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宏觀
美股漲跌不一，繼上周五美股升勢推動標普指數創歷史高點后，周一能源股下跌拖累標普500回落，但yahoo股價走強帶動納斯達克繼續上漲。數據顯示，美國8月非農就業增幅降至八個月最低，勞動力人口減少，但失業率下降；7月消費者信貸增加260.1億美元，為2001年11月來最大升幅。同時，舊金山聯儲發布報告稱美聯儲不急於加息。烏克蘭政府軍周六晚間在烏東部的戰略港口馬里烏波爾附近遭到炮擊，成為首個嚴重違反30小時左右前宣布的停火協議的事件，此前俄烏達成的該協議開始遭到挑戰。歐元區sentix投資者信心指數連續第二個月大幅下降，歐洲央行副總裁繼續呼吁歐元區國家采用財政政策來應對經濟下滑，歐元區經濟能否走出陰影充滿不確定性。
國內方面，中國海關總署昨天公布數據顯示，8月份出口同比增長9.4%，比上月有所下降，但仍高於預期；進口則意外下滑2.4%，貿易順差達到創紀錄的498億美元。出口增長仍舊以勞動密集型產品為主，目前已趨於穩定，但進口下降顯示出內需不振，消費不足的問題，預計未來出口增速將逐步穩定在10%左右。人民幣中間價由於美元強勢升值出現貶值，但是人民幣即期匯率保持穩定，預計未來一段時間中間價和即期走勢仍然將分化，即期仍然維持緩慢升值步伐。
適逢中國中秋節上周五夜盤和周一休市，外盤國際金價先漲后跌，短期於1250美元附近選擇方向，弱勢偏空思路對待。操作上，對應國內金價，今日早盤若跌破251元重要支撐可盤中弱勢短空，前期256元空單可繼續持有；趨勢上仍空頭思路不變。上周五公布的8月非農就業數據大幅不及預期，或夏季為就業淡季，但前8個月非農就業均值高於20萬人，市場對勞動力市場復甦的信心良好，而本周將公布美國消費者信心數據密切關注。另一方面，俄烏地緣政治風險降溫亦導致市場大幅降低避險資產黃金的頭寸，cftc公布的最新的持倉報告顯示，截止上周二黃金非商業凈持倉繼續減持和商業凈持倉持續增加，表明無論是投機者還是生產商均不看好后市黃金價格。數據方面，美國本周略顯平靜，重點關注歐洲通脹及就業等重要數據。
節日期間外盤銀價寬幅調整，但仍維持弱勢格局，關注19美元支撐表現。操作上，對應國內銀價料將平開，盤中若跌破4080元支撐可嘗試短空，4050元進行部分止盈，前期下破4130元空單可繼續持有；趨勢上弱勢偏空思路不變。雖然白銀現貨市場供給較為緊張以及期銀較現貨銀持續貼水，但難改銀價跟隨金價走勢的大格局。資金面上，cftc公布的最新的持倉報告顯示，截止上周二白銀非商業凈持倉繼續減持和商業凈持倉持續增加，表明無論是投機者還是生產商均不看好后市白銀價格。
股指
股指周五延續上漲態勢。盡管經濟疲弱，但定向寬鬆等政策預期目前住到了市場情緒。市場普遍預計下半年資金利率易下難上，有利於藍籌大盤估值修復；另一方面，國防軍工等主題熱點，也受利好政策推動大幅反彈。目前市場情緒積極，指數也再次突破了整理區域，還有上行動能，但連續多日上漲之后短期或有調整需求。而且雖然短期內房地產等風險被市場淡化，卻仍然不可忽視未來樓市回暖被證偽的可能性。前期多單可繼續持有，但追漲需謹慎。
國債
周二（9月9日），行情走勢回顧：周五國債期貨高開高走，之后開始下行，主力合約tf1412收於93.380，上漲0.01%，成交量略有增加，持倉量首次破萬。央行公開市場操作：上周央行進行了330億14天正回購操作，銀行間回購利率和shibor利率普跌。宏觀基本面訊息：（1）周一我國進出口貿易數據公布，8月出口2084.6億美元，同比增長9.4%，預期9.0%，前值14.5%；8月進口1586.3億美元，同比下降2.4%，預期3%，前值-1.6%；8月貿易順差498.3億美元，連續第二個月創歷史新高，預期400億美元，前值473億美元。（2）9月5日，銀監會、農業部聯合發布《關於金融支援農業規模化生產和集約化經營的指導意見》（《指導意見》），意在引導金融資源向農業規模化生產和集約化經營傾斜，支援現代農業發展，對涉農貸款占比高縣域法人機構實施彈性存貸比考核。行情走勢預期：上周央行進行了330億14天正回購操作，同時央行公開市場有400億14天正回購到期，本周央行公開市場凈投放縮減為70億元。繼上周央行重啟“天量”資金投放之后，本周資金投放重新回歸“地量”，市場信心受挫。同時，中國證券投資者保護基金有限責任公司公布的8月份a股投資者信心指數創2009年11月以來最高，股債蹺蹺板現象本周比較明顯。周一我國進出口貿易數據公布，出口數據高於預期，進口低於預期，綜合導致貿易順差高於預期，並且連續第二個月創歷史新高。我們曾經在8月份月報中提到，貿易順差必須拆開來看，雖然出口數據未來預期將維持高速增長，但是進口數據繼續負增長，反映的是國內需求不足，本周六即將公布的消費數據可能將低於目前市場預期的12.1%。總體來說，雖然貿易順差明顯高於預期，但是我們認為這仍然是一個偏負面的數據。本周將有大量宏觀經濟數據公布，預期除了貸款數據以外，其他數據將普遍弱於7月份，期債下方支撐已經臨近。
銅
節日期間lme銅價沖高回落，周一收盤上漲13.5美元。美國上周五數據顯示，美國8月非農就業崗位增加14.2萬個，遠低於預估的增加22.5萬人的水平，成長大幅放緩至年內最慢水平，8月失業率由7月的6.2%降至6.1%。這一數據打消了市場對於美聯儲將提前加息的疑慮，銅價得到提振。海關周一數據顯示，中國8月未鍛造銅及銅材進口34萬噸與7月持平，同比降12.3%，青島港事件后融資銅仍受到擠壓。基本面上，lme銅現貨升水出現回落，節日期間下降10美元到升水10美元，庫存微幅下降100噸，仍持穩於15.5萬噸的水平。上周上海期貨交易所銅庫存下降5442噸到7.4萬噸。cftc數據顯示，截止上周二非商業頭寸凈空3790手，多頭減倉和空頭增倉同時進行，顯示市場對銅價信心不足。供應上看，精礦在印尼恢復銅礦出口之后表現充裕，加工冶煉費上升至2011年以來新高，中國的銅冶煉商紛紛結束檢修，在高加工費下將加大生產力度，銅基本面向不利於銅價的方向轉變，但短期由於旺季預期或仍有小的反彈。技術上看，銅價沖高回落，在7050/80美元面臨強勁阻力，可短線沽空，也可等待銅價反彈結束跡象明朗后的沽空機會。
鐵礦石
周五鐵礦石繼續走弱，持倉量大增12.3萬手，成交量基本與前持平。行業方面：海關總署數據顯示，8月份我國進口鐵礦石及其精礦供給7488萬噸，環比大降764萬噸，進口量的下降或昭示鐵礦石需求走弱。現貨方面：昨日國內中秋休假，但掉期市場仍有成交，各合約普遍上揚超過0.5美元；go成交8萬噸小楊迪，10月到港成交價為73.8美元/噸略有走弱；普氏指數跌0.25美元至83.75美元/噸。操作上，近期重點鋼企粗鋼日產量的下降增加了市場對礦石日耗量下降的預期，而8月礦石進口量的下降也佐證了消費的走弱，在這種情況下，盡管內外金融市場繼續保持較大的價差，但礦石也難以走強，預計整體仍將保持低位運行。
豆類
國內中秋假期期間，美豆先揚后抑，累計上漲5美分，遠期天氣變化成為影響價格波動的主因。最新天氣預報顯示，本周末美國產區北部的氣溫高於此前預期，這令霜凍擔憂緩解。作物生長報告顯示，大豆優良率維持72%的較好水平，去年同期為52%。關注本周四usda的九月供需報告，機構預計報告將繼續上調美豆單產及產量；美豆繼續考驗1000美分關口支撐。鑒於當前外盤的弱勢格局，預計連豆類將跟隨外盤延續回調行情，國儲大豆今日繼續拍賣，大豆在兩個前期高點4650-4670區域受到壓制，期價未能形成突破，掉頭回調，短期將處於大區間內波動。豆粕現貨上周下跌加速，多數地區回落40-100元/噸；從本次報告預期來看，繼續上調美豆單產及產量的可能性較大，如與預期相符，美豆將破10美元大關，繼續尋找下方支撐點。所以，建議投資者在報告前不宜進行多單操作或減持多單，控制好風險。
油脂
中秋小長假期間，外盤共經歷兩個交易日，即上周五和本周一，美豆市場先揚后抑，因周一的天氣預報令市場對美中西部北部地區可能遭遇霜凍的憂慮緩解，總體漲跌幅度不大；盤后作物生長報告顯示，截至9月7日當周美豆生長優良率維持在72%高位，與上一周持平，已有部分地區開始收割。馬盤棕油期貨因馬來西亞取消出口關稅提振，小幅收漲，但因全球油脂油料市場總體供應增加，且預計8月馬棕油庫存將繼續增加，馬棕油漲幅有限，關注明日馬棕油庫存及出口數據。上周內盤油脂總體橫盤震盪，棕油在馬盤支撐下相對偏強。現貨方面，因大部分油廠脹庫現象尚未緩解，上周我國主要油廠開機率較前一周下降7.95個百分點至43.41%，但我國豆油庫存依然維持在136萬噸高位；近期我國棕油進口量大幅減少，棕油港口庫存下滑至98萬噸；目前我國油菜籽收購工作已經臨近尾聲，但收購量較去年大幅下滑47%。操作上，油脂在整體供給量偏大的情況下，短期難以大幅反彈，尤其是在明日mpob報告和9月12日美農報告公布前油脂仍可逢高嘗試短空交易，近期可關注買棕油拋豆油套利。
白糖
隔夜美糖10月合約跌破16美分至跌14.94美分，美糖周線6連陰。泰國糖現貨價格，較美糖10月合約貼水擴大，不計成本的向國外拋售清庫令市場壓力增大，泰糖不斷降價銷售表明其銷路不暢，根本原因還是全球糖供應過剩所致。國內糖價依舊受高庫存壓制，加之8月銷售數據低於預期，政策面炒作下的技術性反彈宣告結束。基本面整體弱勢格局不改，主要還是主導周期拐點出現的減產資訊等實質性利好尚不明顯，反轉仍無基本面支援。操作上，空單持有，遇反彈適當加空。止損 4550。
天膠
節前最後一個交易日滬膠放量大跌，1501主力盤中觸及1.4萬元整數關口，9-1與1-5價差分別收至1850與455點。美金市場價格下挫，國內現貨價格在1600附近，國內船貨價格在1600-1620附近，人民幣復合價格在11800-11900附近，新加坡船貨價格在1650-1670附近。訊息面：上周青島保稅區橡膠出庫較上周持穩，預計本周庫存低於21萬噸。上期所庫存周報顯示，天然橡膠倉單庫存較上周減少810至127620噸，總庫存較上周增加2622至166328噸。綜合來看：雖現貨跟跌力度不大，但期貨市場悲觀情緒仍未消減，整體空頭設定難現變化。
塑料
周五塑料低開低走，開於10905，收於10820，成交量增 57212至44.2萬手，持倉量增19636至38.1萬手。上游方面，wti期 貨上周五跌1.16，昨夜跌0.63，平均價92.66，布倫特原油上周五 跌1.01，昨夜跌0.62，平均價100.2；cfr東北亞乙烯價格持平， 為1530.5，cfr東南亞乙烯漲10美元，平均價1505.5。現貨方面， 月初部分石化調漲出廠價，貿易商部分跟漲報價，但下游需求啟 動不足，走貨不佳，華北地區報價11250-11700，華東地區報 11400-11700，華南地區報11350-11650，現貨市場報價窄幅震盪 變動不大，走貨略好轉但仍受庫存壓制。基本面中期偏空且近期 無大的炒作熱點。盤面上，日線空頭格局未破壞，周線空頭格局 正在形成，技術面仍為偏空走勢。操作上，前期空單謹慎持有， 仍可逢高嘗試輕倉試空，關注11000壓力位及10700支撐位，關注下游需求啟動情況。
pp
周五pp平開低走，開於10689，收於10570，日內下跌119個點 ，再回到10500-10700震盪區間中。上游市場丙烯價格中秋節期間 持平。現貨方面，石化定價漲跌不一，市場缺乏單邊訊息指引， 商家隨行就市為主，未見明顯漲勢。以拉絲為例，華北地區為11250-11500，華東地區為11500-11600，華南地區為11450-11600 。石化生產裝置停車比例仍然偏高，部分企業有意降低拉絲排產，拉絲等通用料貨源的減少支撐市場價格。下游工廠因剛需尚在，多隨用隨采，庫存量偏低。貿易商也是輕倉上陣，根據自身庫 存報價，謹慎觀望市場動態，價格整體呈現窄幅整理態勢。下游方面，工廠開工率延續小幅走高臺式，開工情況好轉，但目前石化企業對后市分歧較大，使得下游較為謹慎不敢接單，開工率增長有限。基本面供應壓力不大，下游需求開始啟動，為現貨價提供有力支撐，基本面中期震盪偏強。盤面看，周五價格重回前期震盪區間，走勢仍膠著，可暫時觀望，關注石化銷售動態及走貨情況。
pta
亞洲px至1276cfr，px依舊保持著弱勢的節奏,pta裝置開工率58%，下游聚酯開工率70%，織造織機負荷76%。pta較上周下挫150元/噸至6930元/噸，周五鄭交所pta的9月期貨估價在6900元/噸。此外，周五交易價格聞在6920-6930元/噸，現貨以及成本松動。從目前的情景來看，原材料px仍難擺脫過剩預期的拖累，px壓力較大。而對於中間環節pta來講，目前的負荷處於相對低位，產業庫存不高，pta以及下游聚酯工廠有支撐。江浙滌絲產銷平穩，平均8-10成，滌絲價格大部分穩定，少部分漲跌互現。產業總體利空氛圍濃，但是從基本面分析來看，1501合約預估低點在6500-6600附近，目前價位往下的空間有限，謹慎做空，關注pta及下游聚酯的負荷變化。
焦煤焦炭
周五焦煤焦炭小幅增倉下跌，並伴有成交量略縮。焦煤方面：上周鋼廠煉焦煤庫存增加48.55萬噸至377.3萬噸，焦化廠庫存增加3.05萬噸至380.21萬噸，主要增加地區為東北地區；同時市場預計本周起北方港到港量將有所增加，短期焦煤市場壓力仍存。焦炭方面：上周200萬噸產能以上獨立焦化企業平均產能利用率下降1個百分點至89%，其余相對平穩，企業焦炭庫存普遍下降。操作上，在鋼材價格持續下行的情況下，焦化企業和煤炭企業壓力有所增加，在市場預期並不樂觀的情況下，近期焦煤焦炭期貨價格或將延續低位偏弱運行。
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