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◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 上月會議紀錄降低 FED 下月降息的概率至 82%，但美國總統川普以其一位政治盟友對 FED 理事庫克因抵押貸款的指控為理由，呼籲庫克辭職，並再次發表對 FED 主席鮑威爾的抨擊，重燃 FED 獨立性的擔憂，而且鮑威爾將於週五在杰克森霍爾年度研討會講話，部分分析師警告稱鮑威爾的講話可能令人失望，壓抑美元走勢；此外，週四初值調查顯示，日本 8 月標準普爾 (S&P) 全球服務業採購經理人指數 (PMI) 連續第二個月萎縮達 52.7，製造業 PMI 則升至 49.9，仍為連續兩個月低於 50.0 榮枯線，而且海外訂單以十七個月來最快速度下滑，但路透調查近三分之二經濟學家表示日本央行 (BOJ) 可能 10 月再上調指標利率至少 25 個基點，提供日圓支撐，美元兌日圓下滑至 147.23 低點。
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◆USD/JPY美國總統川普再批評美國聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾正非常嚴重傷害房地產業，呼籲大幅調降利率，但美國財政部長貝森特稱，與中國就關稅問題進行非常良好磋商，兩國試圖在關稅休戰九十天期間達成貿易協議，料 11 月前再度會談，同時市場關注 FED 主席鮑威爾本週五在杰克森霍爾年度研討會上的談話是否會淡化 9 月降息的預期，提供美元支撐；此外，週三日本政府公布 6 月核心機械訂單分別較前月與較上年同期增長 3.0% 及 7.6% 優於預期，而且 7 月進口較去年同期跌 7.5% 較預估值佳，但出口較上年同期連續第三個月下滑達 2.6%，更創 2021 年 2 月以來最大跌幅，導致貿易收支轉為逆差 1,175 億日圓，而且市場擔憂日本債務水平和赤字支出增加，打擊日圓走勢，美元兌日圓觸及 147.81 高點。
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◆USD/JPY美國總統川普與烏克蘭總統澤連斯基及歐洲領導人會議後稱，已致電俄羅斯總統普丁開始安排三邊高峰會，市場評估高峰會結果，讓外匯市場缺乏方向，同時等待美國聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾本週出席杰克森霍爾舉行的研討會，尋求利率走向線索，但認為鮑威爾不太可能鎖定貨幣政策路徑，並據聯邦基金期貨交易顯示 FED 在 9 月減息的機率降至 83%，而且週二評級機構標準普爾全球 (S&P Global) 確認美國信用評級為 AA+，並稱美國關稅收入將抵消其減稅和支出法案帶來的財政衝擊，提振美元兌日圓至 148.11 高點。
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2025 年 (今年)7 月 30 日，美國聯邦準備理事會 (FED) 經過為期兩天的貨幣政策會議後，決議維持聯邦基金利率目標區間在 4.25％-4.50% 不變，但 FED 理事沃勒與監管副主席鮑曼認為經濟增長勢頭已顯著減弱，通貨膨脹壓力得到控制，均投票反對維持利率不變，而支持降息 25 個基點 (降息 1 碼)，這是自 1993 年 12 月以來，FED 首度有 2 名官員持反對意見，沃勒甚至堅稱關稅導致的任何通貨膨脹上升都將是一次性的，FED 官員可以忽略不計，更越來越擔心就業市場停滯不前，希望 FED 確保這種情況不會發生。
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◆USD/JPY美國財政部公布外資 6 月對美國公債的持倉增至 9.13 兆美元紀錄新高，為連續第四個月超過 9 兆美元，中國持倉則結束連續四個月下跌，呈微幅上升，但明年 5 月結束任期的美國聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾將於 8 月 21 日至 23 日出席杰克森霍爾研討會就經濟前景和 FED 政策框架審查發表談話，但 FED 決策者對通貨膨脹上升和失業率上升哪個風險更大意見不一，可能使鮑威爾面臨兩種策略之間的抉擇，而且貨幣市場幾乎完全反映 FED 在 9 月降息 25 個基點的可能性，週一導致美元承壓，兌日圓下滑至 147.02 低點。
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◆USD/JPY美國生產者物價指數 (PPI) 超過預期，削弱聯邦準備理事會 (FED) 在 9 月降息的預期，而且舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利稱 9 月降息似乎沒必要，但 FED 主席鮑威爾 8 月 22 日在杰克森霍爾舉行的堪薩斯城聯邦儲備銀行年度央行會議就經濟前景和 FED 政策框架審查講話前，令美元受阻；此外，日本上週五公布第二季國內生產總值 (GDP) 較前季成長 0.3% 優於預期及環比年率連續五季擴張達 1.0%，同時 6 月工業生產修正較前月升 2.1% 高於初值，而且路透調查日本 7 月核心消費者物價指數 (CPI) 料較上年同期降至 3.0%，仍高於日本央行 (BOJ) 的 2% 目標，增加加息的壓力，激勵日圓上漲，美元兌日圓自 147.86 高點下跌。
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◆USD/JPY美國勞動力市場似乎正降溫及美國聯邦準備理事會 (FED) 近期的言論整體偏向鴿派，同時總統川普的關稅政策尚未顯著增加物價壓力，導致 FED 持續面臨要求降息的巨大政治壓力，而且倫敦證券交易所集團 (LSEG) 的數據顯示 FED 在 9 月 17 日會議降息 25 個基點幾乎已成定局，甚至有 7% 左右機率降息 0.5 個百分點，令美元承壓；此外，週四路透調查四分之三日本企業對與美國達成貿易協議看法積極，並據美國財政部長貝森特表達對日本貨幣政策的看法稱，日本央行 (BOJ) 在應對通貨膨脹風險方面已落後形勢，認為 BOJ 可能會加息，激勵日圓上漲，而且 FED 降息的預期導致日本與美國公債收益率差縮窄，在日本盂蘭盆節假日期間，市場參與者較少及流動性偏低加速日圓漲勢，美元兌日圓跌至 146.19 低點。
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◆USD/JPY美國 7 月消費者物價指數 (CPI) 小幅上漲，顯示總統川普徵收進口關稅迄今對商品價格的傳導作用有限，保留美國聯邦準備理事會 (FED) 下月降息的可能性，並據前聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德稱，願意接受 FED 主席職務，引發 FED 領導層更迭的猜測，而且美國總統川普考慮對 FED 主席鮑威爾翻修華盛頓總部工程管理不當提起訴訟，削弱美元走勢；此外，週三路透短觀 8 月調查顯示，非製造業景氣判斷指數跌至正 24，為五個月來首次下降，但製造業景氣判斷指數連續兩個月改善至正 9，突顯日本與美國達成貿易協議後，製造商對景氣的信心增強，並據日本央行 (BOJ) 數據顯示，衡量企業之間相互收取的商品和服務價格的企業物價指數 (CGPI) 在 7 月較去年同期漲幅降至 2.6%，為連續四個月放緩，但食品和農產品批發價格繼續上漲，而且 BOJ 內部要求放棄一項定義模糊的通貨膨脹指標的壓力愈來愈大，為未來加息制定更清晰路徑，提供日圓支撐，美元兌日圓受限於 148.16 高點。
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◆USD/JPY美國總統川普簽署行政命令，將美國對中國進口商品大幅提高關稅的休戰期延長九十天至 11 月 10 日，暫時使美國維持對中國進口商品徵收 30% 的關稅，中國則對美國進口商品徵收 10% 關稅，美、中兩國繼續談判及努力在秋季達成框架協議，將緩解貿易緊張關係，亦為今年秋季的兩國領導人會晤奠定基礎，並隨著美國企業盈利的軔性及對貿易夥伴徵收的關稅日漸明朗，支撐全球市場的樂觀情緒，而且日本執政黨自民黨的政治事件待辦事項一定程度上對日圓構成壓力，週二推升美元兌日圓匯價至 148.52 高點。
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◆USD/JPY自從美國聯邦準備理事會 (FED) 上月決定維持利率不變以來，FED 似乎正在發生轉變，多位 FED 官員對勞動力市場表現出越來越多不安，表示願意甚至迫切希望 9 月就開始降息，其中 FED 金融監管副主席鮑曼指出，疲弱的就業數據強化其預測今年將降息三次的論點，貨幣市場則預期 FED 下月降息的可能性約為 90% 及年底前放寬政策的幅度達 58 個基點，意味著會有兩次各 25 個基點降息，第三次降息可能性約為三分之一並據全美零售商聯合會 (NRF) 數據顯示，因對關稅政策變化的擔憂打擊零售商，6 月美國進口下降幅度超過預期，從而引發購物者對商店產品選擇減少的憂慮，而且美國與日本關稅協議的不確定性抑制投資者信心，適逢週一日本假期交投清淡，推低美元兌日圓匯價至 147.33 低點。
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◆USD/JPY美國上週初請失業金人數升至一個月來最高，數據顯示雇主未大規模裁員，亦不願增加招聘，勞動力市場仍穩定，但美國總統川普將提名白宮經濟顧問委員會主席米蘭暫時接任美國聯邦準備理事會 (FED) 新的理事職位空缺，料提供其潛在的更直接路徑，實現更寬鬆貨幣政策及對 FED 施加影響，激起市場擔憂 FED 主席鮑威爾任期屆滿時由鴿派人士繼任，上週五導致美元承壓；此外，日本 6 月數據顯示所有家庭支出較前月跌 5.2% 及較去年同期增加 1.3% 遜於預期，同時經常帳盈餘縮減至 1.35 兆日圓，但日本央行 (BOJ) 稱，7 月銀行放貸餘額較上年同期增長 3.2% 超過前月，並據其 7 月會議意見摘要顯示，部分決策者警告通貨膨脹壓力正上升，其中一位決策者認為年底前可能恢復升息，讓近期加息的可能性維持不墜，而且日本貿易談判代表、經濟再生大臣赤澤亮正表示，美方承諾修改總統行政命令，取消 15% 的對等關稅疊加到日本商品上，激勵日圓上漲，美元兌日圓下滑至 146.71 低點。
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◆USD/JPY芝加哥商業交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，利率期貨預計美國聯邦準備理事會 (FED) 在 9 月會議降息 25 個基點的機率升至 95%，週四導致美元低迷，但日本財務省數據顯示截至 7 月底的外匯儲備降至 1.304 兆美元，並據日本最高經濟委員會會議提交修訂後的預測，因美國關稅減緩資本支出及持續通貨膨脹拖累民間消費，政府下調截至明年 3 月經通貨膨脹調整後國內生產總值 (GDP) 增長預估至 0.7% 及民間消費前景，而且日本敦促美國迅速實施削減汽車關稅協議及澄清對其他商品徵收的關稅，雙邊貿易協議的相互矛盾解釋給日本首相石破茂搖搖欲墜的政府加重壓力，令日圓承壓，美元兌日圓觸及 147.71 高點。
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◆USD/JPY美國 6 月整體貿易逆差縮窄 16.0% 及對中國的貿易逆差降至二十一年來最小，但供應管理協會 (ISM) 服務業報告突顯美國聯邦準備理事會 (FED) 必須謹慎行事，利率期貨市場目前預計 FED 在 9 月會議降息的機率為 91%，而且美國總統川普將在本週末決定填補 FED 理事空缺人選，並將可能接替 FED 主席鮑威爾的候選人名單縮小至四人，週三令美元走勢掙扎，並據日本政府 6 月數據顯示加班工資較上年同期增 0.9% 較前值低，更因持續的通貨膨脹增速快於工資增速，實質薪資連續六個月下降達 1.2%，引發市場擔憂日本消費拉動型的經濟復甦，但被視為下任首相候選人之一的河野太郎稱，日本必須平衡預算及推動日本央行 (BOJ) 提高利率，以緩解對國家財政的擔憂，提供日圓支撐，美元兌日圓受限於 147.88 高點。
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◆USD/JPY舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利指出，鑒於越來越多證據表明美國就業市場趨軟，且未出現關稅導致持續通貨膨脹跡象，降息時機已經臨近，更傾向今後每次會議都可能採取行動，促使市場加大對美國聯邦準備理事會 (FED) 寬鬆政策將延續至明年的押注，並據芝加哥商業交易所 (CME) 的 FedWatch 數據，FED 下月調降利率 25 個基點的機率升至 94%，週二令美元承壓；此外，得益於日本強勁的國內需求抵消出口訂單急劇下降及遊客人數疲軟，7 月標準普爾 (S&P) 全球服務業採購經理人指數 (PMI) 創 2 月以來最強勁擴張達 53.6，而且 6 月日本央行 (BOJ) 會議紀要顯示，部分決策者認為一旦美國關稅引發的貿易摩擦有所緩解，就有恢復升息的空間，並有日圓的買盤和回購，推低美元兌日圓匯價至 146.60 低點。
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◆USD/JPY美國 7 月就業崗位增幅低於預期及前兩個月增幅被大幅下修達 25.8 萬個，表明勞動力市場急劇惡化，引發美國總統川普認為數據造假而解雇勞工統計局局長麥肯塔弗震驚市場感，而且美國聯邦準備理事會 (FED) 理事庫格勒突然辭職，可能讓川普提前獲得更多影響 FED 的機會，導致投資人加大對 FED 即將降息的押注而重創美元；此外，日本央行 (BOJ) 首次明確指出食品價格持續上漲可能產生廣泛通貨膨脹風險，為恢復升息奠定基礎，並據週一日本首相石破茂表示將毫不猶豫與美國總統川普會談，以確保削減美國汽車關稅的協議盡快落實，但稱政府準備好編制額外預算，緩解關稅對經濟的打擊，其領導的少數派聯盟則面臨反對黨要求增加支出和削減消費稅，令人擔憂日本已惡化的財政雪上加霜，更有執政自民黨內部要求其辭去首相職務的壓力，促使日圓回貶，美元兌日圓反彈至 148.08 高點。
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◆USD/JPY美國關稅推高 6 月進口商品價格創 1 月以來最大漲幅，通貨膨脹率上升趨勢支持市場對下半年物價壓力加劇的預期，可能導致美國聯邦準備理事會 (FED) 至少 10 月前不會恢復降息，上週五支撐美元；此外，日本公布 6 月失業率持穩 2.5%，但求才求職比降至 1.22，並據標準普爾 (S&P) 全球調查顯示日本 7 月製造業採購經理人指數 (PMI) 重返萎縮區間 48.9，而且日本財務大臣加藤勝信稱當局擔憂近期包括投機者推動的匯率走勢，但民間部門調查 7 月亞洲製造業活動惡化，突顯全球需求疲弱及美國關稅政策持續帶來不確定性打擊企業信心，給該地區脆弱的復甦前景蒙上陰影，令日圓承壓，美元兌日圓漲至 150.91 高點。
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◆USD/JPY美國聯邦準備理事會 (FED) 維持利率不變，主席鮑威爾會後發表的言論及 FED 的政策聲明削減市場對 9 月降息的預期，但 FED 決策內部遭三十年來最大分歧，總統川普則再次抨擊鮑威爾太遲降息，令美元受阻；此外，週四日本公布 6 月數據顯示工業生產初值分別較前月與上年同期增長 1.7% 及 2.2%，零售銷售則較去年同期升 2.0%，表現皆優於預期，另外截至 3 月底的上一財政年中，外匯儲備特別脹戶錄得 360 億美元盈餘創紀錄新高，而且日本央行 (BOJ) 全票通過維持短期政策利率於 0.5% 符合預期，但上調通貨膨脹預估及對經濟前景看法未如三個月前悲觀，保留今年恢復升息的可能性，BOJ 總裁植田和男會後則重申若經濟和物價符合預測，預計繼續升息，激勵日圓上漲，美元兌日圓下滑至 148.57 低點。
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◆USD/JPY美、中兩國官員結束在斯德哥爾摩為期兩天的建設性會談，未宣布重大突破，但雙方同意爭取延長當前的九十天關稅休戰，並可能為美國總統川普與中國國家主席習近平今年稍晚會晤鋪平道路，市場對美國與主要貿易夥伴達成一系列貿議協議的樂觀情緒，激勵美元上漲，並隨著日本反對黨要求取消汽油臨時稅，以幫助緩解不斷上升的通貨膨脹帶來的痛苦，執政聯盟屈服於反對派壓力，週三與四個主要反對黨達成協議，同意最快今年取消汽油臨時稅，突顯首相石破茂領導的執政聯盟在參議院選舉失利後，其權力掌控進一步被削弱，而且日本國內外一致認為日本央行 (BOJ) 週四政策會議按兵不動，令日圓承壓，可是俄羅斯遠東堪察加半島附近海域發生 8.8 級地震及引發海嘯，導致日本東海岸大部分地區發布警報，激發日圓的避險買盤，並受月末倉位調整影響，推動美元兌日圓下滑至 147.78 低點。
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◆USD/JPY美國總統川普預計對未能與華盛頓達成貿易協議的國家徵收 15% 至 20% 關稅，遠高於其 4 月設定的 10% 普遍關稅，市場擔憂美國對多數主要貿易夥伴大幅提高關稅最終損害經濟，同時美國與中國高級經濟官員開啟新一輪貿易會談，或延長關稅休戰為兩國元首會晤鋪路，但不確定性週二壓抑美元，並據日本政府表示與美國的貿易協議緩解關稅不確定性，仍需要關注經濟下行風險，內閣辦公室則一年來首次下調出口評估，但內閣府 7 月月度經濟報告維持經濟正以溫和速度復甦的總體評估，官員認為沒有特別跡象表明關稅導致出口量、製造業價格指數或就業率發生變化，提供日圓支撐，美元兌日圓下滑至 148.13 低點。
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◆USD/JPY上週美國經濟數據強勁，料美國聯邦準備理事會 (FED) 對恢復降息保持耐心，並據美國總統川普與歐盟執委會主席馮德萊恩週日在蘇格蘭會晤時達成框架貿易協議，美國將對歐盟大多數商品徵收 15% 進口關稅，僅為川普威脅稅率的一半，為避免全球貿易戰的一系列協議中最新一項，週一激勵美元上漲，而且繼美國與日本達成貿易協議後，中國與美國經濟官員於斯德哥爾摩重啟會談，旨在延長休戰期三個月，避免大幅提高關稅，提振市場情緒；此外，全球貿易緊張局勢緩和，讓日本央行 (BOJ) 決策者緩解對日本出口型經濟前景的擔憂，可能對經濟前景的看法較不悲觀，料今年稍晚恢復加息，而且日本內閣官房長官林芳正稱，美國與歐盟及日本最近達成貿易協議，降低貿易政策的不確定性，減輕日本和全球經濟的下行風險，但 BOJ 預計本週暫不升息，限制日圓上漲，美元兌日圓穩守 147.49 低點。