朱寧：中國經濟面臨「剛性泡沫」 嚴重或致金融崩盤

和訊網消息 「中國經濟正面臨着剛性泡沫」，4月20日，上海交通大學高級金融學院副院長朱寧教授在新書發布時指出，如果按照現有經濟增長模式走下去，中國發生大規模金融泡沫和崩盤是早晚的事。

在朱寧看來，剛性泡沫不只是中國特有現象，已經變成全球經濟普遍的一個現象。而就中國來說，「剛性泡沫」首先表現在擔保上。「第一是中國政府不斷向企業和投資者提供擔保，比如債券股就是顯性擔保，欠了債可以通過國有金融機構以股權方式還債」，朱寧承認，這種擔保在過去30年對中國經濟高速發展做出非常大的貢獻。但他同時認為，如果政府一直通過提供擔保方式來刺激，或者吸引投資者，同時來扭曲經濟金融體系中的風險和收益之間的關系，結果很可能就會導致「最後的泡沫」。

朱寧指出，如果不改變現有經濟增長模式，債務增長速度一定有一天超過企業盈利增長速度，負債壓力一定會大於資產端所帶來的，最終的結果一定是泡沫，在給定的前提下，如果我們拖延的時間越長，這個泡沫吹得越大，很可能帶來最後的風險和今後對於下一代人，對於整個中國經濟今後十年、二十年危機就會越大。

在他看來，無論是股市、樓市還是債市，都存在一定的泡沫，而這些泡沫存在的必要條件也意味着中國目前面臨的金融風險肯定是處在一個相對比較高的水平。

「我們現在面臨很大的挑戰是去產能、去庫存、去槓杆」，朱寧認為，要解決剛性泡沫，避免經濟崩盤，中國的經濟增長模式必須從原來的要素投入轉換為整個勞動生產率的提升，完成這種轉型最重要的就是國內的市場，讓市場最大限度發揮配置資源的作用，尊重並接受市場規律。

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