重返新興市場懷抱 固定收益基金經理人加碼債券、匯市

根據美銀美林證券全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，受訪經理人持續青睞新興國家資產，對新興債市的加碼程度已連續兩個月維持在近一年來高點，也是唯一債匯市同獲加碼的地區。不過美元仍是主要貨幣中加碼程度最高者，但經理人對美國公債抱持減碼的態度；另外，隨著澳紐幣過去一段時間維持在相對高點，經理人亦將對澳紐的看法自中立調降至減碼。

新興市場當地貨幣計價公債吸睛 推動貨幣升值

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，在經歷去年下半年的修正之後，新興債市評價面優勢浮現，尤其是原幣債的公債殖利率已高於全球高收益債市，且資金流入也將推動貨幣升值，展望在全球投資人風險偏好增強的環境下，新興原幣債市同時具備高殖利率和基本面的轉機機會，反彈氣勢可望延續。

哈森泰指出，許多國家的殖利率水準仍處於相對低檔，況且部分新興國家仍將面臨通膨上升的風險，對債市投資人來說，2014年貨幣操作將是重要的投資機會，尤其新興國家貨幣目前仍處於被低估的水準，具穩健基本面的貨幣長線升值空間仍可期待，看好墨西哥、韓國、馬來西亞、波蘭、匈牙利等國家貨幣。

英鎊、美元預期走強 歐元、日圓較悲觀

成熟市場貨幣部分，根據調查結果顯示，由於近期英國經濟數據表現亮眼，投資人對升息預期大增，經理人對英鎊的配置已經從減碼升至加碼，且配置指數來到歷史高點。而美元雖然微幅下滑，不過仍是比例最大貨幣。至於表現強勢的紐西蘭幣與澳幣，今年來雖然持續維持在相對高點，但不少經理人對基本面持有疑慮，因此配置指數回落至減碼。

哈森泰博表示，美國成長動能可望延續，輔以經常帳赤字改善等利多，美元長線可望自低點回升，反而是歐元區及日本都還有機會再實施寬鬆貨幣政策，歐元及日圓表現還是會相對疲弱，更何況太過強勢的歐元並不適合現在歐元區的經濟發展條件。

除了美國表示將延續寬鬆貨幣政策之外，歐洲央行總裁德拉吉表示決策官員準備六月將採取進一步寬鬆措施，加上近期股市走勢震盪，受訪經理人對債市的淨配置指數普遍都出現回升的現象，雖然避險買盤對美歐公債仍有所偏好，美國十年期公債殖利率今年一度跌破2.5%，但經理人對美歐公債仍抱持減碼的態度，反而是具備相對高殖利率的新興債市、北歐及澳紐債市續獲加碼，其中又以新興債市的淨配置指數最高。