石墨烯創新大會今起召開 受益股解析

由中國石墨烯產業技術創新戰略聯盟、歐洲phantomsfoundation和寧波市政府聯合主辦的“2014中國國際石墨烯創新大會”將於2014年9月1-3日召開。本次大會是全球首次以推動石墨烯產業化為目的召開的國際性會議，與以往學術會議不同的是，分會設置方面完全是按照石墨烯產業化需求來考慮的。分析人士指出，近幾年我國石墨烯產業發展迅速，未來一旦石墨烯順利實現產業化，相關公司的石墨烯研究成果有望快速轉化為公司業績，在產業競爭格局中占據有利地位。

石墨烯創新大會召開

由中國石墨烯產業技術創新戰略聯盟、歐洲phantomsfoundation和寧波市政府聯合主辦的“2014中國國際石墨烯創新大會”將於2014年9月1-3日召開。“全球首次以推動石墨烯產業化為目的的國際性會議”是本屆大會的最大特色。諾貝爾獲得者、歐盟石墨烯旗艦計劃戰略顧問、諾基亞研發中心首席科學家tapani ryhnen博士屆時將出席並作《flexible electronics applications of graphene》的主題報告。另外包括多名歐洲石墨烯旗艦計劃項目負責人和中科院成會明院士在內的多名專家也將作重要報告。

據悉，在國際合作論壇中，中國石墨烯產業技術創新戰略聯盟將與歐盟石墨烯旗艦計劃項目組、英國國家石墨烯研究所等單位就石墨烯領域的國際合作問題進行研討，並發起成立國際石墨烯聯盟。同時，為更好的方便石墨資源交易，他們還將發起成立國際石墨資源交易中心。此外，本次大會是全球首次以推動石墨烯產業化為目的召開的國際性會議，與以往學術會議不同的是，分會設置方面完全是按照石墨烯產業化需求來考慮的，立足於石墨烯的各個應用領域，力求讓科學家和企業家就該領域的商業化前景實現深入交流和對話。

據透露，本次大會將設30場研討會，主要討論內容包括石墨烯在超級電容器、鋰離子電池、功能涂料、傳感器、透明電極、聚合物納米復合材料等多個應用領域；同時，還安排了石墨烯國際合作、投融資、資源利用、技術交易、新產品發布、人才招聘等6場專題論壇，以滿足目前的市場需求。對於大會召開，業內人士指出，石墨烯材料與產業化革命正處於突破的前夜，目前石墨烯的應用還沒有大規模投入市場，但一幅中國石墨烯產業化的全景圖已經呼之欲出了。

據了解，石墨烯具有高導電性、高韌度、高強度等特點，在電子、航天軍工、新能源、新材料等領域有廣泛應用。無論是晶片、負極材料或超級電容器等儲電材料，還是導電材料都有非常巨大的替代空間，行業產值或達萬億。巨大的想象空間也成為了主力關注石墨烯概念的一個重要原因。

據usgs（美國地質勘探局）數據，2013年探明的全球天然石墨儲量約1.3億噸，儲量前三位的國家為巴西、中國和印度，其中中國儲量約為5500萬噸，占全球儲量的42%。2013年全球天然石墨產量為119萬噸，其中中國生產81萬噸，占全球產量的68%，位居全球首位。

招商證券(600999,股吧)認為，目前石墨烯產業關鍵和難點是相關材料的制備、轉移技術和上下游產業鏈的整合，上述進程推進尚需假以時日。鑒於石墨烯優良的性質和未來廣闊的應用空間，看好當前有相應技術儲備的公司，或與研究機構有廣泛合作的公司。未來一旦石墨烯順利產業化，此類公司的研究成果有望快速轉化為公司業績，在產業競爭格局中占據有利地位。

我國石墨烯產業發展迅速

近兩年來，隨著石墨烯產業化方向逐漸清晰，各國有關石墨烯產業支援政策也在進一步加大。

2013年1月，歐盟委員會將石墨烯列為未來新興技術旗艦項目之一。該項目的研究范圍十分廣泛，其中石墨烯的制備是核心。歐盟委員會計劃十年提供10億歐元資助，將石墨烯研究提升至戰略高度。

2002-2013年，美國國家自然科學基金會關於石墨烯的資助達到500項。重點方向包括復合材料、石墨烯電子器件、cmos晶體管、存儲器件開發、生物傳感器和石墨烯制備等方面。同時，美國國防部及其下屬機構國防高級研究計劃署開展多項石墨烯研究項目，重點開發更輕、更小、更快和更高頻的電子器件。2008年7月，計劃署發布碳電子射頻應用項目，項目投資為2200萬美元。ibm研制出截止頻率高達155ghz的石墨烯晶體管，是碳電子射頻應用研發的里程碑。

與此同時，我國也在逐漸加大對石墨烯產業發展的支援，其中新材料“十二五”規劃便為石墨烯產業明確了發展方向。

當前，我國在石墨烯基礎研究突出。2007-2013年間，中國國家自然科學基金會關於石墨烯的資助項目達到了1096項，特別是在2012-2013年間，有關石墨烯的項目急劇增加。重點項目包括：可見光響應的新型石墨烯、納米復合材料光催化處理有機污染物、新興碳基復合材料、鈦酸鋰-石墨烯負極材料可控及電化學效能研究、高效石墨烯/半導體納米結構異質節研究等。

2013年7月，在中國產學研合作促進會的支援下，多家機構發起中國石墨烯產業技術創新戰略聯盟，目前中國石墨烯產業聯盟已經在無錫、青島、深圳和寧波建立了4個產業創新基地。值得注意的是，在聯盟發起方中，除多家大學科研單位外，還包括多家上市公司。

從近兩年的我國專利申請情況來看，熱點領域主要集中於石墨烯的制備以及作為透明導電電極、晶體管半導體器件以及傳感器和復合材料等領域，這些也是石墨烯有希望最先實現產業化的領域，表明我國石墨烯產業處於第二階段，即技術成長階段，進而標志著我國石墨烯研究正從實驗室向產業化過渡。根據中國知識產權網數據，截至2014年7月，中國有關石墨烯專利申請數量處於世界首位。(中國證券報)

方大炭素:行業低迷至績下滑，期待產品高階化

類別：公司研究機構：中山證券有限責任公司 研究員：余寶山 日期：2014-03-06

事項:

公司發布年度業績報告稱，2013年歸屬於母公司所有者的凈利潤為2.36億元，較上年同期減48.71%；營業收入為33.73億元，較上年同期減14.61%；基本每股收益為0.1451元，較上年同期減51.60%。

主要觀點:

需求低迷及費用上升致業績不振。行業不景氣加大了公司經營壓力，同時受下游鋼鐵等行業需求縮減因素，對全年的營業利潤增長形成制約。報告期內，受下游鋼鐵等行業低迷影響，公司炭產品營收同比出現下滑，報告期內，公司生產炭素制品16.5萬噸，營收2，296，752，872.47元，較上年同期增長-7.72%，毛利率25.13%，同比減少0.4個百分點；生產鐵精粉102.5萬噸，營收863，093，937.27元，較上年同期下降16.53%，毛利率56.83%，增加2.82個百分點。出口業務777，462，289.59元，同比增長-12.05%。綜合毛利率31.53%，下降1.21個百分點。同時期間費用率21.4%，較去年期間增加3.55個百分點，三項費用率均有所增長。綜合致使凈利率下滑，業績低於預期。

期待高階新材料業務起航。2013年6月份完成非公開發行，發行價格9.89 元/股及1.84億股，募集資金凈額17.96 億元。募投項目為新增3 萬噸/年特種石墨及10 萬噸/年油系針狀焦，目前成都子公司擁有3000噸等靜壓特種石墨毛利率在50%-60%以上。特種石墨均屬技術壁壘極高的高階材料，國內進口依存度曾長期在80%以上，且附加值極高，進口替代潛力巨大。10 萬噸針狀焦可完全滿足自身生產需求，改變依賴進口的局面，降本增效作用明顯，達產后預計可新增年稅后利潤可達1.6 億元。

拓展碳纖維業務。公司去年收購了撫順方泰精密碳材料公司100%股權，其主要業務為碳纖維及復合材料的生產、銷售，投產后主要產品為:1k、3k、6k、12k、24k聚丙烯腈基碳纖維。年產3100噸碳纖維項目建設分為兩期，分別為一期1500噸/年碳纖維工程及二期1600噸/年碳纖維工程，一期預計2013年10月工程將進行調試試車后投產。

盈利預測。按最新股本計，模型預測14-16年eps為0.32、0.43、0.50元。動態pe為22、16、14倍。轉型新材料提升估值。維持“持有”評級。非開發發行股份將在今年6月份解禁，提請注意風險。

中泰化學:新產能消化順利但產品價格大幅下降

類別：公司研究 機構：民生證券股份有限公司 研究員：范勁松，劉威 日期：2014-02-24

一、事件概述

公司發布2013年度業績快報，實現營業收入120.46億元，同比增長69.35%；實現凈利潤1.02億元，同比下降62.19%，對應eps為0.08元。低於市場和我們的預期。

二、分析與判斷

新產能順利投放收入大幅增長，產品價格大幅回調利潤下滑

隨著阜康能源一期、二期項目投產新產能釋放，公司13年生產pvc樹脂153.60萬噸，燒堿108.64萬噸，電石123.11萬噸，發電76.93億度，收入大幅增長69.35%，新產能消化情況較好。但受電解鋁、紡織和造紙持續低迷影響2013年公司固堿均價下降約830元/噸，房地產持續調控影響pvc均價下降約46元/噸

氯堿行業逐漸回暖，pvc價格有望繼續回升 氯堿行業受宏觀經濟拖累下特別是在房地產調控的政策大背景下持續低迷，同時氯堿行業本身的運行周期也導致pvc價格從2011年上半年的超過8000元/噸一路下跌至最低6200元/噸。隨著宏觀經濟逐漸企穩以及氯堿行業本身約4年的行業周期進入上升階段，pvc價格有望進入一輪較長的回升期。

固定資產折舊年限調整預計增厚14年凈利潤3.4億元

公司今年開始調整部分固定資產折舊年限，房屋及建筑物從20年調整為20-40年，機器設備從5-10年調整為10-30年，其中電力行業的機器設備調整為20-30年。預計將增加公司2014年度的凈利潤3.4億元左右

國企改革受益標的，若股權結構優化管理效益有較大提升空間 公司實際控制人是新疆國資委，雖然僅占有24.49%的股權，但對公司的人事仍具有主導控制權。公司所處的氯堿行業競爭充分，公司是一體化程度最高的企業，擁有147億噸煤礦和鹽礦及石灰石礦等大量的上游資源，如果股權結構能進一步優化，管理上還有巨大改善空間，目前國企改革大背景有較大的想象空間。

三、盈利預測與投資建議

預計13-15年eps分別為0.09、0.50和0.72元，對應pe分別為60、11和7倍。氯堿行業未來景氣周期向上，公司調整會計政策大幅增厚業績，國企改革有較大想象空間，增發價和pb估值有很強的安全邊際，合理估值7.5元，首次給予公司“強烈推薦”評級。

四、風險提示: 復合肥行業增長低於預期的風險。

力合股份:大股東連續增持，業績同比增長

類別：公司研究 機構：長江證券股份有限公司研究員：羅嘉全 日期：2013-04-12

2012年的報告期內，公司全年實現營業收入20，295.24萬元，實現凈利潤4，251.35萬元，較上年度大幅增長54.52%，實現每股收益0.12元，業績增長的主要原因是:子公司華冠電子實現扭虧為盈；公司處置閑置固定資產（房產），實現收益616萬元；公司停止了力合投資證券投資業務、轉讓連續虧損的力合科技和深圳力合數字電視有限公司股權后，投資損失大幅減少。

同時，公司公布分配方案，分紅方案向全體股東每10股派發現金紅利0.4元（含稅）。

2012年公司全面落實了內控實施方案，提高了風險控制能力，並通過認真開展預算管理、財務管控以及績效考核工作，加強了成本和費用控制，從而實現了盈利能力的有效提升。報告期內，大股東珠海水務集團增持了958萬股，二股東深圳力合211萬股。

力合股份(000532,股吧)是投資控股型企業，收入和利潤主要來源於控（參）股公司。目前，公司營業收入的電子設備制造，電子器件制造，公共設施服務與科研服務業的收入分別是4376萬，7701萬，5625和1957萬。

擴大對外投資，提升了主業未來增長潛力:公司的子公司力合環保投資2，880萬元收購了中拓百川60%的股權，並承接了珠海南區水質凈化廠二期工程建設服務業務，公司未來污水處理能力有望提升；子公司力合華清投資1，600萬元參股了力合光電，子公司清華科技園參股了珠海市司邁科技有限公司，增加了公司創業投資業務的項目儲備。

研發持續投入，創新不斷:報告期，公司加大研發力度，全年研發投入915.40萬元，同比增長35.30%，公司研發支出總額占公司凈資產的1.42%，占營業收入的4.51%。主要是子公司華冠電容器和華冠電子開發研制了適應行業發展趨勢和市場需要的高附加值產品，為公司主營業務收入的增長和盈利能力的提升創造了條件。

1. 子公司華冠電容器實施了固態鋁電解電容器和基板自立型中高壓鋁電解電容器的研制開發，完成了兩條試驗生產線的投資建設，並攻克了降低固態電容器材料成本的技術難題，提高了產品的市場競爭力，該公司還將大力加強導電高分子固態鋁電解電容器的研發，lhs型基板自立型中高壓鋁電解電容器產品效能達到設計標準，滿足批次生產條件。

2. 子公司華冠電子自主開發研制了國產首例鋰電池制片卷繞一體機，通過對產品關鍵部件進行創新性設計，從根本上解決了技術難題。在此基礎上，該公司成功研制開發了臺式制片機、芯棒卷繞機、小方型全自動卷繞機、逆時針卷繞機、超級電容卷繞機等新產品。報告期內新產品實現銷售合同2，891萬元，成為公司電子設備制造業的主打產品，並依靠技術優勢成功外銷，出口德國的芯棒卷繞機、美國的方形卷繞機，實現了在公司驗收發貨后，通過視頻遠程調試投入生產運行的先例。該系列產品的研制開發使華冠電子在行業不景氣的宏觀形勢下，通過調整產品結構，實現扭虧為盈。

期間費用合理控制:

2012年公司的經營費用，管理費用和財務費用分別為699萬，4307萬和91萬，同比負增長10%，三項費用控制良好。

公司的核心競爭力分析:

1、技術和品牌優勢:

公司的清華科技園（珠海）是除清華科技園總園以外，全國仍然保留的唯一一個以“清華”命名的科技園，是清華科技園總園在廣東的分園。多年來逐步形成了獨特的投資和技術支撐體系，孵化和投資業務在廣東省和珠海市均具有領先地位。

子公司華冠電子主要產品為電子元器件生產設備，為國內最早從事相關產品生產的企業之一，先后成功研發了15種新產品，現擁有專利122項，2011年通過了國家高新技術企業復審，該公司在電子設備制造領域具有一定的技術和品牌優勢。

子公司華冠電容器是國內最早批次生產片式鋁電解電容器的廠家之一，技術水平及產銷量均居國內同行前列，在車載dvd電子元器件領域居珠三角地區領先地位。公司促進華冠電子、華冠電容器的協同發展有利於實現資源共用和優勢互補，提高整體盈利能力。

2、特許經營權

子公司力合環保擁有珠海市吉大水質凈化廠一期和二期和南區水質凈化廠30年特許經營權，日污水處理能力9.8萬噸。憑借成熟、精細化的運營管理流程和精干的管理人員隊伍，該公司運營項目具有較強的競爭能力，是珠海近十年來，唯一一直保持污水處理達標100%的企業。

（二）2013年生產經營總體目標

2013年公司將繼續以夯實主業基礎為首要任務，加大投資力度，全面提升核心競爭力，確保子公司華冠電子、華冠電容器、力合環保、力合環境累加凈利潤占公司合並凈利潤的比重穩定增長，爭取實現合並營業收入22，000萬元以上，公司利潤水平同步增長。公司將重點開展以下工作:

1.爭取啟動清華科技園（珠海）續建工程，擴大高新技術企業孵化器業務平臺努力爭取珠海市政府的支援，盡早啟動清華科技園（珠海）續建工程，促進清華科技園科研服務業務和創新業務實現力合股份有限公司規模效益和社會效益，進一步發揮珠海市與清華大學市校合作平臺的作用。

2、促進華冠電子、華冠電容器協同發展，實現華冠科技工業園區產能擴張、盈利提升

經過2012年對華冠電子和華冠電容器經營規則和內部管控的調整，兩公司已具備健康穩定發展的基礎。兩公司將進一步加強資源共用，努力提高核心競爭能力，實現華冠科技工業園整體產能擴張、盈利提升，成功打造公司電子產業基地。

3、盡快實現中拓百川預期經營目標，實現污水處理能力快速增長

公司收購中拓百川股權，擴大了公司污水處理業務增長潛力。2013年力爭中拓百川東營項目建成運營，同時積極落實新的城市污水處理項目，擴大環保產業收益。

4、積極開展項目調研，努力增加項目儲備

加強對外投資的精細化管理，努力培育和壯大公司創業投資主營業務，豐富公司利潤來源，力爭實現經營業績的持續提升。

5、通過深入實施內控規範方案，提高公司綜合管理水平

盈利預測與投資評級

公司歷年業績增長具有較強穩定性。未來公司的看點在於大股東水務集團與珠海國資委優質資產的注入及杉杉控股在高科技層面上的合作。預計公司 2013、2014 和的每股收益分別 0.135 元、0.15元。對應當前股價的市盈率分別為 65、59倍，估值仍處於相對高的位置。不過仍看好公司的高科技石墨稀技術的推進，量產，以及清華高科技的擴展，鋰電池設備的未來發展。維持“推薦”評級。維持公司2013年股價12塊的目標。

風險提示:

宏觀經濟下滑的風險，異地項目的風險控制和管理成本的風險，高科技孵化規模和孵化能力風險，環保風險