自由貿易賬戶政策22日或出爐 金改最堅實一步

上證報記者從知情人士處獲悉，5月22日，人民銀行上海總部將召開會議，通報自由貿易賬戶有關政策。這意味著，市場期待的自由貿易賬戶分賬核算管理體系（FT賬戶）這只“靴子”或將落地。

一周之內，已有多部門密集出臺新政，加上自由貿易賬戶有關政策的出爐，上海自貿區金融改革呈現明顯提速之勢。

人民幣跨境使用、人民幣資本項目可兌換、利率市場化、外匯管理改革試點是上海自貿區總體方案中金融領域的四點核心任務。顯然，在中國匯改沒有到位，人民幣資本項目不可兌換的情況下，上海自貿區擬在“金融自由化”上破題。

圍繞上述四點核心任務，自貿區掛牌以來，“一行三會”先后出臺了相應的支援措施，金融開放創新的總體制度框架體系已基本形成。

在所有政策中，市場最為期待的金融細則還是自由貿易賬戶分賬核算管理體系（FT賬戶）。在業內人士看來，FT賬戶是上海自貿區金融創新的基石。其中，在岸賬戶和離岸賬戶的設立，相互之間如何劃轉等問題將決定自貿區一線、二線如何監管，也將決定自貿區金融創新能走多遠。

近日上證報記者實地走訪了農行、浦發、渣打等多家銀行的自貿區網點，工作人員紛紛表示，每天到柜臺就FT賬戶問詢的客戶都很多，不過，目前針對個人和公司的FT賬戶都不能開設。“各家銀行都開發了FT賬戶系統，但是央行的細則還沒出來，銀行也沒法啟動。”一位農行工作人員對記者表示。

而隨著央行上海總部今日召開會議，通報自由貿易賬戶有關政策，FT賬戶也即將揭開面紗。

據上述知情人士透露，FT賬戶與最初的設計並不一樣，“功能減少了”；對於離岸賬戶中的資金與在岸賬戶之間的劃轉問題，該人士表示，“完全隔離，劃不過去”。

東方證券首席經濟學家邵宇認為，自貿區金改所有政策中，最大的亮點就是分賬管理，即在岸賬戶和離岸賬戶的設立。而他最關心的正是離岸賬戶中的資金向在岸賬戶劃轉的比例問題。

“因為這就是熱錢進入的比例。如果是100%允許劃，那就意味著全開了。”邵宇認為，自貿區金融最大挑戰之一就是大規模資金瞬間流進或流出，通過賬戶的限制，可以控制熱錢進入的數量。“分賬本身不是目的，能夠讓它滲透進來，才是作為金融中心一體化的必然過程。”

國泰君安首席經濟學家林采宜也對此表示，上海自貿區將以什么速度成長，取決於它是種在盆里還是種在土里。如果“一線”和“二線”之間有著非常靈活有機的互動，那么這棵苗就是種在地里，種在長江三角洲的經濟腹地和上海陸家嘴的金融腹地上，長成參天大樹勢所必然。反過來，如果一線和二線的“水管”不通，自貿區“金融自由化”將可能變成“小盆景”。