資管理公司聯博：投資中國國有企業

新浪財經訊 北京時間9月3日上午消息，資管理公司聯博在公司博客上稱，對於中國股市投資者，入市通常有兩個途徑：昂貴的增長股、高風險的冷門股。如今，感謝中國改革，出現了可提供更佳風險回報的第三種途徑。

盡管涉及中國的頭條新聞是增長放緩、信貸趨緊、公司違約，但中國的中長期前景繼續吸引投資者。一個原因是進入中國股市的機會不斷增多，這提供了幫助。例如，中國政府通過人民幣合格境外投資者項目發放牌照和配額，以及即將推出的滬港通項目。

超越高增長股

由於經濟和金融環境發生變化，投資者戰略投資機會增多。通常來，中國投資者投資增長股或冷門股，或兩者兼有。目前在中國也能找到具有不錯增長潛力的股票，如媒體和互聯網領域；將繼續受益於經濟增長和人口變化的類股，如環境和醫保領域。不好的地方是，這些股票估值乘數通常很高，很難發現。公司治理也是個問題，考慮到中概股的審計問題。

冷門股投資法涉及買入非常便宜的股票，當然風險也更高，如果情況順利，這些公司不但會存活還會發展繁榮，這樣收益將不錯。但這樣的風險不是每個人都願意承擔的。

關注國有企業

感謝習近平和李克強上任以來推行的改革措施，投資中國的第三種方式成為可能。這或不會提供一些人期待的像中國增長股那樣的回報，但風險小於投資冷門股。

這是中國政府改善國企盈利能力的結果。計劃包括一些列措施，如對管理層實施更好的激勵措施、公司重組併購，這都能提供投資機遇。

歷史來看，投資者一直擔憂中國國企，因為其資回報率低於私企，近年來這一差距不斷擴大。我們認為政府改革措施將縮小這一差距，對於投資者來將是不錯的投資機會。

多領域具有投資機會，如中石化計划出售零售資，重組將吸引私人資本計入該行業，管理層釋放公司內在價值受到關注。在電信領域，政府成立了鐵塔公司，此舉旨在讓電信運營商分擔成本，提高盈利能力。

投資者需切記，政府控股讓私人投資者在公司重大事件上沒有多少發言權，如董事和關鍵管理人員任命。好的一面是，國企流通股通常數量很大、具有流動性，相比增長股估值乘數更低，相比冷門股風險更小。(鐵軍)