霸菱投顧
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美國聯準會維持利率不變，市場對降息的信心正在減弱。由投資與需求帶動的通膨壓力，可能使緊縮政策維持更長時間。從中長期來看，隨著生產力提升，人工智慧有望成為抑制通膨的重要力量。政策如何在兩者之間取得平衡，將成為市場關注的關鍵。短期降息訊號明顯降溫如市場普遍預期，聯準會維持利率不變，但最新表態反映其政策立場趨於審慎。
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突如其來的中東衝突，已下調亞洲整體經濟與企業獲利成長的展望。今年原本預期多個國家將走向貨幣寬鬆，如今這已不再是基本情境；對菲律賓等體質較脆弱的經濟體而言，甚至可能轉向緊縮。為了減輕能源成本飆升對家庭與企業的衝擊，各國若擴大財政支持，將進一步加重政府財政負擔，並排擠結構性改革與投資所需資源。
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環境背景：波動升溫，但未出現全面性拋售年初時，市場原本預期經濟成長與政策基調將偏向支撐，但情勢很快就出現變化。• 地緣政治風險成為市場核心變數：伊朗戰事推升能源價格波動，也再度提高通膨與全球成長前景的不確定性。• AI 與軟體產業的重新定位仍值得關注；但整體而言，市場焦點更集中在地緣政治與政策等總體議題。
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中東衝突的意外升溫，已下修亞洲整體經濟與企業獲利成長展望。原先市場預期今年多個國家將出現貨幣寬鬆，但如今不再是基本情境；對較脆弱的經濟體 (如菲律賓) 而言，反而可能面臨緊縮。為了減緩能源成本飆升對家庭與企業的衝擊，各國政府勢必加大財政支持，進而使公共財政更為吃緊，並排擠原可用於結構性改革與投資的資源。
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近期美國與以色列對伊朗的打擊行動，使中東地緣政治風險明顯升高，並迅速傳導至 全球金融市場。其中，油價成為影響股市表現的關鍵因素。從歷史經驗來看，市場初 步反應大致符合預期，包括短期風險趨避情緒升溫、油價與美元走高，以及股市波動 加劇。就股市表現而言，後續走勢的關鍵在於荷姆茲海峽航運是否受到實質干擾，並進一步 演變為持續性的能源供給衝擊。