美麗新中國，中小型股水漲船高

2014年3月兩會後，確立未來大陸經濟發展重點將由「保增長」轉為「保就業」。自今年第二季起大陸中央持續推出微刺激政策，聚焦財政、金融、外貿、鐵路、農業及國企改革等領域，以期提供下半年經濟成長支撐。今年下半年來公佈的主要經濟數據亦顯示中國政府推出的一系列微刺激和定向寬鬆政策陸續出現成效，特別是財政支出加快、企業長期新增貸款增加及基建投資加速，都表明政府在穩增長方面的努力。

保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，中國經濟增長動能仍在繼續累計，只要總需求不出現大幅下滑，下半年經濟增長可望優於上半年。目前中國經濟市場熱情還未被完全激發，中國央行逐步放鬆貨幣政策的意圖越來越明顯，屆時市場情緒預計將顯著上升，將醞釀中國股市的補漲行情。長期來看，有助於中國資本市場國際化，改善A股投資者結構，可望帶動中小型股行情，故投資人挑選中國股票型基金時可以挑選以布局中小型股及成長股配置並重者為優，不僅操作上較靈活彈性，也可掌握類股輪動契機，持續搭上中國股市的復甦列車。

目前中國股市具備三大優勢，是投資人不可錯過買進中國的時機點。1.評價具優勢：目前市場估值仍處於低位，隨著中國逐步開放資本市場，吸引海外資金流入，股市本益比低廉的優勢將逐步獲得認同。2.政策送暖：一系列「微刺激」政策支撐，確立GDP底線7.5%，加上對中小企業刺激政策推出，改善經營環境並降低融資成本，有效提升中小企業競爭力，另包括房產調控出現緊轉鬆訊號、10月滬港通啟動與四中全會召開等。3. 流動性增加：10月滬港通即將啟動，海外RQFII資金進入A股趨勢轉趨明顯，且輔以央行寬鬆政策逐步加大及人民幣升值趨勢(以上資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2014/09)。

吳育霖表示，目前中國的發展，類似美國1990年代，製造業佔GDP比重持續下滑，反觀資訊與服務業則是持續起飛的年代，在中國邁向新經濟渠道上，中小型股將扮演衝鋒要角。中國中小型股的代表指數為「中證500指數」，位在大型權值代表指數-「滬深300成分股」之後，為A股市值排行第301至800名之個股，而創業板更是被冠上「中國的版納斯達克」稱號，兩者表徵滬深兩地證券市場中小型企業完整面貌，孵化著新經濟的創新產業。「新經濟」產業以自主性消費、資訊科技、工業（環保、自動化等）、醫療保健及原物料（新材料等）為主，有別於以大型舊經濟產業為主的滬深300指數，新經濟產業普遍均衡分佈於中小企業的各個產業中，因此投資新經濟最好的方式就是購買中小型股。

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