劉志超：加快推進我國期貨業創新發展

全面落實新“國九條”精神 加快推進我國期貨業創新發展

——中國期貨業協會劉志超會長專訪

和訊期貨訊息 5月9日,國務院發布《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（市場稱之為新“國九條”）,繪制了資本市場未來發展的藍圖，提出了改革的具體舉措，對於我國期貨業未來的創新發展具有里程碑式的重要指導意義。圍繞新“國九條”的相關內容，和訊期貨對中國期貨業協會劉志超會長進行了專訪。

和訊期貨：5月9日新發布的“國九條”將成為引領期貨市場未來創新發展的重要綱領性檔案。而恰巧在10年前的2004年，國務院發布實施俗稱老“國九條”的《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，為當時處於低谷的中國期貨業指明了發展的道路。您如何看待新老“國九條”發布這10年間我國期貨業的發展？

劉會長：期貨及衍生品市場是大宗基礎商品和金融產品的定價與風險管理市場，對於促進國民經濟的發展與轉型發揮著獨特的作用，是國家戰略的重要組成部分。我國期貨市場始於上世紀80年代末，經歷了清理整頓、規範發展的階段。2004年，為推進資本市場的改革開放和穩定發展，國務院發布了《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，以“穩步發展期貨市場”的國家戰略有力推動了期貨業的發展。應該說，2004年以來的這10年是我國期貨業扎實發展的10年，是為下一步實現創新突破打下堅實基礎的10年。10年來，整個期貨業取得了巨大的成就，在制度建設、市場監管、市場規模、中介機構、功能定位等諸多方面實現了突破，基本改變了期貨市場過去的負面影響，市場功能發揮進一步顯著，市場質量和效率不斷提升，整個期貨業已經具備在更高層次服務國民經濟的能力，亟待進一步創新發展。

和訊期貨：新“國九條”將期貨市場建設提到了新的戰略高度，相比老“國九條”有了更多詳細具體地描述。那么，您覺得新“國九條”對於期貨業的創新發展具有怎樣的重要意義？

劉會長：新“國九條”是貫徹落實黨的十八大和十八屆二中、三中全會精神、全面深化資本市場改革的綱領性檔案，是對當前和今後較長一段時期促進資本市場健康發展進行的頂層設計和總體部署，明確了“到2020年，基本形成結構合理、功能完善、規範透明、穩健高效、開放包容的多層次資本市場體系”的總體目標。

期貨市場是建立多層次資本市場的必要組成部分，當前正處於大變革、大發展的重要機遇期。與老“國九條”相比，新“國九條”從長遠、全域和戰略角度出發，全面勾畫出了今後一個時期中國期貨及衍生品市場的發展藍圖，同時對於發展的目標、路徑和配套政策進行了詳細闡述，將期貨市場的發展納入國家發展戰略，充分體現了在我國全面深化改革的新時期，黨和國家對促進期貨市場發展的高度重視。

從深入貫徹落實新“國九條”對期貨業的改革思路來看，必須牢牢把握以下幾個基本要求：一是要緊緊圍繞促進實體經濟發展，激發市場創新活力，拓展市場廣度深度，擴大市場雙向開放；二是要進一步解放思想，改革創新，開拓進取，堅持市場化和法治化取向；三是維護公開、公平、公正的市場秩序，維護投資者特別是中小投資者合法權益。

和訊期貨：新“國九條”對促進我國期貨業發展提出了具體的方向與措施。那么從市場與行業兩個方面來看，您認為有哪些亮點值得我們關注？

劉會長：從市場來看，新“國九條”的各項舉措將積極推動期貨及衍生品市場實現四個方面的“轉變”：一是從以商品期貨為主的市場結構轉變為以商品、金融期貨協調發展的市場結構，新“國九條”里專門強調建設金融期貨市場，配合利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，平穩有序發展金融衍生產品；二是從完全的場內衍生品市場向場內、場外市場共同發展的轉變，進一步滿足投資者個性化、多樣化的風險管理與財富管理需求；三是從單純的國內期貨市場向建立與中國經濟實力相匹配的具有國際定價權的國際化期貨市場轉變；四是從以散戶為主的投資者結構向以機構為主的投資者結構轉變，新“國九條”中明確提出“清理取消對企業運用風險管理工具的不必要限制”以及“壯大專業投資者”。

從行業來看，新“國九條”最大的特色在於實施證券期貨業務牌照管理制度，推動證券公司、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢公司等交叉持牌。這種混業經營的模式將吸引更多具有實力的金融機構進入期貨行業，有利於改變目前期貨領域里小行業與大市場的矛盾，對於整個行業來講是巨大的發展機遇。但是，由於準入限制的放開帶來的競爭加劇，當前期貨公司的發展將面臨巨大的挑戰。因此，我們期貨公司必須要有憂患意識，要加快自身建設，根據自身的特點形成專業化、差異化的發展道路。結合新“國九條”，我覺得應該著重在幾個方面有所突破：一是進一步推進業務創新，加快期貨資產管理業務和風險管理子公司業務的發展；二是進一步清理限制期貨公司創新發展的制度障礙，按照功能監管和簡政放權的原則進行“廢、改、並、立”，切實減少不必要的管制；三是加大支援期貨公司做大做強的力度，在市場融資、並購重組、股權激勵等方面給予放開。

和訊期貨：新“國九條”里專門提出要“推進證券期貨監管轉型”以及“支援市場自律組織履行職能”。那么您認為中國期貨業協會在自律監管方面將進行哪些探索與嘗試？

劉會長：自律監管是市場成員的自我監督與約束管理,是市場機制發揮作用的基礎和前提，與行政監管相輔相成、相互依存，具有不可替代的功能和作用。中國期貨業協會自成立以來，在規範行業行為、維護投資者權益、促進行業發展等方面開展了許多工作，進行了有益的嘗試，取得了積極的成效。在新“國九條”指引下，協會將進一步加強自身建設，積極完善自律職能，不斷探索總結行業自律管理規律和方法，為期貨業的健康發展做出貢獻。

一是進一步解放思想，積極推動和引導行業創新發展。近年來，協會通過各種方式積極推進期貨行業的創新發展，通過組織境內外培訓、行業研討交流、制定行業創新發展規劃、制訂創新業務自律規範等多種形式推動行業創新，探索研究建立行業創新評價機制，努力推動行業形成“自下而上”的創新氛圍。

二是適應混業經營發展新趨勢，不斷加強和完善自律管理職能。隨著業務準入的放開，證券、基金、期貨等各類金融機構將交叉持牌，期貨經營機構將呈現業務多元化、參與市場多樣化、股東復雜化等特點，對行業自律水平和手段也提出了新的要求。因此，協會將借鑒國內外相關自律組織的經驗，探索新的自律手段和方式，不斷加強和完善自律監管職能。

三是依據行業發展需要，加強自律規則的制定。自律規則是實現自律職能的基礎和依據。隨著監管職能的轉型，行業自律組織將在維護市場公平競爭中發揮越來越重要的作用。因此，協會應深入研究行業發展新情況，探索新思路，不斷建立和完善相關自律規則，促進影響行業發展相關問題的解決，從而適應行業創新發展的需要。

新“國九條”的推出為期貨業未來5到10年的發展提供了綱領性的指導，進一步明確了市場化、法制化和國際化的發展方向。我們將認真學習貫徹新“國九條”精神，腳踏實地、扎實推進，積極開創期貨業創新發展的新局面。