深圳奇信建設擬上市 存在財務風險

深圳奇信建設公司的發行人所處建筑裝飾行業普遍具有應收賬款余額較大且占期末總資產及當期營業收入的比例偏高的特點。2011年、2012年和2013年，公司各年末應收賬款余額分別為63，576.09萬元、88，943.14萬元和140，007.63萬元，占各期營業收入的比例分別為38.30%、39.83%和54.27%。

2011年末、2012年末和2013年末，奇信建設1年以上應收賬款余額占應收賬款總余額的比例分別為22.91%、30.52%和27.90%，占比偏高，這主要是因為：（1）部分已完工項目竣工驗收至決算時間較長且該期間回款較少；（2）報告期公司承接的公共事業類工程比重較高，因公共事業類工程最終客戶部分為政府或事業單位，工程施工進度確認及工程款支付需要取得有關政府部門的批復，周期相對較長；（3）部分大型工程工期較長。

雖然深圳奇信建設承接的建筑裝飾工程一般是國家、省、市重點工程，多數客戶具有良好的信譽，但隨著公司業務規模的擴大，應收賬款可能繼續保持在較高水平。一方面，一旦客戶財務狀況惡化，應收賬款發生壞賬，將直接影響公司利潤水平；另一方面，應收賬款回收不夠及時，將直接影響資金周轉效率，對公司業務規模擴張產生不利影響。