阿里上市後 馬雲身家逾1700億 華人第2富 僅次李嘉誠

 
按市場對阿里巴巴最新估值計，馬雲的身家將達到222.5億美元，成全球華人「第二首富」。圖片來源：香港文匯報

棄港赴美上市的阿里巴巴集團受到全球矚目，按市場最新的2500億美元(約1兆9500億港元)估值計，創辦人馬雲的身家將達到222.5億美元(約1735億港元)，一舉超越老對手騰訊(0700-HK)主席馬化騰，成為大陸首富，還超越銀河娛樂(0027-HK)主席呂志和，成為僅次於香港「超人」李嘉誠的全球華人「第二富」。

香港《文匯報》報導，阿里上市昨(7)日終於邁出實質性步伐，集團宣布正式向美國證券監管委員會首次遞交上市註冊登記書。文件指，阿里尚未確定是在紐約證券交易所還是在納斯達克上市。據外電披露，上市最終募資額可能達到200億美元，令集團的最大估值達到2500億美元。備案文件顯示，馬雲持有阿里巴巴8.9%股份。

阿里巴巴集團的IPO規模及上市後的市值，是市場最關注的焦點。據《華爾街見聞》報導，招股文件披露阿里巴巴計劃IPO募集10億美元。集團發言人昨日對此回應稱，該數額僅是「作為計算上市費用之用」。英國《金融時報》則引述知情者披露，以預計估值算，阿里巴巴的IPO規模可能增加到200億美元，將是美國史上最大IPO。

《華爾街見聞》隨後又報導稱，阿里巴巴最終募資額可能達到200億美元(約1560億港元)，最大估值達到2500億美元。又披露備案文件顯示，馬雲持有阿里巴巴8.9%股份。以該兩項數據計算，上市後馬雲的身家將達到222.5億美元。而在上個月最新公布的《2014福布斯華人富豪榜》中，馬雲的身家剛好100億美元，排名第15位，遜於騰訊主席馬化騰的134億美元（排名第6）、百度董事長李彥宏的121億美元(排名第8)，亦不及香港4大富豪。

但若上市成功，馬雲的身家將大漲1.225倍，將上述對手幾乎全部超越，且以2.5億美元的輕微優勢，險勝現任「亞軍」呂志和的220億美元，成為於僅次於李嘉誠的新一代「第二富」。而「超人」的身家是310億美元，仍有較大的領先優勢。

雖然如此，馬雲身家暴漲的速度，已隱隱然威脅到「超人」的寶座。教師出身的馬雲曾豪言如果阿里成功上市，其市值會比香港4大地產商加起來還多，被解讀為暗諷「李嘉誠時代已過去」。而李嘉誠卻在接受媒體採訪時盛讚馬雲年輕有為，並稱對民族來說，最重要是代代有傑出企業家，能夠投資社會，推動社會進步，「絕不會因一句話而介懷，可能人家也誤會他」。之後馬雲也澄清指「我哪吃得消說我比李嘉誠厲害，那天是想說明一個問題，世界變化多麼快」。

不過，彭博報導馬雲的身家淨值目前為125億美元，又稱根據其4月17日匯總的12位分析師的平均估算，阿里巴巴的估值為1680億美元，雖然高於Facebook，但僅為Google(谷歌)市值的一半。如以該數據計算，則馬雲的身家在上市後僅為149.5億美元。在華人富豪榜的最新排名將是第6名，雖然不及此前的算法亮麗，但仍然超越馬化騰。

事實上，阿里巴巴上市將會令集團的高管身家普遍高漲，催生出更多億萬富豪。《華爾街見聞》指，馬雲的第一副手、集團副董事長蔡崇信持有3.6%的股份，以市值2,500億美元計，他的身家將達90億美元(約702億港元)。此外還有5名高管持股份額可能接近1%，包括首席執行官陸兆禧，首席運營官張勇，首席財務官武衛，首席技術官王堅，以及法律總顧問Timothy A. Steinert，即他們的身家都將接近25億美元(約195億港元)。 (接下頁)

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阿里巴巴IPO有望成為美國史上最大規模IPO，主要是由於其盈利前景被各界看好。據外電引述集團提交的招股書披露，截至2013年12月31日的九個月，實現總營收為65億美元，營收成本為16億美元。歸屬阿里巴巴集團的淨利潤為177.13億元人民幣，約合28.49億美元。

由於阿里的財政年度截止在每年3月31日，因此其最新的財務數據有不同版本。大陸媒體引述招股書披露，集團在2013全年(截至12月31日)的淨利潤為220.08億元人民幣(約273.6億港元)，總營收為491.47億元(人民幣，下同)。其中來自中國市場營收為424.09億元，國際市場46億元，雲計算和互聯網基礎設施為7.26億元，其他業務營收為14.12億元。

雖然以營收水平計，阿里目前僅與facebook相當，遠不及谷歌和亞馬遜。但去年第2至第4季度，其營收增幅高達57%，去年「雙十一」期間集團更曾創下電子商務銷售神話，第4季淨利同比增長達110%。這些強勁的增長幅度，不僅遙遙領先內地競爭對手，在全球亦首屈一指，加上內地市場尚未飽和，業界普遍認為集團未來仍有較大的增長空間，因此願意給予較高的估值。

招股書也顯示，阿里擁有全球最大的電子商務交易平台，涵蓋零售與批發貿易兩大領域。截至2013年底，淘寶和天貓的活躍買家數超過2.31億，活躍的賣家數大約為800萬。2013年，「中國零售平台」的交易總額(GMV)達到15,420億元，約合2,480億美元。這一規模，遠超eBay和亞馬遜，成為全球第一。

另外，由於集團本身並不直接售賣商品，也沒有庫存。在純粹的平台模式下，毛利率水平一直很高。2009年以來，集團毛利率一直在70%上下浮動，最低66%，最高78%。而且隨平台交易額的放大，收入規模亦水漲船高。

 
圖片來源：香港文匯報

令阿里巴巴棄港赴美IPO的合夥人制，昨天也終於招股書內揭曉真貌！據文件顯示，阿里自1999年一直以合夥人精神運營及管理公司，並於2010年將之確立為「阿里巴巴合夥人」或「湖畔合夥人」。目前其合夥人組織共28名成員，包括22名阿里管理層及6名關聯公司及分支機構管理層，合夥人必須維持「有意義的股東權益水平」，合夥人將獨享提名多數董事會成員的權利。

招股書顯示，除馬雲和蔡崇信為永久合夥人外，其餘合夥人在離開阿里或關聯公司時，即從阿里合夥人退休。每年合夥人可提名選舉新合夥人候選人，新合夥人需滿足在阿里工作或關聯公司工作5年以上，對公司發展有積極的貢獻，高度認同公司文化，願意為公司使命、願景和價值觀竭盡全力等條件。而為確保合夥人與阿里巴巴股東利益一致，制度要求在作為合夥人期間，每個合夥人都必須持有一定比例的公司股份。

招股書同時提到，阿里合夥人將擁有獨家提名多數董事會成員的權利，但董事提名候選人，必須在一年一度的股東大會上獲得大部分票數支持，方可成為董事成員。

和一般意義上的雙重股權結構有所不同，阿里巴巴合夥人制度並非將高投票權股份集中於幾個創始人手上，而是一個每年不斷吸收新的合夥人成員團隊來管理。此管理結構可保證團隊的創新能力，又可確保管理持續性及穩定性，不會因個別創始人退休或身份變動而影響公司營運。

阿里於申請文件中披露，雅虎和軟銀總共持有公開上市前阿里巴巴57%的股權，軟銀是阿里最大股東，在IPO後軟銀將仍持有阿里逾30%股權。而據馬雲、蔡崇信、軟銀及雅虎達成的投票協議，軟銀及雅虎已進一步同意投票支持合夥人提名。但按此前一份協議，雅虎持股比例料將下降，因雅虎將於IPO過程中出售手中約40%的持股。

阿里巴巴董事會現時有4名成員，分別為馬雲、蔡崇信、軟銀首席執行長孫正義(Masayoshi Son)以及雅虎(Yahoo)首席開發長杰奎琳．雷瑟斯(Jacqueline Reses)。IPO後，董事會成員將增至9名。

 
1999年馬雲在杭州自家湖畔公寓裡創辦了阿里巴巴，所以阿里的合夥人又叫「湖畔合夥人」。
圖片來源：香港文匯報

合夥人制度由來則追溯至1999年，阿里巴巴創始者們一直以合夥人的精神運營及管理公司。為保持公司這種合夥人精神、確保公司的使命、願景、和價值觀的持續發展，於2010年7月決定將此種合夥人協議正式確立下來，取名「湖畔合夥人」，取自馬雲和創始者們創立阿里巴巴的地方，即馬雲當時的公寓「湖畔花園」，亦稱作「阿里巴巴合夥人」。