國金期貨2隊：焦炭焦煤操作策略

一、 焦炭操作規則

（一） 市場分析

在鋼廠利潤大幅好轉背景下，作為鋼鐵上游的煉焦產品價格遲遲沒有價格反應，這主要與產業鏈持續去庫關係較大。目前鋼廠和社會倉庫的鋼材庫存與去年同期相比有所下降，但是由於終端需求低迷，很大程度影響鋼企對於上游原料的補庫需求，大中型鋼廠的焦炭庫存可用天數已經下降至年內最低水平。國家統計局數據顯示，2014年7月中國焦炭總產量4026萬噸，同比增長2.84%，創歷年7月份產量最高值。港口庫存方面，8月份港口焦炭庫存達到2011年以來的歷史最高水平。焦化廠本周開工率延續震盪為主，大型焦化企業開工率維持在89%的高位，中小焦化廠維持在77%；全國連續5個月均連續上漲，6月數據出現大幅增長，同比增幅轉正；而相對鋼廠焦化產量並未出現明顯增加，占比跌至24.25%較上月下滑1.76%；從數據看，焦炭供給量維持高位，並且社會產能增量較大，導致供給面呈現偏空白字元局。生鐵產量6月數據重新出現小幅降低，而焦炭占比出現大幅下滑至146%，短期維持震盪偏弱運行跡象；並且出口需求出現大幅降低，同樣加劇了供給過剩需求偏弱的格局。 持倉方面，j1501,主多（前10）與主空（前10）倉差為-2480手，但今日（9月3日），主多（前10）增2678手，主空（前10）增13543手，空頭加倉明顯。jm1501，主多（前10）與主空（前10）倉差為-17561手。綜上所述，供需面的失衡導致焦炭焦煤價格持續下行，這種態勢在供需面未明顯改善前，下跌仍有一定空間。

（二）操作規則

規則一：

規則二：

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