0.14和0.16元，13-15年復合增長率21%。參考港股公司的估值情況和公司自身的增速預期，給予公司2014年25-30倍pe，合理每股價值區間為3.48—4.12元。

主要不確定因素。風電電價下調、單位裝機成本上升，利用小時下降，其中風電電價下調的影響值得關注。