易天富基金研究中心：放量突破一改頹勢

一周投資規則

核心提示：

大盤9月2日放量突破2250點的壓力位，隨后在幾個交易日呈現量價齊增的走勢，市場信心得到極大的鼓舞。目前市場最大的利空就是獲利盤過多，因此大盤短線或有較大的震盪，但如后市量能每天保持在4000億左右，大盤仍有望延續上漲趨勢。因此投資者可繼續持有業績優良的基金，但指數基金仍可逢高減倉。

債券市場近來走勢較平淡，市場普遍預計8月份經濟數據不佳，因而有利於債市走牛。但股市的拉升分流了資金，所以近期債市難有較強的表現。就品種來講，信用債（特別是城投債）、可轉債目前較受市場資金追捧，因此投資者可關注主要持有以上兩類債券的基金。

海外市場近來利好不斷。美國的經濟不斷走強有望帶動美股繼續上漲，歐洲的寬鬆貨幣政策也將有助於歐股回升，且助推了美元強勢上漲，因而也帶動亞太股市普遍上漲，但俄烏的鬧劇仍將影響著歐洲市場，所以投資者可繼續關注主投美股、亞太股市的qdii。

a)主動管理型基金投資規則：8月份宏觀經濟數據將陸續公布，預計數據仍將偏弱，並將增加市場的擔憂情緒，再加上技術上有超買調整的壓力存在，大盤有可能出現劇烈震盪，或將回踩2300點。但隨著9月2日大盤放量突破2250壓力，且之后的數個交易日均保持著量價值齊增走勢，滬深兩市的上漲空間已經被打開，故而后市如量能配合大盤還存在著上升空間。因此，我們必須改變之前短線看空的觀點，建議投資者繼續持有基金，在回調中關注成長型及主題類基金，不建議對藍籌型基金追漲；

b)被動管理型基金投資規則：滬綜指本周收出一根大陽線，量價齊升，顯示經過上周的調整后，多頭重新占據主導地位，周技術指標強勢特征明顯，大盤近期趨勢轉好。日k線上，均線系統呈多頭排列繼續向上，但5日均線出現一定的乖離，預示大盤有沖高回落、高位震盪的可能。因此，建議投資者如有指數基金可暫時持有，如量能萎縮則逢高減倉，激進者則可關注分級基金進取份額的二級市場交易機會；

c)債券型基金投資規則：央行在8月進行了兩次定向再貸款和再貼現投放支援三農和小微企業，但以結構性定量寬鬆為主，對降準降息等總量全面放松政策持謹慎態度，預期影響大於實質，不改流動性趨緊的趨勢。鑒於市場對8月份的一系列經濟數據看淡，穩增長政策將持續，這將對債市繼續形成支撐。因此，投資者可繼續設定持有優質的債券型基金；

d)貨幣型基金投資規則：國務院副總理馬凱日前在江蘇調研時強調，各級政府、金融機構和企業要共同努力，使國務院出臺的一系列金融支援實體經濟發展的政策措施落地生效，著力緩解小微企業融資成本高問題，促進金融與實體經濟良性互動、協調發展。因此，長遠來看資金利率將保持整體下調趨勢。另外，由於九月份公開市場到期減少，資金的時點效應仍難以根除，中秋、三季度末攬儲、國慶長假等，資金面可能略有緊張，所以短期利率或有所回升。因此，近期貨幣基金收益仍可觀，由於有一定期限的基金更能獲得較高收益，所以可選擇此類貨幣基金進行設定，如南方理財60天、大成月添利理財、中銀理財7天等；

e)qdii投資規則：歐洲方面，由於歐元區低通脹頑疾一直困擾德拉基，如果最近歐洲央行推出的超寬鬆貨幣政策依舊不見起效的話，歐洲央行或推出歐版qe。加上俄烏鬧劇暫時得到緩解，因此歐洲股市或因此回到前期高點。美股方面，盡管8月非農數據不盡如人意，但美國8月全職就業人數較上月增加了38.6萬人，顯示美國就業市場的健康度正在改善；而拖累本次非農的最大原因是兼職就業人數較上月下滑13.6萬人。因此在經濟轉好的大背景下，美股仍存在上漲空間。亞太股市或因美元走強及美國經濟的帶動而走高。所以投資者短線可關注近期強勢的qdii，中線則可關注主投美股、亞太股市的qdii。

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