美國聯準會(Fed) 週三 (9/16)召開聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議，以 12 票對 0 票通過升息一碼決議，符合市場普遍預期。儘管官員會前釋出的政策訊息一度分歧，市場仍已反映超過 90% 的升息機率。會議將聯邦資金利率目標區間上調至 3.75% 至 4.00%。這是央行自 2023 年 7 月以來的首次升息紀錄，也是新任主席華許 (Kevin Warsh) 接掌 Fed 後的首度政策調升。最新利率點狀圖顯示，多數官員預估今年底利率將升至 4% 至 4.25%，意味年內仍可能再升息 1 碼。

FOMC 在會後聲明中表示：「通膨仍處於高檔。今天的政策行動將有助於通膨更及時回到委員會的 2% 目標。委員會將實現物價穩定。」

點狀圖暗示年內可能再升1碼

Fed 同步公布的最新經濟預測顯示，18 名與會官員中，有 16 人預期今年至少還會升息 1 次，其中 4 人認為可能再升息 2 次；另有 2 人預期本次升息後便停止升息。

Fed 主席華許自上任後選擇不提交個人利率預測，因此未列入點狀圖。

至於後續政策路徑，官員並未預估 2027 年之後繼續升息，而是預期 2028 年降息 1 次，2029 年至少再降息 1 次。

不過，2027 年的政策展望仍存在明顯分歧。8 名官員預期當年還會升息，6 人認為利率將維持不變，另有 4 人預估降息。

通膨預測上修 估2029年才回到目標

Fed小幅上調今年通膨預測，預估整體個人消費支出 (PCE) 物價指數為 3.7%，剔除食品與能源的核心 PCE 為 3.4%，兩者均較 6 月預測提高 0.1 個百分點。

Fed預估，2027 年整體 PCE 通膨率將降至 2.3%，核心 PCE 則降至 2.5%，但通膨要到 2029 年才會回到 2% 目標。

這次升息的背景不同於典型緊縮循環。伊朗戰爭推升燃料價格，加上關稅影響持續發酵，這類供給面造成的通膨通常不會促使Fed立即採取行動。

然而，官員擔心能源價格若長時間維持高檔，可能推升通膨預期，並逐步擴散至其他商品與服務。經濟學家也認為，人工智慧 (AI) 投資持續擴大，可能成為另一項通膨因素。Fed同時將失業率預測由 6 月估計的 4.3%下調至 4.1%，反映勞動市場趨於穩定，也提高決策官員採取升息行動的空間。

官員亦記取新冠疫情後誤判通膨為「暫時性」的經驗。當時Fed預期供需失衡造成的物價壓力將自行消退，實際上通膨其後升至 40 年高點，Fed才開始收緊政策。

Fed 9月聲明全文+最新經濟預測

Fed表示，美國經濟活動持續以穩健步調擴張。儘管地緣政治情勢等因素使經濟前景仍籠罩高度不確定性，但國內支出保持韌性，生產力成長強勁，企業資本投資也相當熱絡。

勞動市場方面，Fed指出，新增就業人數大致跟上勞動力成長速度，失業率則變化不大，顯示就業市場目前仍大致維持穩定。

Fed坦言，通膨依然偏高，這次升息將有助於使通膨更快回到2%目標，並以「委員會將實現物價穩定」的強硬措辭，展現持續對抗通膨的決心。此外，Fed將繼續維持銀行體系準備金充裕的政策。

Fed 9月、7月聲明比一比：從按兵不動轉向升息

Fed前次會議決定維持利率不變，本次則改為升息1碼，並新增「今日的政策行動將有助於讓通膨更及時地回到2%目標」的說法，顯示官員認為有必要透過進一步緊縮政策，加快壓低通膨的速度。

聲明最後更直接表示，「委員會將實現物價穩定」，語氣明顯強於過去常見的「致力讓通膨回到2%目標」。這項修改凸顯Fed希望向市場傳達明確訊息，即使部分物價壓力源自政策難以左右的外部因素，央行仍將採取行動控制通膨。

刪除中東衝突與供給衝擊說法

在經濟評估方面，Fed仍認為經濟活動正以穩健步調擴張，但不再直接將高度不確定性歸因於「中東衝突」，而是改以範圍更廣的「地緣政治發展」描述，同時新增美國國內支出保持韌性的說法。

Fed也維持生產力成長強勁的評估，並將資本投資由「強勁」改稱「穩健」。至於勞動市場，聲明並未出現明顯變化，仍稱新增就業人數大致跟上勞動力成長速度，失業率也變化不大。

通膨段落的變化更加值得注意。前次聲明指出，通膨偏高部分反映供給衝擊推升能源等特定領域的價格；本次則完全刪除這項解釋，僅保留「通膨仍處高檔」，隨即強調升息有助於使通膨更快回到2%。

這項調整顯示，Fed不再著重說明通膨是由能源與供應面衝擊造成，而是將論述重心轉向央行必須採取的政策行動，淡化外部因素可能只是暫時推高物價的意味。

三張反對票消失 Fed恢復全票共識

表決結果也反映Fed內部立場出現整合。前次會議以9票贊成、3票反對通過按兵不動的決策，反對者哈瑪克(Beth Hammack)、卡什卡里(Neel Kashkari)與蘿根(Lorie Logan)當時均主張升息1碼。

隨著Fed本次採取3人先前主張的升息行動，決策獲得12票一致支持，反對票全部消失。這顯示在經濟保持韌性、通膨仍然偏高的背景下，Fed官員已對進一步收緊貨幣政策形成高度共識。

Fed升息1碼惹怒川普 喊話利率應降至1%以下

聯準會 (Fed) 週三 (16 日) 宣布2023年以來首次升息後，美國總統川普隨即要求央行迅速將利率降至1%或更低。白宮亦批評這項決定「相當令人遺憾」，認為升息缺乏充分的經濟依據，但未直接批評Fed主席華許。

川普會後在Truth Social發文表示，美國利率「應該降至1%或更低」，理由是美國擁有全球最佳信用。他並以全大寫文字要求：「為美國降低利率，而且要快！」

川普聲稱，美國正在支撐全球多數國家，這種情況不能繼續下去。他並以美國吸引大量新增投資，以及對許多國家存在貿易逆差為由，主張美國應適用更低利率。

白宮發言人德賽 (Kush Desai) 接受福斯新聞訪問時表示，川普已清楚說明希望利率朝哪個方向移動，而Fed當天決定升息，從政府立場來看「相當令人遺憾」，也缺乏特別有力的經濟依據。

德賽指出，目前並非拜登政府時期，川普與共和黨沒有投入數兆美元的新冠疫情刺激支出，因此不存在需要透過提高利率加以抑制的失控總需求。

儘管白宮反對這次升息，德賽仍表示，川普相信Fed應保持獨立，但這不影響總統在認為政策出現問題時公開表達意見的權利。

川普近期已重新加大對Fed的施壓力道。不到兩週前，他曾警告，如果Fed不降息，可能停止與對美國享有貿易順差的國家進行貿易，涉及美國多數主要貿易夥伴及其他數十個國家。

不過，川普與白宮官員目前仍未直接抨擊由川普任命的華許。華許接替鮑爾出任Fed主席後，川普對央行的公開施壓一度減弱，如今情況可能隨著Fed轉向升息而改變，華許也將面臨更大的白宮政治壓力。