就算超人李嘉誠撤資 香港房地產也沒大事

編者按：《南華早報》5月10日報導，中國社科院發表《城市競爭力藍皮書》，當中指出李嘉誠減少在港投資，可能會影響香港營商競爭力。這個結論是怎么得出來的呢？我們還是先來看看李嘉誠的主要業務──房地產開發的性質吧。

房地產開發是資本高度密集的業務，購置土地動輒耗資數十億元，要 等到項目完工及售出后才能收回成本，過程往往需要幾年。在此期間，市場波動的風險全由開發商承擔。

不過，當中雖有風險，但未必一定要動用大量資本。

在香港，開發商可以向銀行申請貸款來買地，開發項目可以預售，收入用作建設資金。整個過程中，開發商可能根本不必動用自己一分一毫。

當然，如果開發商在市場價格最高時買地，然后樓市下跌，則恐怕就要自掏腰包，拿出大筆資金以供周轉。

不過，李嘉誠是天才，預測市場漲跌的準確度超過其他大部分開發商。他從來沒有因為嚴重錯估市場前景而蒙受大筆虧損，銀行也一直樂於向他放貸。

在房地產租賃方面，李嘉誠也遠不如其他大型開發商那么活躍。例如，最新財報顯示，李嘉誠的旗艦企業長江實業持有的投資性房地產價值只有287億港元。而新鴻基地產的同類物業總值高達2810億港元。

所以，就算李嘉誠真的從房地產市場全面撤資，對香港樓市的打擊應不會像前文所說的那么嚴重。李嘉誠在香港地位雖高，但他在本港房地產市場的投資，其實並沒有那么龐大。

當然，更重要的問題是，他會否出售通過長實持有的和記黃埔和港燈？

答案是，他早就想剝離這些資產了。

尤其是港燈，現在它只是一家增長緩慢、盈利有限的電力公司。從財務角度來看，比一只安全穩固的債券強不了多少。這類投資從來不是李嘉誠青睞的對象。

和記黃埔仍可期待；一旦我們意識到港口業務正始續下滑，無力與內地港口競爭的時候，葵涌貨柜碼頭就會改建，屆時和黃有望成為參與改建的最大公司。

李嘉誠也許會為這個貨柜碼頭項目繼續持有和記黃埔。但他當初收購和黃，從來不是為了該公司旗下的超市和移動電話業務，現在也沒有理由要繼續持有這些業務不放。他對和黃的持股反正也沒有超過兩成。

我認為，中國社科院的這個結論有誤。在一個有效的市場經濟體中，沒有哪個人能有如此巨大的影響力，一旦出售旗下所有資產，就會打擊整個經濟體的競爭力。也沒有哪個人能具備如此超卓的持久洞察力，比市場更了解整個經濟體的前景。

李嘉誠多次說過要撤出香港，但一直沒有真正行動。如果真的要走，那么祝他好運。我相信如果他要離開香港，定會希望香港安然無恙；我也相信香港亦必然安然無恙。

另致香港證監會行政總裁歐達禮：運輸及房屋局局長張炳良涉嫌有意隱瞞高鐵工程重要的價格敏感資訊，您手下那批精明能干的監管人員到底會不會對此事展開調查？

張炳良是港鐵公司董事，他已經公開承認有錯。您可以根據現行條例防止這類事件發生。來吧，揮起大棒，讓我們看到您已經在行動，讓我們大家知道您不是只會抓小魚。（文章來源：香港《南華早報》中文網）