宏皓：總理對資本市場改革能推進嗎

宏皓

    國務院總理李克強3月25日主持召開國務院常務會議，部署進一步促進資本市場健康發展，提出六大舉措推動資本市場健康發展。總理的六大舉措能否從根本改變中國股市熊冠全球的格局？

　　總理講的非常好 但是管理層不會放權去執行

　　會議確定，一要積極穩妥推進股票發行注冊制改革，加快多層次股權市場建設，鼓勵市場化並購重組，完善退市制度，促進上市公司提高效益，增強持續回報投資者能力。

　　二要規範發展債券市場，發展適合不同投資者群體的多樣化債券品種，促進債券跨市場順暢流轉，強化信用監管。

　　三要培育私募市場，對依法合規的私募發行不設行政審批，鼓勵和引導創業投資基金支援中小微企業，創新科技金融產品和服務，促進戰略性新興產業發展。

　　四要推進期貨市場建設，繼續推出大宗資源性產品期貨品種，逐步發展國債期貨，增強期貨市場服務實體經濟的能力。

　　五要促進中介機構創新發展。放寬業務準入，壯大專業機構投資者，促進互聯網金融健康發展，提高證券期貨服務業競爭力。

　　六要擴大資本市場開放，便利境內外主體跨境投融資。健全法規制度，完善系統性風險監測預警和評估處置機制，從嚴查處虛假陳述、內幕交易、市場操縱等違法違規行為，堅決保護投資者特別是中小投資者合法權益。

　　依筆者看來，總理對於資本市場的六大舉措講的很好，也非常清楚，可是難在管理層難以操作執行，或者說管理層不會積極去執行。

　　為什么管理層不會去積極執行呢，原因很簡單，管理層不愿意放棄手中的權力。我們來分析總理這六大舉措管理層會陽奉陰違的理由：

　　1.股票發行注冊制，如果股票發行注冊制，證監會的發審委就要取消，所有的上市公司股票發行只通過證監會的網站申請，6個月內證監會回復是否發行新股，上市公司不用到證監會去與證監會的任何人見面，更不需要花上數千萬的“攻關費”。證監會就變成了清水衙門。

　　當然證監會在推行股票發行注冊制之前要先客製度，講清楚，只要是包裝造假上市的，大股東不權要退還投資者所有的募集資金，還要對上市公司的大股東罰到傾家蕩產，並處判20年以上的重刑。對所有參與造假的中介機構同樣是罰到傾家蕩產並判重刑，同時還要對現在的上市公司業績差的兩年直接退市，加大上市公司退市的力度和步伐。

　　2.發展債券市場，我國的債券市場發展慢的原因同樣是在審批，發債不需要審批，讓中介機構承擔起責任，上市公司上市之前可以先發債，發債后公司能發展好再上市，發債后公司不能發展好，破產前先還債，債權利率根據公司的質量好壞與投資者溝通，公司發債不用到管理層去再“攻關”。

　　我們看總理談的資本的改革核心是要管理層放權，后面幾條也都是讓管理層少管多服務，目標是對讓金融對內向人民開放。問題是管理層在目前根本不會放權，一定會陽奉陰違。

　　所以，總理對於資本市場的改革非常艱難，不可能從根本上改變股市。

　　中國如何才能建立一個強大的資本市場

　　管理層開門辦公，將一切公務都通過網上辦理，所有的監管部門和政府職能部門都不與辦事的人見面，一切公務都通過網上辦理，如果各部委都在網上辦公，將一切資訊透明，讓各國人民都來監督管理層，這樣既提高了辦理效率又減少了貪污受賄的機會。

　　更重要的北京不會再堵車了，如果全國各地的各行各業都能通過網上辦理一切事務，北京的堵車至少會減少30%。

　　證監會如果能將一切公務在網上辦理，並將所有公務資訊透明，讓全國人民來監督，總理針對資本市場的改革愿望才能實現。

　　[NT:PAGE=$]1.明確定位才能轉型成功

　　中國證券市場現在要改革成功只有明確證券市場的定位，從融資圈錢市向投資市場轉型，把投資者的利益放在第一位，逼著大股東回報投資者，不能再讓投資者在證券市場永遠賠錢了，不能再傷害中國善良的投資者了，要讓投資者看到證券市場賺錢的希望。

　　提高上市公司的質量就必須從定位上讓證券市場轉型，由過去的融資圈錢市向投資市轉型；把投資者的利益放在首位，徹底鏟除證券市場的造假產業鏈，從法律上對參與包裝造假上市的上市公司高管、中介機構等制定嚴懲的具體法規和措施，只有徹底改革中國股市的定位才能引導中國證券市場轉型升級。

　　2.中國需要健康的投資文化

　　健康的金融理論文化才能減少改革的阻力，重用中國人自己的金融學家和金融投資理論，用中國人自己的金融投資理論和文化建設強大的證券市場。健全的投資文化對市場的貢獻，不僅是在引導投資者理性投資方面，而且還在於形成和維護證券市場的良好的投資環境。

　　如果大部分投資者選擇有競爭力的行業內的龍頭上市公司，對那些包裝的垃圾上市公司用腳投票，最後被證券市場所淘汰，這樣會把上市公司的注意力從關心訊息，題材轉移到關心自身業績方面，真正的發揮了證券市場的價值發現功能。

　　上市公司創造了優秀業績就會吸引了更多的投資者的關注，這樣便形成了良性循環的投資氛圍，同時為中國證券市場規範化發展邁出了很重要的一步。

　　當這種良好的投資文化在中國證券市場形成后，中國證券市場大部分的參與者才能成贏家，才能持續穩定獲利；中國的資本證券市場才能強大，投資者的財富才能持續增長，中國才能培養出一大批國際上一流的大品牌企業，才能讓中國真正實現民富國強。

　　3.打造各行業大品牌上市公司

　　許多公司在上市后不久，業績就快速變臉，有的公司的管理層在上市前絞盡腦汁地與券商合作向投資者講故事，在上市后關注的重心則是資金套現。創業板和中小板成為高管離職的主戰場，只想通過上市來達到個人快速發財的目的，利益集團通過上市掏空中國經濟成果並將掠奪投者的財富轉移到海外，證券市場服務的不是實體經濟反而成為少數人撈一把就跑的工具，這種局面必須改革。

　　證券市場是為了培育小公司長大，大公司更強的市場。要以市場理念為指導大動作推進。扶持有核心競爭力和自主品牌的上市公司，通過證券市場打造出中國各行業的世界一流的大品牌上市公司。

　　資本市場在中國經濟構筑自主創新體系中發揮重要作用，引導投資版面的調整，改善中國金融結構，增強中國經濟的彈性和抗風險能力。要積極進行金融改革和創新，培育一批具有自主創新能力和核心競爭力的企業，帶動經濟結構的戰略調整和經濟增長方式的轉變；證券市場通過資源設定讓上市公司做強做大，打造各行業的大品牌，這就需要運用金融創新和金融工具幫助上市公司升級轉型，只有上市公司持續成長並持續創造財富，股市才會有可持續的大牛市，投資者才能通過長線投資在股市賺錢，中國才能建成一個強大的資本市場，通過強大的資本市場才能成為推動中國崛起的重要力量。

　　4.金融行業對內向人民開放

　　中國證券市場至所以成為圈錢市和賭場市，最主要的原是金融壟斷，金融行業近親繁殖。現行法律制度、金融制度改革和社會公平都對內向人民開放，讓市場公平競爭，只有通過公平競爭才能培養出真正有競爭力的金融機構。

　　解決融資難的方法很多，不是把所有的融資都推到證券市場來。解決融資難需要打破金融行業的壟斷，讓金融行業對內向人民開放，讓更多的民間資本成立多種多樣的金融機構。建立多種渠道的投資融資平臺，讓民間資本通暢地流動，融資難的問題就迎刃而解。更需要用金融創新來推動產業升級，而不是大家都到證券市場來圈錢。

　　中國經濟的轉型與改革已到了一個歷史轉折點，迫切要求市場化改革導向的戰略性轉變。走向公平可持續的市場經濟，關鍵在於轉變政府主導型增長方式，改變國有資本設定格局，改變收入分配格局，推進以公共服務為中心的政府轉型與政府改革。在經濟體制上如果能進行自上而下、脫胎換骨、大刀闊斧、有的放矢的改革，中國經濟實現飛躍和再度輝煌並不難。

　　金融改革應該對內向中國人民開放，只有調動全中國人民的創造性和積極性，中國才能打造成全球創新中心，當中國成為全球創新中心后，就能吸引全球的資金和技術、人才為中國所用，就會加快中國經濟轉型升級的步伐，中國經濟才能持續輝煌。未來，中國要在市場和政府之間尋找一種均衡，這樣一種均衡既要有利於發揮金融市場的活力，又有利於維護經濟和社會的穩定，這需要我們對全域有著清晰的把握，更需要有金融改革和創新的勇氣與魄力。

　　中國整個金融行業落后發達國家至少20年，中國應該通過金融改革，運用金融創新的工具來推動中國經濟升級，讓金融行業的發展為實體經濟服務，讓金融行業和實體產業形成良性循環，用金融改革打破僵局，突破中國經濟發展瓶頸；這樣中國經濟就能再持續輝煌20年。

　　綜上所述，總理的六大舉措改變不了當下的中國股市格局，總理對於資本市場的舉措如同當下中國的改革一樣，會面臨重重阻力，利益集團及管理層會陽奉陰違，拖拖拉拉，最後是不了了之。

　　中國現在的改革最難是改變固有的舊思想觀念，筆者這幾年培訓過的銀行、地方政府、國有企業、民營企業、高校的emba總裁們等很多很多，所有的人都認為我講的正確，可是真需要他們改革或改變時很難，改變舊的思想和習慣很難，不改革又無路可走。

　　這就是當前中國股市的現狀，因此，未來的很長時間股市仍然會在艱難曲折徘徊，賭場市的特點是短期不能改變的。要改變股市的現有格局讓管理層通過互聯網辦公，將一切公務資訊公布透明化並接受全中國人民的監督，把管理層的所有行為都放在陽光下，股市的改革才能順利進行。（博客：宏皓）